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Si alguna vez has comprado o vendido criptomonedas, quizás hayas notado que el precio final de tu transacción no fue exactamente el esperado. A eso se le llama deslizamiento. Pero ¿por qué ocurre esto y cómo puedes evitarlo? Este artículo te lo explicará todo con ejemplos concretos y consejos prácticos.
Tabla de contenido
Entendiendo el deslizamiento en las criptomonedas
El deslizamiento se refiere a la diferencia entre el precio esperado de una transacción y el precio real al que se ejecuta. En otras palabras, es esa discrepancia, a veces frustrante, que puede ocurrir al comprar o vender criptomonedas. Este fenómeno es particularmente común en mercados volátiles como el de las criptomonedas, donde los precios pueden fluctuar en segundos.
Las principales causas del deslizamiento de las criptomonedas
El deslizamiento, fenómeno en el que el precio de ejecución difiere del precio esperado, puede ocurrir por diversas razones. A continuación, se presenta un análisis detallado de los tres factores principales:
Volatilidad de las criptomonedas
Las criptomonedas son conocidas por sus fluctuaciones de precio rápidas e impredecibles. Por ejemplo, un activo puede variar entre un 1 % y un 2 % en cuestión de segundos. Si realiza una orden a un precio determinado, este podría haber cambiado antes de que se ejecute la transacción. Como resultado, su orden se ajusta al nuevo precio, lo que provoca un deslizamiento.
La falta de liquidez
El libro de órdenes, que enumera todas las órdenes de compra y venta de una criptomoneda , desempeña un papel crucial. Si no hay suficientes órdenes que coincidan con el precio deseado, la transacción deberá ejecutarse a diferentes niveles de precio para completarse.
¿Cómo funciona?
Supongamos que coloca una orden de compra de 10 ETH a $1600 cada uno , pero el libro de órdenes solo contiene 5 ETH disponibles a ese precio. Para ejecutar los 5 ETH restantes, el sistema deberá buscar ofertas a precios más altos (por ejemplo, $1610 o $1620). Este proceso se conoce como "consumir" múltiples niveles en el libro de órdenes .
Cuanto mayor sea el volumen de su orden, mayor será el riesgo de que supere un nivel de precio único en el libro de órdenes, lo que aumenta el riesgo de deslizamiento. Si opera con una criptomoneda ilíquida (bajo volumen de negociación), este fenómeno se amplifica porque hay menos ofertas y demandas disponibles en cada nivel de precio.
Órdenes importantes y su impacto
Las órdenes grandes amplifican este fenómeno de deslizamiento. De hecho, una orden grande puede absorber varios niveles de precio en el libro de órdenes , aumentando la diferencia entre los precios de ejecución inicial y final.
Ejemplo concreto:
- Quiere comprar 100 ETH en un mercado con baja liquidez.
- La cartera de pedidos ofrece los siguientes precios:
- $1,600 por 50 ETH,
- $1,620 por 30 ETH,
- $1,650 por 20 ETH.
- Su orden resultará en un deslizamiento, ya que deberá distribuirse entre estos tres niveles de precio. Por lo tanto, pagará un promedio de $1,616 por ETH en lugar de los $1,600 esperados.
Gestión de deslizamientos: configuración y comportamiento de la plataforma
Cuando el libro de órdenes no contiene suficientes ofertas o demandas, pueden ocurrir varios escenarios dependiendo de los parámetros definidos por el trader y las reglas de la plataforma.
¿Cómo medir y anticipar el deslizamiento?
Para medir el deslizamiento, la mayoría de los DEX permiten definir una tolerancia al deslizamiento. Por ejemplo, en Uniswap, se puede elegir un porcentaje aceptable (1%, 2%, etc.). Esto evita que la transacción supere este margen.
Estrategias para reducir el deslizamiento
- Divida sus pedidos : divida un pedido grande en varios más pequeños.
- Favorecer los mercados líquidos : operar en plataformas donde el volumen de operaciones sea alto.
- Utilice órdenes limitadas : esto garantiza que su transacción no se ejecutará más allá de un precio definido.
¿Cómo funciona un fondo de liquidez en un DEX?
Un fondo de liquidez es una reserva de dos activos, como ETH y USDT , proporcionada por usuarios llamados proveedores de liquidez (LP) . Estos LP depositan cantidades equivalentes de ambos activos en un fondo para facilitar las transacciones y, a cambio, reciben tokens de liquidez , que representan su parte del fondo.
