Einfach
MiCA -Vorschriften (Märkte in Crypto-Sets) sind ein rechtlicher Rahmen, der von der Europäischen Union eingerichtet wurde, um digitale Vermögenswerte zu überwachen. Ziel ist es, klare und einheitliche Regeln im Kryptowährungssektor festzulegen, um Benutzer zu schützen und finanzielle Stabilität zu gewährleisten. Unter den betroffenen Vermögenswerten belegen stablecoin einen zentralen Ort. Wofür ? Weil sie zu einer Säule der digitalen Finanzierung geworden sind, indem sie schnelle und stabile Transaktionen ermöglichen und gleichzeitig auf den Preis von Fiat -Währungen reagieren. Ihre massive Adoption kann jedoch auch Risiken eingehen, wenn sie nicht ordnungsgemäß reguliert wird, insbesondere bei mangelnder Transparenz oder unzureichenden Reserven.
Inhaltsverzeichnis
Was ist ein stablecoin ?
Ein stablecoin ist eine Kryptowährung , die speziell für den stabilen Wert entwickelt wurde. Diese Stabilität wird im Allgemeinen sichergestellt, indem sich auf ein Referenzvermögen stützt, wie z . Im Gegensatz zu anderen Kryptowährungen unterliegen stablecoin Einige bekannte Beispiele sind:
- USDT (Tether) und USDC (Circle), der zum US -Dollar indiziert ist.
- EURC ( Euro Coin by Circle) , verbunden mit dem Euro.
Die drei Hauptkategorien von stablecoins
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Fiat Collateralized (durch Treuhandwährungen unterstützt)
Diese stablecoin werden direkt durch herkömmliche Währungsreserven (wie den Dollar oder den Euro) unterstützt. stablecoin -Einheit wird durch eine gleichwertige Einheit der Treuhandwährung garantiert, die in einer Bank oder einem Reservekonto eingereicht wird.- Beispiel: USDT (Tether), USDC (USD Münze) und EURC (Euro -Münze).
Warum ist es wichtig? Diese stablecoin bieten eine große Stabilität, da ihr Wert direkt von materiellen Vermögenswerten abhängt.
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Crypto Collateralized (unterstützt von Kryptowährungen)
Diese stablecoin werden durch Kryptowährungsreserven garantiert, die häufig übergroß sind, um ihre Volatilität auszugleichen. Zum Beispiel kann 1 DAI mit dem 1,5 -fachen des Wertes in ETH ( Ethereum ) gesichert werden, um seine Stabilität aufrechtzuerhalten.- Beispiel: Dai im Ethereum .
Wie funktioniert es? Diese stablecoin verwenden intelligente Verträge, um die Garantien automatisch zu verwalten und ihr Angebot anzupassen.
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Algorithmisch
Diese stablecoin S sind nicht durch echte Vermögensreserven garantiert. Sie halten ihren Wert dank automatischer Algorithmen und Mechanismen beispielsweise beispielsweise die Anpassung der im Umlauf befindlichen Versorgung. Wenn beispielsweise der Preis eines stablecoin 1 USD übersteigt, gibt das System neue Token aus, um den Preis zu senken.- Beispiel: Das UST de Terra (der im Mai 2022 fehlgeschlagen ist).
Ausgabe ? Diese stablecoin S sind riskanter, da sie auf dem Vertrauen der Benutzer in den Algorithmus basieren. Der Zusammenbruch von UST hat ihre Sicherheitsanfälligkeit demonstriert.
MiCA : Definition und Ziele von Vorschriften
Vor dem Inkrafttreten von MiCA (Märkte in Krypto-Asets) wurde die Regulierung von Kryptowährungen in Europa fragmentiert. Jeder Mitgliedstaat wandte seine eigenen Regeln an, die Unternehmen und Investoren rechtliche Unsicherheiten schuf. Einige Gerichtsbarkeiten hatten günstige Gesetze, während andere schwerwiegende Beschränkungen auferlegten, was die harmonisierte Entwicklung des Krypto -Sektors in der Europäischen Union schwierig machte.
MiCA markiert einen Wendepunkt, indem er allen Akteuren von Kryptowährungen in Europa einen einheitlichen rechtlichen Rahmen anbietet, sei es Emittenten, Dienstleister oder Investoren. Diese Vorschriften verfolgen mehrere Ziele:
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MiCA Glimmerverbrauchern erfordert Emittenten und Dienstleister, dass sie hohe Standards für Transparenz, Sicherheit und Verantwortung einhalten.
BEKRETER BEISPIEL: Stablecoins muss durch feste Reserven gesichert und im Falle einer Anfrage eine schnelle Rückerstattung ermöglichen stablecoin - Stellen Sie die Stabilität der Finanzmärkte
mit der wachsenden Einführung von Kryptowährungen sicher, die Instabilität in diesem Sektor könnte Auswirkungen auf die traditionelle Wirtschaft haben. MiCA stellt Kontrollmechanismen auf, um Marktmanipulationen, privilegierte Informationsverletzungen und systemische Fehler zu vermeiden.
stablecoin von systemischer Bedeutung ist ein stablecoin , das in großem Umfang in der Wirtschaft verwendet wird (wie bei Zahlungen, Vorschriften oder internationalen Überweisungen). Wenn dieses stablecoin seine Stabilität verlieren oder auf wichtige Probleme stoßen würde (z. B. eine Insolvenz des Senders oder ein Zusammenbruch des Vertrauens), könnte dies nicht nur den Kryptowährungsmarkt, sondern auch das traditionelle Finanzsystem stören.
