Lako
Što je siva skala?
Možda ste već čuli za Grayscale ako vas zanima kriptovaluta . Njegovo ime se često spominje u vijestima: njegova uloga vodećeg investicijskog fonda u upravljanju digitalnom imovinom , njegovi brojni trustovi i ETF-ovi često se spominju. Ali što je točno Grayscale i zašto privlači toliko pažnje? Ovaj članak nudi detaljan pogled na svijet Grayscalea, od njegove povijesti do utjecaja na tržište , pružajući vam sveobuhvatan pregled ovog diva.
Sadržaj
Što je Grayscale: Temelji Grayscalea, mosta između tradicionalnih financija i kriptovaluta
Podružnica Digital Currency Group
skraćeno Grayscale Investments , osnovan je 2013. godine. Dio je Digital Currency Group (DCG), koju je osnovao Barry Silbert. DCG je sam po sebi ekosustav tvrtki specijaliziranih za blockchain i tehnologije povezane s kriptovalutama. Grayscale se pozicionira kao upravitelj imovine koji investitorima nudi pojednostavljeni pristup Bitcoinu , drugim altcoinima ltc i raznim kripto proizvodima, bez potrebe da izravno rukuju privatnim ključevima ili digitalnim novčanicima.
Od svog početka, Grayscale se fokusirao na Bitcoin , koji je tada još uvijek bio relativno nepoznat izvan malog kruga insajdera. Nudeći trust (investicijsko sredstvo slično zatvorenom fondu) indeksirano prema cijeni Bitcoina su prije dominirali tehnološki potkovani pojedinci.
Proizvodi kotirani na OTC tržištu
Godine 2015. Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) uvršten je na OTCQX burzu u Sjedinjenim Državama. To je značilo da se dionicama trusta moglo trgovati na relativno dostupnom tržištu dionica (za razliku od NASDAQ-a ili NYSE-a). G BTC je tako postao prvi Bitcoin kojim se javno trgovalo prema američkom zakonu.
Vrlo brzo pojavili su se i drugi proizvodi, fokusirajući se na Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Ethereum Classic itd. Svi slijede istu logiku u različitim stupnjevima: nude derivat ( trust ) podržan kriptovalutom, što investitorima omogućuje da izbjegnu brigu o sigurnosti KYC postupcima koji su uključeni u tradicionalne mjenjačnice
Što je Grayscale? Kako funkcionira trust? Specifičnosti G BTC
Što je "Bitcoin trust"?
Investicijski trust za kriptovalute je pravni instrument u kojem upravitelj – u ovom slučaju Grayscale – drži Bitcoins (ili druge kriptovalute) u ime investitora. Za razliku od ETF- (Exchange Traded Funda), trust često posluje sa "zatvorenim portfeljem". To znači:
- Fiksni broj dionica : dionice trusta se ne stvaraju niti uništavaju na temelju ponude i potražnje, za razliku od ETF-a .
- Diskont ili premija : budući da je ponuda dionica ograničena, tržišna cijena trusta može odstupati od njegove neto vrijednosti imovine (NAV). To može rezultirati premijom ( dionica košta više od vrijednosti kriptovaluta koje se drže) ili diskontom (dionica se trguje za manje od stvarne vrijednosti kriptovaluta koje se drže).
- Godišnje naknade : Za pokrivanje troškova pohrane, sigurnosti i upravljanja, Grayscale primjenjuje postotak naknade (često oko 2% za GB BTC ).
Grayscale Bitcoin Trust je povijesno bio vodeći proizvod. Na svom vrhuncu držao je preko 640.000 BTC , što predstavlja gotovo 3% globalne Bitcoina . Do danas, ovaj trust ostaje jedan od najvećih pojedinačnih imatelja BTC .
Više informacija o nagradama možete pronaći ovdje.
Pitanje premije i popusta
U ranim godinama, prije pojave Bitcoin ETF-ova na terminskim tržištima, GBP BTC se najčešće trgovao s premijom u odnosu na cijenu BTC . Zašto? Zato što je to bio gotovo jedini regulirani i na burzi trgovani način stjecanja izloženosti Bitcoinu , privlačeći snažnu potražnju.
