Mudah
Bayangkan bisa melakukan transaksi besar -besaran tanpa menarik perhatian pemain pasar lainnya. Inilah yang kolam gelap . Platform perdagangan umumnya disediakan untuk lembaga keuangan besar. Dengan munculnya cryptocurrency dan terdesentralisasi keuangan ( DeFi ), mereka mulai menyusup ke alam semesta Web3 .0 . Jadi apa sebenarnya kolam gelap, dan mengapa mereka membangkitkan begitu banyak minat (dan kadang -kadang tidak percaya)? Mari kita jelajahi konsep ini bersama.
Daftar isi
Apa itu kolam gelap?
Asal dan Definisi
Kolam gelap adalah platform perdagangan pribadi di mana transaksi berlangsung di luar pasar keuangan tradisional, seperti Nasdaq atau NYSE. Platform ini memungkinkan investor institusional untuk menegosiasikan sejumlah besar tindakan atau aset tanpa mengungkapkan niat mereka ke seluruh pasar. Tidak seperti pasar terbuka , di mana transparansi berkuasa, kolam gelap beroperasi dalam opacity total . Ini berarti bahwa tidak ada informasi mengenai ukuran, harga atau identitas peserta dalam suatu transaksi yang terlihat sebelum pelaksanaan pesanan.
Apa itu pasar saham terbuka?
Di pasar keuangan tradisional, seperti NASDAQ, semua transaksi terlihat bagi peserta berkat buku pesanan . Buku catatan ini, semacam dasbor digital, mencantumkan pesanan pembelian dan penjualan yang menunggu eksekusi. Ini termasuk informasi seperti:
- Ukuran setiap pesanan (jumlah tindakan atau aset yang bersangkutan),
- Harga batas yang ditawarkan oleh pembeli atau penjual,
Di pasar terbuka, informasi ini dapat diakses oleh semua peserta: pedagang profesional, institusional dan bahkan investor individu. Ini mempromosikan transparansi dan memungkinkan untuk secara jelas melihat penawaran dan permintaan untuk aset tertentu.
Apa bedanya kolam gelap dari pasar terbuka?
Di kolam gelap, tidak ada informasi tentang pesanan yang ditempatkan terlihat oleh peserta eksternal sebelum dieksekusi. Tidak seperti pasar tradisional di mana setiap orang dapat berkonsultasi dengan buku pesanan, Kolam Gelap sepenuhnya menutupi niat penggunanya. Ini menciptakan situasi di mana transaksi dilakukan tanpa sisa pasar.
Setelah transaksi dilakukan di kolam gelap, rekamannya kadang -kadang dapat terlihat di pasar publik, tetapi umumnya tanpa menyebutkan asalnya. Ini berarti bahwa pesanan tetap anonim , sehingga melindungi strategi peserta. Dalam beberapa kasus, transaksi yang dilakukan di kolam gelap mungkin tidak pernah dipublikasikan, yang menonjolkan kurangnya transparansi.
Mengapa Menggunakan Kolam Gelap?
Batasan dampak pada pasar
Salah satu alasan utama mengapa investor institusional (seperti dana lindung nilai) menggunakan kumpulan gelap adalah untuk mengurangi dampaknya pada pasar . Bayangkan bahwa dana lindung nilai ingin menjual 500.000 saham di perusahaan yang terdaftar. Jika pesanan ini ditempatkan dalam buku pesanan umum, itu akan segera terlihat oleh pedagang lain. Ini akan menghasilkan antisipasi pasar , di mana peserta akan mulai menjual saham mereka sendiri untuk menghindari penurunan harga.
Hasil: Harga aksi turun bahkan sebelum pesanan awal dieksekusi, membuat penjualan jauh lebih menguntungkan untuk dana lindung nilai. Ini disebut cincin depan.
Melewati kolam gelap, urutan yang sama ini tetap tersembunyi sampai eksekusi. Ini memungkinkan untuk membatasi fluktuasi harga dan melestarikan strategi investor.
Siapa yang memiliki akses ke buku pesanan di pasar terbuka dan di kolam gelap?
Di pasar tradisional, buku pesanan dapat diakses oleh semua peserta:
Pedagang institusional (bank, dana investasi, dll.), Pialang, investor swasta yang terhubung ke platform perdagangan.
Di sisi lain, di kolam gelap, buku pesanan tidak terlihat untuk semua peserta eksternal. Hanya operator pool gelap (misalnya, bank atau lembaga yang mengelolanya) yang memiliki gambaran tentang pesanan yang tertunda.
Setelah transaksi dieksekusi, apakah itu terlihat?
Itu tergantung pada kolam gelap dan kebijakan transparansi. Dalam beberapa kasus:
Transaksi menjadi publik: Setelah pesanan dieksekusi, itu dicatat dan disebarluaskan dalam data konsolidasi di pasar, tetapi tanpa menentukan bahwa itu dilakukan dalam kumpulan gelap.
