Mudah
Peraturan MiCA (Markets in Crypto-set) adalah kerangka hukum yang didirikan oleh Uni Eropa untuk mengawasi aset digital. Tujuannya adalah untuk menetapkan aturan yang jelas dan seragam di sektor cryptocurrency, untuk melindungi pengguna dan memastikan stabilitas keuangan. Di antara aset yang bersangkutan, stablecoin menempati tempat sentral. Untuk apa ? Karena mereka telah menjadi pilar keuangan digital dengan memungkinkan transaksi yang cepat dan stabil sambil menanggapi harga mata uang fiat. Namun, adopsi besar -besaran mereka juga dapat membuat risiko jika tidak diatur dengan benar, khususnya jika terjadi kurangnya transparansi atau cadangan yang tidak memadai.
Daftar isi
Apa itu stablecoin ?
Stablecoin adalah cryptocurrency stablecoin dirancang khusus untuk mempertahankan nilai stabil. Stabilitas ini umumnya dipastikan dengan mengandalkan aset referensi, seperti mata uang fidusia (disebut mata uang "fiat", misalnya dolar atau euro) atau aset berwujud seperti emas. Tidak seperti cryptocurrency lainnya, stablecoin S tidak mengalami fluktuasi harga yang signifikan, yang membuatnya ideal untuk pembayaran atau penyimpanan nilai. Beberapa contoh yang diketahui meliputi:
- USDT (Tether) dan USDC (lingkaran) diindeks ke dolar AS.
- Eurc ( Euro Coin by Circle) , terkait dengan euro.
Tiga kategori utama stablecoins
-
Fiat yang dikumpulkan (didukung oleh mata uang fidusia)
stablecoin ini secara langsung didukung oleh cadangan mata uang tradisional (seperti dolar atau euro). unit stablecoin dijamin oleh unit setara mata uang fidusia yang diajukan di bank atau rekening cadangan.- Contoh: USDT (Tether), USDC (USD Coin), dan EURC (Euro Coin).
Mengapa itu penting? stablecoin ini menawarkan stabilitas yang luar biasa, karena nilainya tergantung langsung pada aset berwujud.
-
Crypto dijaminkan (didukung oleh cryptocurrency)
stablecoin ini dijamin oleh cadangan cryptocurrency, sering kebesaran untuk mengimbangi volatilitasnya. Sebagai contoh, 1 DAI dapat didukung 1,5 kali nilainya dalam ETH ( Ethereum ) untuk mempertahankan stabilitasnya.- Contoh: Dai di Ethereum .
Bagaimana cara kerjanya? stablecoin ini menggunakan kontrak pintar untuk secara otomatis mengelola jaminan dan menyesuaikan penawaran mereka.
-
Algoritmik
stablecoin ini tidak dijamin oleh cadangan aset nyata. Mereka mempertahankan nilainya berkat algoritma dan mekanisme otomatis, seperti menyesuaikan pasokan yang beredar. Misalnya, jika harga stablecoin melebihi $ 1, sistem mengeluarkan token baru untuk menurunkan harga.- Contoh: UST de Terra (yang gagal pada Mei 2022).
Masalah ? stablecoin ini lebih berisiko karena didasarkan pada kepercayaan pengguna dalam algoritma. Runtuhnya UST telah menunjukkan kerentanan mereka.
MiCA : Definisi dan Tujuan Peraturan
Sebelum masuk yang berlaku MiCA (pasar dalam aset crypto) , regulasi cryptocurrency di Eropa terfragmentasi. Setiap negara anggota menerapkan aturannya sendiri, yang menciptakan ketidakpastian hukum untuk bisnis dan investor. Beberapa yurisdiksi memiliki undang -undang yang menguntungkan, sementara yang lain memberlakukan pembatasan yang parah, membuat pengembangan yang harmonis dari sektor crypto di Uni Eropa menjadi sulit.