Cuando un usuario desea intercambiar un activo por otro en un DEX, el protocolo recupera los activos directamente del pool. Por ejemplo, si intercambia 10 ETH por USDT :
- Los 10 ETH se agregan al pool.
- Se retira del pool una cantidad equivalente de USDT (calculada según la fórmula AMM billetera .
El precio de los activos se determina por la relación entre las dos reservas del fondo común, según la ecuación x×y=k, donde e representan las reservas de ambos activos y es una constante. Si la relación entre los activos cambia, su precio también cambia. Por lo tanto, cuanto mayor sea una transacción en relación con el tamaño del fondo común, mayor será el desequilibrio entre los dos activos, lo que incrementará el deslizamiento .
Deslizamiento: ¿positivo o negativo?
- el deslizamiento negativo es más común: usted paga más (o vende a un precio más bajo) cuando su orden carece de liquidez.
- Sin embargo, si el mercado se mueve a su favor, puede beneficiarse de un deslizamiento positivo : un precio de ejecución mejor de lo esperado. Este fenómeno generalmente depende de la volatilidad en el momento de la transacción.
Ajuste del deslizamiento
- Las plataformas de trading, en particular los DEX (como Uniswap ), permiten establecer una tolerancia al deslizamiento . Por ejemplo, una configuración del 1% significa que la operación no se ejecutará si el deslizamiento supera este límite. Esto protege a los traders de fluctuaciones excesivas de precios.
¿Qué pasa si realmente no existe un orden correspondiente?
- Si ningún nivel en el libro de órdenes coincide con su precio o tolerancia, la orden falla y no se ejecuta. En un DEX, esto también puede resultar en la pérdida de comisiones de gas, ya que la Ethereum cobra por el intento, incluso si falla.
¿Qué pasa si las piscinas tienen diferentes proporciones entre plataformas?
La proporción de activos en los pools puede variar de una plataforma a otra, lo que teóricamente podría generar discrepancias de precios entre los DEX. Sin embargo, en la práctica, estas diferencias de precio se corrigen rápidamente gracias a la actividad de los arbitrajistas , operadores especializados que explotan las diferencias de precio entre plataformas para obtener beneficios. Por ejemplo:
- Si el precio de ETH es más bajo en Uniswap que en SushiSwap , un arbitrajista comprará ETH en Uniswap y lo revenderá inmediatamente en SushiSwap.
- Estas transacciones equilibran las proporciones en los pools involucrados, sincronizando así los precios en las diferentes plataformas.
los arbitrajistas los desequilibrios causados por las fluctuaciones de liquidez. Esta dinámica garantiza que, a pesar de las diferentes proporciones en los fondos de cada DEX, los precios de los activos se mantengan prácticamente alineados con el mercado.
¿Qué pasa si el pool carece de liquidez?
Si un fondo no contiene suficiente cantidad de un activo para satisfacer una transacción, pueden ocurrir varias consecuencias:
Mayor deslizamiento: Cuando el pool está desequilibrado, la fórmula AMM ajustará el precio significativamente para compensar. Por ejemplo, si un usuario intenta retirar una gran cantidad de USDT , el precio de ETH aumentará drásticamente porque la proporción restante de ETH en el pool disminuirá. Esto se traduce en mayores costos para el operador.
Transacción fallida: Si el deslizamiento supera la tolerancia definida por el usuario (p. ej., 1%), la transacción se cancela automáticamente para evitar pérdidas excesivas. Sin embargo, se pierden las comisiones de gas incurridas para iniciar la transacción, lo que puede resultar costoso en cadenas de bloques como Ethereum .
Agotamiento total de un activo: Si un fondo de inversión está completamente vacío para un activo específico, resulta imposible ejecutar transacciones con dicho activo. Esto refleja un de baja liquidez , lo cual suele ser un desafío para los DEX que operan con criptomonedas menos populares.
Para mitigar estos riesgos, los operadores deben supervisar el tamaño y la liquidez del pool antes de ejecutar operaciones. Ajustar la tolerancia al deslizamiento en la configuración del DEX también es crucial para limitar las pérdidas en caso de desequilibrios en el pool.