Ein solcher Vorfall könnte zu einer Liquiditätskrise (Benutzer versuchen, ihre Mittel massiv abzuheben), Zahlungsprobleme zwischen Institutionen oder einem verallgemeinerten Vertrauensverlust in digitale Vermögenswerte.
Welche Verpflichtungen, die die MiCA -Vorschriften für stablecoin-Emittenten auferlegen?
Die MiCA -Verordnung enthält strenge Anforderungen an stablecoin , um die Sicherheit und das Vertrauen der Benutzer zu gewährleisten. Hier sind die Hauptverpflichtungen:
Obligatorische Lizenz : Sender müssen eine Genehmigung als Kredit- oder Elektronikwährungseinrichtung einholen. Dies ermöglicht es ihnen zu beweisen, dass sie hohe Managementstandards in Bezug auf Management und Sicherheit respektieren.
Verstärkte Transparenz : Sender müssen ein Weißbuch veröffentlichen, in dem die Merkmale des stablecoin , die damit verbundenen Risiken und Benutzerrechte beschrieben werden. Alle fehlerhaften Informationen in diesem Dokument können ihre Verantwortung übernehmen.
Verwaltung von Mitteln und Reservierungen :
- Die von den Benutzern erhaltenen Fonds müssen in SAFE- und RISK -Vermögenswerte investiert werden, z. B. staatliche Anleihen.
- Diese Mittel müssen von den anderen Vermögenswerten des Senders getrennt und in einem separaten Konto in einem Finanzinstitut hinterlegt werden.
Garantierte Erstattung stablecoin Inhaber müssen in der Lage sein, ihre Token jederzeit in eine Treuhandwährung umzuwandeln (z. B. 1 stablecoin = 1 Euro). Dies schließt eindeutige Erstattungsverfahren im Falle einer Projektauflösung oder finanziellen Schwierigkeiten ein.
Rettungspläne : Emitter müssen Erholungs- und Erstattungspläne festlegen, um finanzielle Ausfälle zu antizipieren und zu verwalten.
Die Klassifizierung wichtiger stablecoin : Die stablecoin von "signifikanter Bedeutung", die durch Kriterien wie die Anzahl der Benutzer oder der Gesamtwert emittiert wird, unterliegen noch strengeren Anforderungen. Diese Projekte werden unter die Aufsicht der Europäischen Bankenbehörde (ABE) gestellt.
Anforderungen für Dienstleister : Plattformen, die Dienste im Zusammenhang mit stablecoin S anbieten, muss:
- Respektieren Sie hohe Standards für Integrität, Professionalität und Transparenz.
- Schützen Sie Benutzergelder und kryptive Vermögenswerte, indem Sie sie von den Vermögenswerten des Unternehmens getrennt halten.
- Maßnahmen gegen Geldwäsche und Finanzierung des Terrorismus durchführen.
Herausforderungen für den Krypto -Markt gegen MiCA
Die MiCA -Vorschriften führen zu erheblichen Compliance -Kosten für Kryptowährungs -Emittenten. Diese Kosten sind mit mehreren Verpflichtungen verbunden:
Erhalten einer Lizenz : Sender müssen den Genehmigungsanforderungen in einem Mitgliedstaat der EU entsprechen. Dies umfasst komplexe und kostspielige Verwaltungsverfahren wie Überprüfung der finanziellen Solidität und rechtliche Einhaltung.
Veröffentlichung eines Weißbuchs : MiCA verlangt von Emittenten, ein detailliertes Weißbuch zu veröffentlichen, das das Projekt, seine Risiken und seine Betriebsmechanismen beschreibt. Die Erstellung dieses Dokuments erfordert häufig die Verwendung von rechtlichen, technischen und finanziellen Experten.
Aufrechterhaltung von Reserven und Garantien : stablecoin muss durch Reservierungen gesichert werden, die solide genug sind, um ihre Stabilität zu gewährleisten. Dies bedeutet, dass Sender wesentliche Mittel mobilisieren müssen, um die mit den Token verbundenen Verpflichtungen zu decken, die das Kapital immobilisieren.
Regelmäßige Audits und Berichterstattung : MiCA erfordert regelmäßige Nachweise für Transparenz und Fondsmanagement. Dies beinhaltet häufige externe Audits und die Implementierung komplexer Management- und Überwachungssysteme.
Risikomanagement und Verbraucherschutz : Sender müssen Mechanismen entwickeln, um Interessenkonflikte zu verhindern, Benutzermittel zu sichern und Beschwerden zu verwalten. Diese Infrastrukturen sind eine Investition , insbesondere für kleine Unternehmen.