MiCA menandai titik balik dengan menawarkan kerangka hukum terpadu untuk semua aktor cryptocurrency di Eropa, baik penerbit tokens, penyedia layanan atau investor. Peraturan ini mengejar beberapa tujuan:
-
konsumen
MiCA mewajibkan penerbit dan penyedia layanan bahwa mereka mematuhi standar tinggi untuk transparansi, keamanan, dan tanggung jawab.
Contoh konkret: Stablecoin stablecoin harus didukung oleh cadangan padat dan memungkinkan pengembalian uang cepat jika terjadi permintaan. - Pastikan stabilitas pasar keuangan
dengan meningkatnya adopsi cryptocurrency, ketidakstabilan di sektor ini dapat memiliki dampak pada ekonomi tradisional. MiCA memaksakan mekanisme kontrol untuk menghindari manipulasi pasar, penyalahgunaan informasi istimewa dan kesalahan sistemik.
stablecoin dari kepentingan sistemik adalah stablecoin yang digunakan dalam skala besar dalam perekonomian (untuk pembayaran, peraturan atau transfer internasional). Jika stablecoin ini kehilangan stabilitasnya atau menghadapi masalah besar (seperti kebangkrutan pemancar atau runtuhnya kepercayaan), ini dapat mengganggu tidak hanya pasar cryptocurrency, tetapi juga sistem keuangan tradisional.
Insiden semacam itu dapat menyebabkan krisis likuiditas (pengguna secara masif yang ingin menarik dana mereka), masalah pembayaran antara lembaga atau kehilangan kepercayaan secara umum pada aset digital.
Kewajiban apa yang diberlakukan peraturan MiCA pada penerbit stablecoin?
Peraturan MICA memaksakan persyaratan ketat pada stablecoin untuk menjamin keamanan dan kepercayaan pengguna MiCA Berikut adalah kewajiban utamanya:
Lisensi Wajib : Pemancar harus mendapatkan persetujuan sebagai pembentukan kredit atau mata uang elektronik. Ini memungkinkan mereka untuk membuktikan bahwa mereka menghormati standar manajemen yang tinggi dalam hal manajemen dan keamanan.
Transparansi Bertulang : Pemancar diharuskan untuk menerbitkan buku putih yang merinci karakteristik stablecoin , risiko terkait dan hak pengguna. Informasi yang salah dalam dokumen ini dapat melibatkan tanggung jawab mereka.
Manajemen dana dan reservasi :
- Dana yang diterima dari pengguna harus diinvestasikan dalam aset yang aman dan rendah, misalnya obligasi negara.
- Dana ini harus dipisahkan dari aset lain dari pemancar dan disimpan dalam akun terpisah di lembaga keuangan.
Penggantian yang Dijamin Pemegang stablecoin harus dapat mengubah token mereka menjadi mata uang fidusia kapan saja dan mengintip (misalnya, 1 stablecoin = 1 euro). Ini termasuk prosedur penggantian yang jelas jika terjadi pembubaran proyek atau kesulitan keuangan.
Rencana Penyelamatan : Emitter harus menetapkan rencana pemulihan dan penggantian untuk mengantisipasi dan mengelola kegagalan keuangan apa pun.
Klasifikasi stablecoin penting : stablecoin "kepentingan signifikan", diidentifikasi oleh kriteria seperti jumlah pengguna atau nilai total yang dipancarkan, tunduk pada persyaratan yang lebih ketat. Proyek -proyek ini ditempatkan di bawah pengawasan Otoritas Perbankan Eropa (ABE).
Persyaratan untuk Penyedia Layanan : Platform yang menawarkan layanan yang terkait dengan stablecoin S harus:
- Hormati standar integritas, profesionalisme, dan transparansi yang tinggi.
- Lindungi dana pengguna dan aset kriptif dengan menjaga mereka terpisah dari aset perusahaan.
- Menerapkan langkah -langkah terhadap pencucian uang dan pembiayaan terorisme.
