Der Begriff des vorübergehenden Verlusts DeFi-Bereich der Wert von Vermögenswerten, die einem Liquiditätspool
Inhaltsverzeichnis
Die Grundlagen von Liquiditätspools im DeFi-Bereich
Liquiditätspools sind Reserven von Vermögenswerten, die von Anlegern hinterlegt werden und die es ermöglichen, Kryptowährungspaare auf dezentralen Handelsplattformen ( DEXs ) zu handeln.
Im Gegensatz zu den zentralisierten Orderbüchern traditioneller Plattformen (wie sie beispielsweise von CEXs ), die durch die Gruppierung von Kauf- und Verkaufsangeboten der Nutzer funktionieren, um passende Angebote zu finden, nutzen DEXs Liquiditätspools, um den Handel zu ermöglichen, ohne dass diese Infrastruktur zur Auftragszusammenführung erforderlich ist.
Zentralisierte Orderbücher verbinden Käufer und Verkäufer durch die Anzeige von Geld- und Briefpreisen. Dies kann jedoch zu Verzögerungen führen, wenn bei Vermögenswerten mit geringer Liquidität keine passende Order gefunden wird.
Mehr Informationen zu den Prämien finden Sie hier.
Auf dezentralen Börsen (DEXs) können Nutzer ihre Token direkt im Pool handeln, ohne auf einen Handelspartner warten zu müssen, da stets Liquidität verfügbar ist. Im Gegenzug für ihren Beitrag zu diesen Pools Liquiditätsanbieter einen Anteil der Transaktionsgebühren, die durch die im Pool durchgeführten Trades generiert werden. Die Teilnahme an einem Liquiditätspool birgt jedoch das Risiko des sogenannten impermanenten Verlusts .
Vorübergehender Verlust in der Praxis: Wie funktioniert das?
Ein vorübergehender Verlust entsteht, wenn sich die Preise zweier Vermögenswerte in einem Liquiditätspool ungleichmäßig verändern. Der Schlüssel zu diesem Phänomen liegt in der automatischen Neugewichtung der Vermögenswerte im Pool auf Basis des market maker (AMM) .
Wenn der Preis eines Vermögenswerts im Verhältnis zum anderen steigt oder fällt, passt der Pool die Mengen beider Vermögenswerte an, um ein konstantes Verhältnis (oft 50/50) basierend auf ihren neuen Werten beizubehalten. Das bedeutet, dass Sie am Ende mehr von dem Vermögenswert besitzen, der am wenigsten gestiegen ist, und weniger von dem, der am stärksten gestiegen ist, verglichen damit, wie es der Fall gewesen wäre, wenn Sie Ihre Vermögenswerte in einem einzigen Portfolio gehalten hätten.
Steigt beispielsweise der Preis von Token A im Verhältnis zu Token B deutlich an, wird der Pool neu ausbalanciert, indem Token A verkauft und Token B nachgekauft werden, um das Gleichgewicht wiederherzustellen. Dabei entsteht ein vorübergehender Verlust, da der Wert der erhaltenen Token geringer sein kann, als wenn Sie diese einfach in Ihrer Wallet aufbewahrt hätten.
Auch wenn dieser Verlust oft nur vorübergehend ist, kann er sich erheblich auf die Rendite auswirken, wenn die Vermögenswerte weiterhin ungleichmäßig schwanken.
Automatische Berechnung des vorübergehenden Verlusts
Der impermanente Verlust kann mithilfe verschiedener Online-Tools wie Artisandefi .
Warum wird es als vergänglich bezeichnet?
Ein vorübergehender Verlust wird so genannt, weil er nicht zwangsläufig dauerhaft ist. Kehren die Vermögenspreise zu ihrem Ausgangswert zurück, verschwindet der Verlust. Zieht man seine Vermögenswerte jedoch bei ungünstigen Preisschwankungen ab, wird der Verlust dauerhaft.
Detailliertes Beispiel für die Berechnung eines vorübergehenden Verlusts
Nehmen wir als Beispiel eine Liquiditätseinlage bei Raydium in Form eines SOL/RAY-Paares mit einer Rendite von 45 % pro Jahr bzw. 3,75 % pro Monat. Wir gehen davon aus, dass SOL innerhalb eines Monats um 30 % und RAY um 60 % steigt.
SOL/RAY Pool :
- Anfangsbetrag : 1000 € von SOL und 1000 € von RAY (insgesamt 2000 €).
- Anfangspreis des SOL : 100 €.
- Anfangspreis von RAY : 2 €.
- Jährliche Rendite des Pools : 45 % (ca. 3,75 % pro Monat)
- Wir haben eingereicht 10 BODEN Und 500 Strahlen im Pool, was ein konstantes Produkt ergibt:
10 SOL×500 RAY=5000.Hierbei muss die Konstante k = 5000 unverändert bleiben.
Nach 1 Monat:
- Der Preis für SOL steigt um 30% , sodass 1 SOL jetzt 130 € kostet.
- Der Preis für RAY steigt um 60% , sodass 1 RAY jetzt 3,20 € kostet.
Die AMM muss nun die Mengen von SOL und RAY so anpassen, dass das Produkt x * y = k = 5000 konstant bleibt, wobei die neuen Preise zu berücksichtigen sind.
Berechnung der neuen Größen nach dem Ausgleich:
Neuer Preisbericht :
- Der Preis für den SOL beträgt jetzt 130 €.
- Der Preis für das RAY beträgt jetzt 3,20 €.
- Das Preisverhältnis beträgt: 130/3,20≈40,625.