Diese Anforderungen könnten zwar nützlich, um das Vertrauen in den Kryptomarkt zu stärken, die Innovation verlangsamen. Kleine Sender mit begrenzten Ressourcen können vom Markt ausgeschlossen werden. Darüber hinaus könnte die algorithmische stablecoin, die die von MiCAauferlegten Reservekriterien nicht erfüllt, in ihrer derzeitigen Form verschwinden.
Implikationen für MiCA -Vorschriften auf stablecoins
Die strengen MiCA haben erhebliche Auswirkungen auf bestehende stablecoin, indem sie klare Regeln für Transparenz und finanzielle Garantien auferlegen. Zum Beispiel entsprechen beliebte stablecoinwie derUSDT of Tether, der Pax, der PYUSD und sogar der Makerdao Dai derzeit nicht vollständig den von MiCAerforderlichen Standards, insbesondere in Bezug auf regelmäßige Beweise von Reserven, die durch echte Vermögenswerte und Transparenz in finanziellen Berichten unterstützt werden.
Diese Nicht-Konformitäten haben Plattformen wie Coinbase dazu gebracht, diese stablecoininnerhalb der Europäischen Union zu täuschen. Insbesondere dasUSDT, das seit langem wegen der Opazität ihrer Reserven kritisiert wurde, erfüllt keine neuen Verpflichtungen. Umgekehrt könnten konforme stablecoin, wie derUSDC, das bereits die von MiCAauferlegten Kriterien für Transparenz und Garantie erfüllt, von einem Wettbewerbsvorteil profitieren, indem sie das privilegierte Vermögen von Plattformen und Benutzern in der EU werden.
Warum werden die nicht konformen stablecoinwie dasUSDT und der DAI noch weit verbreitet?
Obwohl bestimmte Regeln für MiCA im Zusammenhang mit stablecoinseit dem 30. Juni 2024 bereits in Kraft treten, hängt ihre strenge Anwendung von mehreren Faktoren ab:
1. Übergangsperioden und progressive Anpassung:
stablecoinSender und Plattformen benötigen Zeit, um den komplexen MiCA zu erfüllen (garantierte Reserven, Transparenz, Peer -Erstattung usw.).
Die Europäische Union hat die Kontrollpersonen und Sanktionen für nicht konforme Akteure noch nicht vollständig umgesetzt. Mit dieser Übergangsphase können sich Projekte und Plattformen anpassen.
2. Komplexe Aufgabe für Regulierungsbehörden:
Die strikte Anwendung der MiCA -Regeln erfordert erhebliche Ressourcen, insbesondere die Tausenden von Krypto- und stablecoinim Umlauf.
Viele Sender und Plattformen verhandeln immer noch mit den Aufsichtsbehörden, um ihren Status zu klären oder ihre Praktiken anzupassen.
3. Vorübergehende Nachlässigkeit zur Vermeidung von Marktstörungen:
DasUSDTist zum Beispiel das am häufigsten verwendete stablecoin der Welt. Ein sofortiges Verbot könnte die Kryptomärkte in Europa stören und Benutzer schaden. Die Aufsichtsbehörden verfolgen daher einen allmählichen Ansatz, um einen Schock zu vermeiden.
Was wird also passieren, sobald MiCA vollständig angewendet wird?
Ab dem 30. Dezember 2024 beginnt die strenge Überwachung Damals:
- Europäische Krypto -Plattformen müssen alle stablecoin aus der Liste (Delisher) zurückziehen , MiCA nicht respektieren .
- Stablecoins wie der stablecoin oder das Dai , wenn sie nicht nachweisen können, dass sie die Anforderungen entsprechen, könnten vom europäischen Markt USDT .
Dies erklärt, warum Plattformen wie Coinbase diese Veränderungen bereits vorhersehen und stablecoin s delisieren, die möglicherweise nicht in Übereinstimmung stehen, wie USDT , Dai , Pax und PYUSD .
Schlussfolgerung: MiCA, eine Regulierung für die Zukunft von stablecoinS
Die MiCA -Verordnung markiert einen großen Wendepunkt für die stablecoinS in Europa, indem er einen klaren und harmonisierten rechtlichen Rahmen anbietet. Diese Verordnung zielt darauf ab, das Vertrauen von Nutzern und Investoren zu stärken und gleichzeitig mehr Transparenz und Sicherheit auf dem Markt zu gewährleisten.
Diese strengen Regeln sind jedoch nicht ohne Konsequenzen: Sie könnten die Innovation verlangsamen und bestimmte Projekte ausschließen, insbesondere die stablecoinAlgorithmic, die den auferlegten Kriterien nicht entsprechen. Dieser Ansatz zielt jedoch darauf ab, die Verbraucher zu schützen und systemische Krisen zu vermeiden, die die gesamte Wirtschaft beeinträchtigen könnten.
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Yohan Uzzan
Trainingsingenieur interessierte mich schnell für das Finanzbereich. Ich bin davon überzeugt, dass dezentrale Finanzen eine glänzende Zukunft vor sich haben, und nehme an seiner Demokratisierung durch die Entwicklung Crypternonteil.