Nakon toga, s diverzifikacijom financijskih proizvoda (terministi, drugi trustovi, pojava konkurencije), GB BTC se počeo trgovati s diskontom , ponekad vrlo značajnim, do 25 ili 30% manjim od stvarne vrijednosti Bitcoins . Investitori su bili nezadovoljni jer je to značilo gubitak dijela njihove investicije.
Kakva je Grayscale: Grayscaleova strategija za druge kriptovalute?
"Trustovi" naltc
Grayscale nije ograničen samo na Bitcoin . Tijekom godina, tvrtka je lansirala proizvode usmjerene na Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Zcash , Ethereum Classic , pa čak i XRP .
Ideja je ista: svaki trust omogućuje investitorima kupnju dionica koje predstavljaju košaricu ciljane kriptovalute. Na primjer, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) indeksiran je prema cijeni Ethera , dok Grayscale Litecoin Trust ( LTC N) prati cijenu Litecoin .
Problem je isti kao i s GB BTC : dionice se mogu trgovati s premijom ili diskontom u odnosu na stvarnu vrijednost altcoina ltc se drže . Nadalje, naknade za upravljanje često su visoke (do 2,5%), što može utjecati na performanse, posebno ako diskont proširi tijekom medvjeđih tržišta .
Inicijative za diverzifikaciju
Uz fondove , Grayscale nudi i Digital Large Cap Fund (GDLC ), koji grupira nekoliko glavnih kriptovaluta na temelju njihove tržišne kapitalizacije, dajući investitorima diverzificiranu izloženost u jednom proizvodu.
I ovdje se fondom trguje izvanburzovno, što podrazumijeva isti mehanizam premije/popusta i godišnje naknade. Za neke institucionalne investitore ovo ostaje praktičan alat za ulaganje u najveće tokene , posebno ako ne žele upravljati s više proizvoda.
Što je Grayscale? Koji su razlozi uspjeha Grayscalea?
Jednostavan i navodno siguran pristup
U svijetu kriptovaluta , mnogi korisnici su oprezni zbog priča o hakiranju , nepouzdanim mjenjačnicama upravljanje imovinom priznatom igraču koji:
- Obavlja čuvanje (pohranu) kriptovaluta u sigurnim digitalnim trezorima.
- Ispunjava obveze izvješćivanja prema SEC-u i objavljuje revidirane financijske izvještaje.
- Već je dio utjecajne grupe, Digital Currency Group, što ulijeva povjerenje u pogledu njezine financijske stabilnosti.
Legitimnost stečena putem burze
Činjenica da se Grayscale proizvodi trguju na izvanburzovnom tržištu u obliku "vrijednosnih papira" pruža pravni okvir poznat tradicionalnim financijskim .
Umjesto korištenja Binance , OKX-a ili Coinbase dionice G BTC putem svog uobičajenog brokerskog računa, ponekad čak i unutar plana mirovinske štednje (IRA ili 401(k) u SAD-u). Ovo takozvano "usklađeno" okruženje privlači one koji žele izbjeći izravno rukovanje sjemenskim frazama ili privatnim ključevima.
Vrhunski marketing
Grayscale je snažno promovirao koncept " Get Off Zero , potičući investitore da čak i mali postotak svog portfelja ulože u ltc . Ovaj marketinški pristup pridonio je popularizaciji ideje da kriptovalute mogu biti legitimna imovina za diverzifikaciju.
Što je siva skala: njezini nedostaci i kritike
Visoke naknade
Mnogi kritiziraju Grayscale zbog naknada: oko 2% godišnje za većinu trustova , što je visoko na tržištu gdje skrbništvo može biti jeftinije ako se njime upravlja neovisno. Neki ETF- ovi koji prate konvencionalnu imovinu imaju naknade ispod 0,50%. Grayscale opravdava svoje naknade objašnjavajući da sigurnost i složenost skrbništva "skupi".
Problem s popustom
Kao što je gore spomenuto, popust na G BTC može doseći značajne razine. Investitori koji kupuju kada je popust visok potencijalno se klade na smanjenje ovog jaza. Međutim, ako konverzija u ETF ne uspije, situacija se može nastaviti. To znači da vrijednost vaše investicije može ostati ispod vrijednosti Bitcoina Bitcoins drži trust.