El impacto de market makeren el deslizamiento: ¿por qué intervienen?
market maker de mercado son actores esenciales en los mercados financieros, incluyendo las criptomonedas. Su función es proporcionar continuamente órdenes de compra y venta en las plataformas de intercambio, aumentando así la liquidez y reduciendo el riesgo de deslizamiento . Pero ¿por qué invierten tiempo y recursos en esta función? Sencillamente, porque obtienen beneficios estratégicos y financieros.
¿Cómo reducen market makerel deslizamiento?
Al ofrecer una amplia gama de órdenes de compra y venta a diferentes precios, market makercubren las lagunas en el libro de órdenes, facilitando las transacciones. Esto garantiza que un operador pueda ejecutar una operación al precio deseado o con un deslizamiento mínimo, incluso con grandes volúmenes.
Por ejemplo, si un operador desea comprar una gran cantidad de ETH en una plataforma de intercambio centralizada ( CEX ), la presencia de un market maker con órdenes de venta en diferentes niveles permite satisfacer esta demanda sin desestabilizar significativamente el mercado. Sin market maker , estas órdenes provocarían fuertes fluctuaciones de precios.
¿Por qué market makerhacen esto?
market makerno proporcionan esta liquidez por puro altruismo. Estas son las principales razones que los motivan a actuar:
Aprovechar la diferencia entre los precios de compra y venta ( el diferencial ) : market maker colocan órdenes ligeramente por debajo del precio actual para comprar y ligeramente por encima para vender. Esta diferencia, llamada diferencial , representa su beneficio en cada transacción. Con grandes volúmenes, incluso diferenciales pequeños generan beneficios sustanciales.
Compensación de la plataforma : Muchas plataformas, como Binance y Coinbase , incentivan market maker ofreciendo comisiones de trading reducidas o incluso bonificaciones. A cambio, estos market maker garantizan una mayor liquidez, lo que atrae a más usuarios a la plataforma.
Gestión de carteras : market maker también optimizan sus carteras comprando y vendiendo activos estratégicamente. Esto les permite aprovechar las fluctuaciones del mercado y minimizar el riesgo.
Mayor influencia en los mercados : Al desempeñar un papel central en la liquidez, market maker también pueden influir indirectamente en las condiciones del mercado. Esto les otorga una ventaja estratégica sobre otros participantes, especialmente en mercados volátiles como el de las criptomonedas.
Ejemplo concreto: Jump Trading
Grandes actores como Jump Trading contribuyen activamente a reducir el deslizamiento en las plataformas de intercambio. Al inyectar liquidez constante a los activos digitales, estabilizan los precios y hacen que la negociación sea más atractiva para los operadores. Por ejemplo, en una plataforma como Binance , sus órdenes regulares evitan grandes desequilibrios de precios, incluso durante movimientos significativos del mercado.
En resumen, market makerno se limitan a facilitar transacciones fluidas para los operadores; también desempeñan un papel estratégico al explotar la volatilidad y aprovechar sus posiciones privilegiadas en el mercado. Su presencia es fundamental para mitigar el riesgo de deslizamiento y mantener mercados dinámicos y líquidos.
Conclusión y perspectiva sobre el deslizamiento de las criptomonedas
El deslizamiento es una realidad inevitable en el trading de criptomonedas, pero se puede gestionar con las estrategias adecuadas. Ya sea que uses un CEX, un DEX o un perpetuo , comprender este fenómeno es esencial para optimizar tus operaciones.
Preguntas frecuentes sobre deslizamientos de criptomonedas
¿Qué es el deslizamiento en criptomonedas?
El deslizamiento se refiere a la diferencia entre el precio esperado y el precio real de una transacción.
¿Se puede evitar por completo el deslizamiento?
No, pero se puede reducir mediante órdenes limitadas y la elección de mercados líquidos.
¿Por qué es más común el deslizamiento en un DEX?
Los DEX dependen de fondos de liquidez, lo que puede generar grandes fluctuaciones de precios con volúmenes bajos.
¿Qué tipos de operadores están más expuestos al deslizamiento?
Los operadores que realizan grandes transacciones o que operan en mercados ilíquidos.
¿Quieres saber más? Haz clic en las palabras en negrita para explorar nuestros artículos sobre perpetuos , la diferencia entre CEX y DEX , y el papel de market maker para mejorar tus estrategias de trading.
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Yoann
Ingeniero de capacitación, rápidamente me interesé en el campo de las finanzas. Convencido de que las finanzas descentralizadas tienen un futuro brillante por delante, participo en su democratización mediante el desarrollo Crypternon.
