La perdita impermanente è un concetto che può diventare importante per gli investitori in DeFi (finanza decentralizzata). È un fenomeno che si verifica quando si forniscono attività a un pool di liquidità e il valore di queste attività fluttua in modo sfavorevole rispetto al loro prezzo iniziale. Comprendere la perdita impermanente è essenziale per tutti coloro che vogliono massimizzare i loro rendimenti riducendo al minimo i rischi nel mondo di DeFi . Ma come funziona esattamente? Scopriamolo insieme.
Sommario
Le basi delle piscine di liquidità in DeFi
I pool di liquidità sono prenotazioni attive depositate da investitori, che rendono disponibili coppie di criptovalute per consentire scambi su piattaforme decentralizzate ( DEX ).
A differenza degli ordini centralizzati di piattaforme tradizionali (come quelle utilizzate da CEX ), che funzionano riunendo offerte di acquisto e vendita degli utenti per trovare corrispondenza, DEX usano pool di liquidità per facilitare gli scambi senza la necessità di questi ordini di abbinare gli ordini.
I libri di ordine centralizzati mettono in relazione acquirenti e venditori, visualizzando i prezzi dell'offerta e dell'offerta, ma ciò può portare a ritardi se non si trova un ordine corrispondente su attività a bassa liquidità.
In DEX, gli utenti possono scambiare i loro token direttamente con il pool, senza aspettare una considerazione, perché la liquidità è sempre disponibile. In cambio del loro contributo a questi pool, i fornitori di liquidità ricevono parte dei costi di transazione generati dagli scambi fatti nel pool. Tuttavia, la partecipazione a un pool di liquidità presenta un rischio chiamato perdita impermanente (perdite impermanenti).
La perdita impermanente in azione: come funziona?
La perdita impermanente si verifica quando i prezzi delle due attività in un pool di liquidità cambiano in modo non uniforme. La chiave di questo fenomeno sta nel riequilibrio automatico delle attività nel pool, basato sulla formula del market maker automatizzato .
Quando il prezzo di una delle attività aumenta o diminuisce rispetto all'altra, il pool regola le quantità delle due attività per mantenere un rapporto costante (spesso 50/50) in base al loro nuovo valore. Ciò significa che finisci con più della risorsa che è aumentata di valore e inferiore a quella che è aumentata di più, rispetto a quello che avresti avuto se avessi mantenuto le tue risorse in un portafoglio .
Ad esempio, se il prezzo del token è aumentato considerevolmente rispetto al token B, il pool riesaminerà vendendo parte del token per acquistare più token B al fine di mantenere questo saldo. La perdita impermanente si verifica quindi, perché il valore delle attività che puoi recuperare potrebbe essere inferiore a quella che avresti se li avessi semplicemente tenuti in un portafoglio.
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Sebbene questa perdita sia spesso temporanea, può avere un impatto significativo sui rendimenti se le attività continuano a fluttuare in modo non uniforme.
Calcolo automatico della perdita impermanente
La perdita impermanente può essere calcolata automaticamente grazie a diversi strumenti online come l'artigiano defi .
Perché lo chiamiamo impermanente?
La perdita impermanente è così chiamata perché non è necessariamente permanente. Se i prezzi delle attività tornano al loro valore iniziale, la perdita svanisce. Tuttavia, se rimuovi le attività mentre la fluttuazione dei prezzi è sfavorevole, la perdita diventa definitiva.
Esempio dettagliato di un calcolo della perdita impermanente
Prendi l'esempio di un deposito di liquidità sul Raydium di una coppia di terreno/raggio con un rendimento del 45 % all'anno o 3,75 % al mese. Si presume che il terreno aumenti in un mese del 30 % e il raggio del 60 %.
Pool sol/ray :
- Importo iniziale : € 1.000 nel suolo e € 1.000 in raggio (totale di € 2.000).
- Prezzo iniziale del suolo : 100 €.
- Prezzo dei raggi iniziali : 2 €.
- Resa annuale del pool : 45 % (circa 3,75 % al mese)
- Abbiamo depositato 10 terreno E 500 raggi In piscina, che offre un prodotto costante:
10 terreno × 500 raggio = 5000.Qui, la costante k = 5000 deve rimanere invariata.
Dopo 1 mese:
- Il prezzo del suolo aumenta del 30 % , quindi 1 terreno va a € 130.
- Il prezzo del raggio aumenta del 60 % , quindi 1 Ray va a € 3,20.
L'amm deve ora regolare le quantità di suolo e raggio per mantenere costante il prodotto x * y = k = 5000 , tenendo conto dei nuovi prezzi.
Calcolo di nuove quantità dopo il riequilibrio:
Nuovo rapporto sui prezzi :
- Il prezzo del suolo è ora di € 130.
- Il prezzo del raggio è ora € 3,20.
- Il rapporto prezzo è: 130/3.20 più lungo40.625.
Ciò significa che la relazione tra le nuove quantità di suolo e raggio nella piscina deve riflettere questo rapporto.
RIBILAZIONE delle quantità :
Per mantenere l'equilibrio x * y = 5000 , rispettando il rapporto prezzo, le nuove quantità di suolo e raggio nella piscina verranno adeguate.
Le nuove quantità di suolo ( x ' ) e raggio ( y' ) devono rispettare:
- x ′ ∗ y ′ = 5000
- Il rapporto tra terreno e raggio deve essere 40.625 o Y ′ /x′=40.625, quindi abbiamo 2 equazioni e 2 sconosciute: possiamo risolvere il sistema.