Koncentracija tržišta
Neki žale što igrač poput Grayscalea može držati do 3% ukupne Bitcoina . To daje znatnu moć i potencijalno bi moglo utjecati na tržište ako bi Grayscale odlučio prodati veliki dio svojih udjela. Iako je takav scenarij malo vjerojatan, ideja da jedan operater posjeduje tako značajan udio BTC izaziva raspravu.
Što je Grayscale?: Novi proizvodi Grayscalea, prema "mini-ETF-u"
Strategija stalnog širenja
Grayscale je 2024. godine lansirao nekoliko novih proizvoda kako bi nastavio s inovacijama. Prvo, " mini spot Bitcoin ETF " osmišljen da ponudi vrlo konkurentne naknade (0,15%) u usporedbi s GB BTC sigurnosti Grayscalea .
Paralelno s tim, Grayscale razvija fondove povezane s temama umjetne inteligencije i blockchaina, s obzirom na to da bi se ta dva sektora mogla konvergirati. To pokazuje da tvrtka nastoji predvidjeti trendove u decentraliziranim financijama (DeFi) i novim tehnologijama.
Zašto pričati o ETF-ovima kada GBBTC već postoji?
Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) dugo je kritiziran zbog visokih naknada (1,5%) i ponekad značajnog popusta na stvarnu vrijednost Bitcoina koji se drži. No, od siječnja 2024. G BTC je službeno pretvoren u spot Bitcoin ETF , odobren od strane SEC-a. To znači da sada funkcionira kao tradicionalni ETF, s dionicama koje se kreiraju i otkupljuju na temelju potražnje, što značajno smanjuje razlike između tržišne cijene i neto vrijednosti imovine (NAV).
Dolazak ovog "novog" GBTC u ETF obliku čini ga transparentnijim, likvidnijim i privlačnijim institucionalnim i individualnim investitorima. Paralelno s tim, Grayscale istražuje još pristupačnije formate, poput mini-ETF-a, kako bi zadovoljio potrebe različitih investitorskih profila.
Što je Grayscale: Afera Alameda, FTX i umiješanost u G BTC
Zanimljivo je primijetiti da su subjekti poput Alameda Researcha ( FTX ) koristili G BTC za arbitražu. Alameda je kupovala i prodavala G BTC kako bi profitirala od razlike (premije ili popusta) u odnosu na Bitcoina . Kada FTX i Alameda bankrotirali, Alameda Research je i dalje držala G BTC .
Nakon bankrota, novi tim zadužen za Alamedu pokušao je povratiti teoretsku vrijednost temeljnih Bitcoins tužili Grayscale , tvrdeći da upravitelj imovine umjetno održava trusta umjesto da je pretvori u ETF , što bi zatvorilo diskont . Ovaj slučaj ilustrira kako sama struktura Grayscalea može stvoriti sukob interesa u određenim kritičnim situacijama.
Što je Grayscale? Kakav utjecaj Grayscale ima na tržište?
Efekt kita: Siva nijansa kao Bitcoin kit
S više od 600.000 BTC (u određenim trenucima), Grayscale je ono što je poznato kao "kit": igrač sposoban utjecati na ponudu i potražnju na tržištu gdje je oskudica ključni faktor. Ako bi Grayscale odlučio likvidirati značajan dio svojih BTC , to bi moglo utjecati na cijenu. S druge strane, njegove masovne akvizicije pomogle su da cijena Bitcoina bikovskih tržišta.
Važnost narativa i "legitimizacija" kriptovaluta
Za neke menadžere u tradicionalnim financijama, činjenica da je tvrtka poput Grayscalea priznata od strane SEC-a kao "tvrtka koja izvještava SEC" (što znači da redovito objavljuje službena financijska izvješća poput obrasca 10-Q ili 10-K) daje određeni stupanj legitimnosti Bitcoinu i kriptovalutama . Grayscale stoga djeluje kao ulaz, izlog, pokazujući institucionalnim igračima da je kripto sektor spreman za šire usvajanje. Njegov marketing (reklamne kampanje poput poznatog slogana " Drop gold, buy Bitcoin ") također je utjecao na opću percepciju.
Prednosti i nedostaci ulaganja putem Grayscalea za veliki fond
Prednosti korištenja sive skale za veliku pozadinu
- Nije potrebno tehničko upravljanje : ne morate rukovati privatnim ključem ili osiguravati portfelj. Sve je delegirano investicijskom fondu .