Dies bedeutet, dass das Verhältnis zwischen den neuen Mengen an SOL und RAY im Pool dieses Verhältnis widerspiegeln muss.
Ausgleich der Mengen :
Um das Gleichgewicht x * y = 5000 und gleichzeitig das Preisverhältnis zu beachten, werden die neuen Mengen an SOL und RAY im Pool angepasst.
Die neuen Größen von SOL( x' ) und RAY( y' ) müssen folgende Bedingungen erfüllen:
- x′∗y′=5000
- Das Verhältnis zwischen SOL und RAY muss 40,625 , d.h. y ′/x′=40,625, also haben wir 2 Gleichungen und 2 Unbekannte: Wir können das System lösen.
- x′∗y′=5000
Nach dem Ausgleich angepasste Mengen:
Neue Menge an SOL (x') :
Berechnen wir die neue Menge an SOL:
Nach der Neugewichtung befinden sich daher etwa 11,09 SOL im Pool.
Neue Menge an RAY (y') :
Unter Verwendung des Preisverhältnisses zwischen SOL und RAY, um das Gleichgewicht zu wahren, ergibt sich die neue Menge an RAY zu: y′=k/x′=5000/11,09≈451,15 RAY.Nach der Neuausrichtung befinden sich ungefähr 451,15 RAY im Pool.
Vermögenswert nach der Neugewichtung:
Bodenwert :
- Die neue Menge an SOL im Pool beträgt 11,09 SOL , der Preis liegt bei 130 € pro SOL.
- Der Wert des SOL nach der Neuausrichtung beträgt daher:
11,09×130=1441,70€
RAY-Wert :
- Die neue Menge an RAY im Pool beträgt 451,15 RAY , bei einem Preis von 3,20 € pro RAY.
- Der Wert von RAY nach der Neugewichtung beträgt daher:
451,15×3,20=1443,68 €
Gesamtwert nach der Neugewichtung:
- Gesamtwert im Pool nach dem Rebalancing:
1441,70 € (SOL) + 1443,68 € (RAY) = 2885,38 €
Holding- Strategie (Beibehaltung der Vermögenswerte):
Wenn wir unsere Kryptowährungen einfach in einer Wallet aufbewahrt hätten, wäre ihr Wert wie folgt:
- Wert der SOL : 10 SOL * €130 = €1300 .
- Wert von RAY : 500 RAY * €3,20 = €1600 .
Gesamtbetrag bei Haltung: 2900 €.
Berechnung des impermanenten Verlusts:
Der impermanente Verlust ist die Differenz zwischen dem Wert, den wir durch das Behalten der Vermögenswerte in unserem Portfolio erzielt hätten, und dem Wert, den wir durch deren Einzahlung in den Liquiditätspool erzielen würden.
- Wert ohne vorübergehenden Verlust (hodl) : 2900 €.
- Wert im Pool nach dem Rebalancing : 2885,38 €.
Der Unterschied besteht darin: 2900−2885,38=14,62€.
Prozentual gesehen entspricht dies einem vorübergehenden Verlust 0,5 %
Rendite des Liquiditätspools:
Vergessen wir nicht die Rendite des Pools , die 3,75 % pro Monat beträgt.
- Monatlicher Ertrag = 3,75 % von 2885,38 € = 108,20 € .
Gesamtwert nach Neugewichtung und Rendite:
Nach Hinzurechnung der Rendite beträgt der Gesamtwert unserer Investition in den Pool: 2885,38+108,20=2993,58€.
Abschluss :
- Liquiditätspool : Nach dem Rebalancing und der Hinzurechnung der Rendite verfügen wir über 2993,58 € .
- Hodling : Allein durch das Halten unserer Kryptowährungen haben wir 2900 € .
In diesem Fall der Liquiditätspool als vorteilhafter als die Haltestrategie, da die Rendite des Pools den geringen vorübergehenden Verlust (ca. 0,5 %) kompensiert.
Wie lässt sich ein vorübergehender Verlust ausgleichen?
Die durch den Liquiditätspool generierten Gebühren können vorübergehende Verluste ausgleichen. Im vorherigen Beispiel ergibt 3,75 % von 101,68 € , der vorübergehende Verluste kompensiert.
Alternativen zu Liquiditätspools zur Vermeidung vorübergehender Verluste
Für alle, die vorübergehende Verluste gänzlich vermeiden möchten, gibt es Alternativen wie staking oder Yield Farming . Diese Strategien ermöglichen es, Renditen zu erzielen, ohne das eigene Vermögen Preisschwankungen innerhalb eines Pools auszusetzen.
Die besten DeFi-Plattformen zur Liquiditätsbereitstellung
Uniswap , SushiSwap , Raydium , Aerodrome Finance Oder bieten AMMs potenziell attraktive Renditen für Liquiditätseinlagen?
Der Einfluss von Transaktionsgebühren auf vorübergehende Verluste
Die von Liquiditätspools generierten Transaktionsgebühren können einen wesentlichen Beitrag zum Ausgleich von vorübergehenden Verlusten leisten. Je höher das Handelsvolumen, desto höher sind die Gebühren, die Sie als Liquiditätsanbieter erhalten. Diese Transaktionsgebühren spiegeln sich in den von der Plattform für ein bestimmtes Währungspaar angebotenen Renditen wider.
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Yoann
Als ausgebildeter Ingenieur entwickelte ich schnell ein Interesse für den Finanzbereich. Überzeugt von der vielversprechenden Zukunft dezentraler Finanzen, trage ich durch die Entwicklung Crypternonzu deren Demokratisierung bei.