- x ′ ∗ y ′ = 5000
Quantità adeguate dopo il riequilibrio:
Nuova quantità di suolo (x ') :
calcoliamo la nuova quantità di terreno:
Dopo il riequilibrio, abbiamo quindi circa 11,09 terreni in piscina.
Nuova quantità di raggio (y ') :
ora, usando il rapporto di prezzo tra il suolo e il raggio per mantenere l'equilibrio, la nuova quantità di raggio sarà: y ′ = k/x ′ = 5000/11.09 ° 451.15 raggio.Dopo il riequilibrio, abbiamo circa 451,15 raggi in piscina.
Valore delle attività dopo il riequilibrio:
Valore del suolo :
- La nuova quantità di terreno nella piscina è di 11,09 terreni , con un prezzo di € 130 per terreno.
- Il valore del suolo dopo il riequilibrio sarà quindi:
11,09×130=1441,70€
Valore ray :
- La nuova quantità di raggio nel pool è di 451,15 raggi , con un prezzo di € 3,20 per raggio.
- Il valore del raggio dopo il riequilibrio sarà quindi:
451,15×3,20=1443,68 €
Valore totale dopo il riequilibrio:
- Valore totale nella piscina dopo il riequilibrio:
€ 1441,70 (terra) +1443,68 € (raggio) = 2885,38 €
strategia di hodling (Keep Assets):
Se avessimo semplicemente mantenuto i nostri criptos in un portafoglio, il loro valore sarebbe:
- Valore del pavimento : 10 terreno * 130 € = 1300 € .
- Valore raggio : 500 ray * € 3,20 = € 1600 .
Totale di Hodlant: 2900 €.
Calcolo della perdita impermanente:
La perdita impermanente è la differenza tra il valore che avremmo ottenuto mantenendo le attività nel nostro portafoglio e il valore che avremmo ottenuto depositandole nel pool di liquidità.
- Valore senza perdita impermanente (Hodl) : 2900 €.
- Valore in piscina dopo il riequilibrio : 2885,38 €.
La differenza è: 2900−2885,38=14,62€.
In percentuale, ciò rappresenta circa lo 0,5 % di perdita impermanente.
Resa del pool di liquidità:
Non dimentichiamo il rendimento del pool , che è del 3,75 % al mese.
- Rendimento mensile = 3,75 % di € 2885,38 = € 108,20 .
Valore totale dopo il riequilibrio e il rendimento:
Dopo aver aggiunto il rendimento, il valore totale del nostro investimento nel pool sarà: 2885,38+108,20 = € 2993,58.
Conclusione:
- Pool di liquidità : dopo aver riempitivo e aggiunto il rendimento, abbiamo € 2993,58 .
- Hodling : semplicemente mantenendo i suoi criptos, abbiamo € 2900 .
In questo caso, il pool di liquidità è più vantaggioso della strategia di hodling, poiché la resa del pool compensa la perdita impermanente che è bassa (circa 0,5 %).
Come compensare la perdita impermanente?
I costi generati dal pool di liquidità possono aiutare a compensare la perdita impermanente. Nell'esempio precedente, il rendimento mensile del 3,75 % genera € 101,68 , il che compensa le perdite impermanenti.
Alternative ai pool di liquidità per evitare la perdita impermanente
Per coloro che vogliono evitare completamente la perdita impermanente, ci sono alternative come Sting o Yearing Farming . Queste strategie consentono di generare rendimenti senza esporre le attività alla fluttuazione dei prezzi in un pool.
Le migliori piattaforme DeFi per l'approvvigionamento di liquidità (liquidità che fornisce)
Uniswap , Sudhiswap , Raydium , Aerodrome Finance O Drift tramite il suo backstop AMM Liquididty (BAL) sono AMM che offrono rese potenzialmente attraenti per il deposito di liquidità.
L'impatto dei costi di transazione sulla perdita impermanente
I costi di transazione generati dai pool possono svolgere un ruolo importante nel compensare la perdita impermanente. Maggiore è il volume degli scambi, più i costi ricevi come fornitore di liquidità possono essere significativi. Questi costi di transazione generati si riflettono sui rendimenti offerti dalla piattaforma per una coppia di liquidità.
Conclusione: la perdita impermanente, un rischio inevitabile ma gestibile?
La perdita impermanente è un rischio essenziale nel DeFi , ma è possibile stimarlo al fine di determinare se il rendimento consentito dal Market Maker compenshi sufficientemente tali perdite.
FAQ sulla perdita impermanente
1. Qual è la perdita impermanente a DeFi ?
La perdita impermanente è la perdita di valore che le attività subiscono in un pool di liquidità a causa del riequilibrio delle attività gestite dall'AMM durante la fluttuazione dei prezzi delle attività.
2. La perdita impermanente è permanente?
Diventa permanente se rimuovi le risorse prima che i prezzi tornino al loro valore iniziale.
3. Come calcolare la perdita impermanente?
Per calcolare la perdita impermanente è possibile seguire l'esempio dato questo esempio e sostituirli con i tuoi valori. Tuttavia, è più efficace utilizzare strumenti online che consentono di calcolare automaticamente la perdita impermanente come defi .
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Yohan uzzan
Ingegnere di addestramento, mi sono rapidamente interessato al campo finanziario. Convinto che la finanza decentralizzata abbia un futuro luminoso davanti a essa, partecipa alla sua democratizzazione sviluppando Crypternon.