Transaksi tetap tersembunyi: Beberapa kumpulan gelap mempertahankan anonimitas total, dan urutan tidak pernah muncul dalam data publik.
Ini kontras dengan pasar terbuka, di mana semua transaksi dicatat dan segera terlihat dalam aliran informasi pasar.
Keuntungan dari kolam gelap
Kebijaksanaan untuk investor besar
Untuk aktor kelembagaan seperti dana lindung nilai , kebijaksanaan seringkali merupakan kondisi penting untuk melindungi strategi mereka. Berikut adalah beberapa contoh di mana kebijaksanaan ini sangat penting:
- Kerahasiaan Strategis: Strategi perdagangan, terutama pada aset sensitif seperti cryptocurrency, harus sering tetap rahasia untuk menghindari disalin atau kesal oleh pesaing.
- Manajemen Reputasi: Jika hedge fund menjual sejumlah besar tindakan dari perusahaan tertentu, ini dapat ditafsirkan sebagai sinyal untuk kehilangan kepercayaan, yang mengakibatkan penurunan nilai yang tidak proporsional bagi perusahaan dan merusak reputasinya sendiri di pasar.
Kolam gelap memungkinkan para aktor ini untuk melaksanakan perintah mereka tanpa mengungkapkan niat atau posisi mereka, yang melindungi kepentingan strategis mereka sambil membatasi dampak pada pasar publik.
Pengurangan Biaya
Dengan menghapus visibilitas pesanan, kolam gelap memungkinkan tidak hanya untuk membatasi fluktuasi harga, tetapi juga untuk mengurangi selip ( perbedaan antara harga yang diharapkan dari suatu pesanan dan harga eksekusi akhir). Ini berarti bahwa lembaga dapat melakukan transaksi mereka dengan harga yang diharapkan , tanpa harus mengkompensasi kenaikan atau penurunan yang disebabkan oleh paparan niat mereka di pasar publik.
Misalnya, dana lindung nilai yang ingin membeli 100.000 unit cryptocurrency langka di pasar yang terdesentralisasi seperti Uniswap dapat menyebabkan kenaikan harga langsung di kumpulan likuiditas, membuat unit terbaru jauh lebih mahal. Di kolam gelap, transaksi ini akan tetap rahasia, menghindari biaya tambahan dan memastikan eksekusi yang lebih efisien dan lebih murah .
Risiko dan kontroversi di sekitar kolam gelap
Kurangnya transparansi yang mengkhawatirkan
Opacity of Dark Pools menimbulkan kekhawatiran besar. Tidak seperti pengadaan publik di mana perintah terlihat, transaksi di kolam gelap tetap tersembunyi sebelum, selama, dan seringkali setelah eksekusi mereka. Ini menyulitkan regulator dan peserta lain untuk mengikuti dan menilai transaksi. Opacity ini membuka pintu bagi praktik yang dipertanyakan dan manipulasi pasar .
Jenis manipulasi pasar yang mungkin
Institutional Front-Running : Sebuah institusi yang mengoperasikan kolam gelap dapat mengakses pesanan penting pedagang lain sebelum dieksekusi di pasar. Ini akan memungkinkannya untuk mengambil keuntungan dari posisinya yang istimewa untuk melakukan transaksi yang memaksimalkan keuntungannya, merugikan peserta lain.
2. WASH TRADING : Beberapa aktor dapat melakukan transaksi fiktif di antara mereka di kolam gelap untuk secara artifisial menangani harga aset.
3. Perdagangan Orang Dalam : Akses ke pesanan non -publik memberi investor besar informasi istimewa tentang niat pedagang lain, yang memungkinkan mereka untuk menyesuaikan strategi mereka sesuai, seringkali merugikan investor yang kurang terinformasi.
4. Distorsi Harga : Transaksi besar -besaran di kolam gelap, yang tetap di luar pengadaan publik, dapat berkontribusi pada perbedaan antara harga aset di kolam gelap dan harganya di platform terbuka. Perbedaan ini dapat menabur kebingungan bagi investor dalam pengadaan publik.
Risiko Distorsi Harga
Kolam gelap yang diisolasi dari pengadaan publik, ada risiko bahwa harga aset di kolam gelap mengambil jauh dari harganya di platform lain. Misalnya :
- Aset dapat dijual dengan harga lebih murah di kolam gelap karena pesanan besar yang tidak terlihat pada pengadaan publik.
- Ini dapat menciptakan peluang arbitrase , tetapi juga mengganggu likuiditas dan harga global.
Dampak pada Likuiditas Global
Dengan menguras sebagian besar transaksi pengadaan publik, kumpulan gelap mengurangi likuiditas yang dapat diakses oleh semua investor. Kurang likuiditas di pasar terbuka berarti:
- Spread yang lebih luas (kesenjangan antara harga pembelian dan jual).
- Potensi peningkatan volatilitas, karena lebih sedikit pesanan tersedia untuk menyerap fluktuasi harga.
- Kerugian yang meningkat bagi investor kecil, yang sering harus mempercayai pengadaan publik.