Tantangan untuk pasar crypto melawan MiCA
Peraturan MiCA menghasilkan biaya kepatuhan yang signifikan untuk penerbit cryptocurrency. Biaya ini terkait dengan beberapa kewajiban:
Memperoleh lisensi : Pemancar harus mematuhi persyaratan persetujuan di negara anggota UE. Ini termasuk prosedur administrasi yang kompleks dan mahal, seperti verifikasi soliditas keuangan dan kepatuhan hukum.
Publikasi Buku Putih : MiCA mengharuskan penerbit untuk menerbitkan buku putih terperinci yang menggambarkan proyek, risiko, dan mekanisme operasinya. Penciptaan dokumen ini seringkali mensyaratkan penggunaan ahli hukum, teknis dan keuangan.
Mempertahankan cadangan dan jaminan : stablecoin S harus didukung oleh reservasi yang cukup solid untuk menjamin stabilitasnya. Ini berarti bahwa pemancar harus memobilisasi dana substansial untuk menutupi komitmen yang terkait dengan token, yang melumpuhkan modal.
Audit dan pelaporan reguler : MiCA memerlukan bukti rutin transparansi dan manajemen dana. Ini melibatkan audit eksternal yang sering dan implementasi sistem manajemen dan pemantauan yang canggih.
Manajemen Risiko dan Perlindungan Konsumen : Pemancar harus mengembangkan mekanisme untuk mencegah konflik kepentingan, mendapatkan dana pengguna yang aman, dan mengelola keluhan. Infrastruktur ini merupakan investasi , terutama untuk usaha kecil.
Persyaratan ini, meskipun berguna untuk memperkuat kepercayaan pada pasar crypto, dapat memperlambat inovasi. Pemancar kecil, dengan sumber daya yang terbatas, dapat dikecualikan dari pasar. Selain itu, stablecoinalgoritmik, yang tidak memenuhi kriteria cadangan yang dikenakan oleh MiCA, dapat menghilang dalam bentuk mereka saat ini.
Implikasi peraturan MiCA pada stablecoins
Persyaratan MiCA yang ketat memiliki dampak signifikan pada stablecoinyang ada, dengan memberlakukan aturan yang jelas tentang transparansi dan jaminan keuangan. Misalnya, stablecoinpopuler sepertiUSDT dari Tether, Pax, PYUSD dan bahkan Makerdao Dai saat ini tidak sepenuhnya memenuhi standar yang disyaratkan oleh MiCA, khususnya dalam hal bukti rutin cadangan yang didukung oleh aset nyata dan transparansi dalam laporan keuangan.
Ketidaksesuaian ini telah mendorong platform seperti Coinbase untuk menipu stablecoinini di dalam Uni Eropa. Secara khusus,USDT, yang telah lama dikritik karena opacity cadangannya, tidak memenuhi kewajiban baru. Sebaliknya, stablecoinyang sesuai, sepertiUSDC, yang sudah memenuhi transparansi dan kriteria jaminan yang dikenakan oleh MiCA, dapat mengambil manfaat dari keunggulan kompetitif dengan menjadi aset platform dan pengguna yang istimewa di UE.
Mengapa stablecoinnon -komplian sepertiUSDT dan DAI masih banyak digunakan?
Meskipun aturan tertentu khusus untuk MiCA yang berkaitan dengan stablecointelah mulai berlaku sejak 30 Juni 2024, aplikasi yang ketat tergantung pada beberapa faktor:
1. Periode transisi dan penyesuaian progresif:
Pemancar dan platform stablecoinmembutuhkan waktu untuk memenuhi persyaratan MiCA yang kompleks (cadangan yang dijamin, transparansi, penggantian sebaya, dll.).
Uni Eropa belum sepenuhnya menerapkan kontrol dan sanksi untuk aktor yang tidak patuh. Fase transisi ini memungkinkan proyek dan platform untuk beradaptasi.
2. Tugas kompleks untuk regulator:
Aplikasi ketat dari aturan MiCA membutuhkan sumber daya yang cukup besar, khususnya untuk memantau ribuan crypto dan stablecoindalam sirkulasi.