- Jasan pravni okvir : tvrtka je registrirana i nadzirana od strane SEC-a , barem što se tiče njezinih dokumenata, što (teoretski) smanjuje rizik od prijevare ili nekontroliranog stečaja.
- Proizvod koji kotira na burzi : možete kupiti ili prodati putem tradicionalnog brokera, ponekad čak i na povoljnim štednim ili mirovinskim računima.
Ograničenja koja treba uzeti u obzir
- Godišnje naknade : 2% ili više za neke trustove nisu zanemarive, posebno ako planirate zadržati svoje dionice nekoliko godina.
- Razlika između stvarne vrijednosti i cijene trusta : možete biti zarobljeni popustom ako kupite prerano ili ako tržište okrene.
- Korištenje kriptovaluta nije moguće dionica BTC nije isto što i posjedovanje Bitcoina u novčaniku. Ne možete poslati ovaj Bitcoin na drugi račun niti ga koristiti u decentraliziranim financijama .
Ako je vaš cilj isključivo spekulativan ili financijski (klađenje na uspon kriptovaluta ), Grayscale ostaje praktičan alat, posebno za institucionalne investitore koji podliježu regulatornim ograničenjima. Ali ako želite aktivno eksperimentirati s dApps-ovima, DeFi-jem ili blockchain ekosustavom, to očito dApp pravo rješenje .
Zaključak: Grayscale, ključni igrač u kripto ekosustavu
Ukratko, razumijevanje što Grayscale uključuje shvaćanje nekoliko ključnih elemenata:
- Grayscale je upravitelj imovine posvećen kriptovalutama , u obliku trustova i ETF-ova kotiranih na OTC tržištu.
- On je začetnik Grayscale Bitcoin Trusta (G BTC ) , koji je dugo vremena bio jedini Bitcoin dostupan široj javnosti putem američke burze
- Dionice u tim trustovima mogu se trgovati uz premiju ili diskont , a često uključuju visoke administrativne naknade.
- Grayscale i dalje drži značajan dio Bitcoina u optjecaju i nudi slične trustove za razneltccoine.
Imajte na umu da je Grayscale i pokretač institucionalizacije kriptovaluta i izvor kontroverzi za neke investitore zabrinute zbog popusta ili centralizacije. Grayscale ostaje barometar institucionalnog povjerenja u kriptovalute: kada njegovi fondovi privlače kapital, često odražava obnovljeni optimizam u cijelom sektoru.
Ulaganja u kriptovalute su rizična. Crypternon ne može biti odgovoran, izravno ili neizravno, za bilo kakvu štetu ili gubitak koji proizlazi iz korištenja bilo kojeg proizvoda ili usluge spomenute u ovom članku. Čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prije poduzimanja bilo kakve akcije i ulagati samo u okviru svojih financijskih mogućnosti. Prošli rezultati nisu pokazatelj budućih rezultata. Ovaj članak ne predstavlja investicijski savjet.
Neke poveznice u ovom članku su referral poveznice, što znači da ako kupite proizvod ili se registrirate putem tih poveznica, primit ćemo proviziju od preporučene tvrtke. Ove provizije ne uzrokuju nikakve dodatne troškove za vas kao korisnika, a neke preporuke vam daju pristup promocijama.
Preporuke AMF-a. Ne postoji zajamčeni visoki prinos; proizvod s visokim potencijalnim prinosima podrazumijeva visok rizik. Taj rizik mora biti sukladan vašim investicijskim ciljevima, vašem investicijskom horizontu i vašoj mogućnosti da izgubite dio svoje ušteđevine. Nemojte ulagati ako niste spremni izgubiti sav ili dio svog kapitala .
Svi naši članci prolaze rigoroznu provjeru činjenica . Svaka ključna informacija ručno se provjerava u odnosu na pouzdane i priznate izvore. Kada citiramo izvor, poveznica je uvijek integrirana u tekst i označena drugom bojom kako bi se osigurala transparentnost i omogućio čitateljima izravan pristup izvornim dokumentima.
Za više informacija pročitajte naše Pravne napomene , Pravila o privatnosti i Uvjeti korištenja .
Ivan
Obrazovan kao inženjer, brzo sam se zainteresirao za područje financija. Uvjeren da decentralizirane financije imaju svijetlu budućnost, sudjelujem u njihovoj demokratizaciji razvojem Crypternon.