Kolam gelap dan cryptocurrency: era baru kebijaksanaan dan keamanan
Contoh konkret kolam gelap di crypto
Kolam terpusat gelap
Platform crypto tertentu, yang terinspirasi oleh kumpulan gelap tradisional di pasar keuangan, menawarkan solusi perdagangan yang bijaksana untuk investor institusi atau paus yang ingin melaksanakan pesanan besar tanpa mengganggu pasar publik. Di antara contoh -contoh penting, kami menemukan:
-
SFOX Dark Pool : SFOX, broker crypto institusional, menawarkan infrastruktur khusus untuk mengumpulkan likuiditas beberapa sumber sambil menutupi rincian pesanan. Sistem ini menjamin eksekusi yang dioptimalkan dan rahasia, meminimalkan dampak pada pasar publik.
-
Kraken Dark Pool Kraken Dark Pool memungkinkan para pedagang untuk melakukan pesanan penting secara anonim pada buku pesanan yang tidak terlihat ke seluruh pasar. Transaksi dilakukan secara diam -diam, mengurangi risiko celana dan menghindari pergerakan harga yang tidak menguntungkan pada pengadaan publik. Pasangan khusus, seperti XBT/EUR.D, menawarkan kerangka kerja khusus untuk perdagangan swasta.
Kolam desentralisasi gelap
Sebagai bagian dari Exchanges Terdesentralisasi ( DEX ), beberapa proyek mengeksplorasi solusi Kolam Gelap berdasarkan smart contract , menjamin kerahasiaan dan transparansi teknologi:
-
SecretSwap : Beroperasi di blockchain , platform ini menjamin anonimitas transaksi, bahkan untuk operasi besar, berkat mekanisme privasi canggih.
-
Protokol Panther : Proyek di bawah pengembangan ini bertujuan untuk menawarkan infrastruktur untuk kolam gelap yang terdesentralisasi. Ini melindungi data pengguna sambil memungkinkan transaksi cryptos yang aman dan anonim.
Inisiatif ini menawarkan keseimbangan unik antara transparansi khusus untuk blockchain dan kerahasiaan yang diperlukan untuk melaksanakan pesanan besar tanpa mengganggu pasar.
Kesimpulan tentang Kolam Gelap
Kolam gelap keduanya menarik dan kontroversial. Dengan menggabungkan kebijaksanaan dan efisiensi, mereka menawarkan peluang unik untuk institusi, baik di pasar tradisional maupun cryptos. Namun, opacity mereka menimbulkan pertanyaan etis dan praktis, terutama dalam kerangka Web3.0.
Untuk melangkah lebih jauh, klik kata -kata gemuk untuk menemukan artikel kami di airdrops , jaket perbandingan CEX vs Dex .
FAQ di kolam gelap
-
Apa itu kolam gelap?
- Platform pribadi untuk menjalankan transaksi di luar pasar terbuka.
-
Apakah kolam gelap ada di cryptocurrency?
- Ya, beberapa dex mengalami kolam gelap untuk menawarkan lebih banyak kerahasiaan.
-
Apa keuntungan dari kolam gelap?
- Pengurangan biaya, anonimitas dan eksekusi yang stabil.
Investasi dalam cryptocurrency berisiko. Crypternon tidak dapat dianggap bertanggung jawab, secara langsung atau tidak langsung, atas kerusakan atau kerugian yang disebabkan oleh penggunaan properti atau layanan yang diajukan dalam artikel ini. Investasi yang terkait dengan cryptocurrency secara alami berisiko, pembaca harus melakukan penelitian sendiri sebelum melakukan tindakan apa pun dan berinvestasi hanya dalam batas kapasitas keuangan mereka. Artikel ini bukan merupakan investasi .
Tautan tertentu dari artikel ini berafiliasi, yang berarti bahwa jika Anda membeli produk atau mendaftar melalui tautan ini, kami akan mengumpulkan komisi dari mitra kami. Komisi ini tidak melatih biaya tambahan untuk Anda sebagai pengguna dan kemitraan tertentu memungkinkan Anda untuk mengakses promosi.
Rekomendasi AMF. Tidak ada hasil tinggi yang dijamin, produk dengan potensi kinerja tinggi menyiratkan risiko tinggi. Pengambilan risiko ini harus sejalan dengan proyek Anda, cakrawala investasi Anda dan kemampuan Anda untuk kehilangan sebagian dari tabungan ini. Jangan berinvestasi jika Anda tidak siap untuk kehilangan semua atau sebagian modal Anda .
Untuk melangkah lebih jauh, baca pemberitahuan hukum , kebijakan privasi , dan ketentuan penggunaan umum .
Yohan Uzzan
Insinyur pelatihan, saya dengan cepat tertarik pada bidang keuangan. Yakin bahwa keuangan terdesentralisasi memiliki masa depan yang cerah di depannya, saya berpartisipasi dalam demokratisasi dengan mengembangkan Crypternon.