Banyak pemancar dan platform masih bernegosiasi dengan regulator untuk mengklarifikasi status mereka atau menyesuaikan praktik mereka.
3. Kelemahan sementara untuk menghindari gangguan pasar:
USDT, misalnya, adalah stablecoin yang paling banyak digunakan di dunia. Larangan langsung dapat mengganggu pasar crypto di Eropa dan membahayakan pengguna. Oleh karena itu, regulator mengadopsi pendekatan bertahap untuk menghindari kejutan.
Jadi apa yang akan terjadi setelah MiCA sepenuhnya diterapkan?
Dari 30 Desember 2024 , pengawasan ketat terhadap platform dan pemancar akan dimulai. Saat itu:
- Platform crypto Eropa harus menarik diri dari daftar (Delisher) semua stablecoin yang tidak menghormati MiCA .
- Stablecoin S seperti stablecoin atau DAI dapat membuktikan bahwa mereka memenuhi persyaratan, dapat USDT dari pasar Eropa .
Ini menjelaskan mengapa platform seperti Coinbase sudah mengantisipasi perubahan ini, menghapus stablecoin S yang mungkin tidak sesuai, seperti USDT , DAI , PAX , dan PYUSD .
Kesimpulan: MiCA, Peraturan untuk Masa Depan stablecoinS
Peraturan MiCA menandai titik balik utama bagi stablecoindi Eropa, dengan menawarkan kerangka hukum yang jelas dan diselaraskan. Peraturan ini bertujuan untuk memperkuat kepercayaan pengguna dan investor sambil memastikan transparansi dan keamanan yang lebih besar di pasar.
Namun, aturan ketat ini bukan tanpa konsekuensi: mereka dapat memperlambat inovasi dan mengecualikan proyek -proyek tertentu, khususnya algoritmik stablecoin, yang tidak memenuhi kriteria yang dipaksakan. Namun, pendekatan ini bertujuan untuk melindungi konsumen dan menghindari krisis sistemik yang dapat mempengaruhi seluruh ekonomi.
Untuk mengetahui lebih lanjut, klik kata -kata dalam huruf tebal untuk menemukan item kami di stablecoin yang stablecoin dipilih sesuai dengan preferensi Anda.
Investasi dalam cryptocurrency berisiko. Crypternon tidak dapat dianggap bertanggung jawab, secara langsung atau tidak langsung, atas kerusakan atau kerugian yang disebabkan setelah penggunaan properti atau layanan yang disorot dalam artikel ini. Investasi yang terkait dengan cryptocurrency secara alami berisiko, pembaca harus melakukan penelitian sendiri sebelum melakukan tindakan apa pun dan berinvestasi hanya dalam batas kapasitas keuangan mereka. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Artikel ini bukan merupakan saran investasi.
Tautan tertentu dari artikel ini berafiliasi, yang berarti bahwa jika Anda membeli produk atau mendaftar melalui tautan ini, kami akan mengumpulkan komisi dari mitra kami. Komisi ini tidak menghasilkan biaya tambahan untuk Anda sebagai pengguna. Beberapa tautan memungkinkan Anda untuk mengakses promosi.
Rekomendasi AMF. Tidak ada hasil tinggi yang dijamin, produk dengan potensi kinerja tinggi menyiratkan risiko tinggi. Pengambilan risiko ini harus sejalan dengan proyek Anda, cakrawala investasi Anda dan kemampuan Anda untuk kehilangan sebagian dari tabungan ini. Jangan berinvestasi jika Anda tidak siap untuk kehilangan semua atau sebagian modal Anda .
Untuk melangkah lebih jauh, baca pemberitahuan hukum , kebijakan privasi , dan ketentuan penggunaan umum .
Yohan Uzzan
Insinyur pelatihan, saya dengan cepat tertarik pada bidang keuangan. Yakin bahwa keuangan terdesentralisasi memiliki masa depan yang cerah di depannya, saya berpartisipasi dalam demokratisasi dengan mengembangkan Crypternon.
