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Grayscale: che cos'è?
Potresti aver sentito parlare di Grayscale se sei interessato al delle criptovalute . Il suo nome si presenta spesso nelle notizie: il suo ruolo di fondi di investimento nella gestione delle risorse digitali , dei suoi molteplici "trust" e ETF. Ma fondamentalmente, cos'è la scala di grigi e perché questo attore suscita così tanta attenzione? Questo articolo ti offre un'immersione nel mondo di Grayscale, a partire dalla sua storia al suo impatto sul mercato , al fine di offrirti una panoramica di questo mastodone.
Sommario
La scala di grigi è cosa: le basi di Grayscale, un ponte tra finanza tradizionale e criptovaluta
Una filiale del gruppo di valuta digitale
Grayscale, del suo nome completo Grayscale Investments , è nato nel 2013. Fa parte del gruppo Digital Currency Group (DCG), fondato da Barry Silbert. DCG è esso stesso un ecosistema di aziende specializzate in blockchain e tecnologie associate alle criptovalute. Grayscale è posizionato come responsabile patrimoniale che offre agli investitori l'accesso semplificato a Bitcoin , altri presso ltc OINS (valute alternative) e vari prodotti Cryptos, senza dover gestire direttamente le chiavi private o i portafogli digitali.
Sin dai suoi inizi, Grayscale si è concentrato su Bitcoin , quindi ancora sconosciuto al di fuori di una manciata di iniziati. Offrendo un trust (veicolo di investimento vicino a un fondo chiuso) indicizzato al prezzo di Bitcoin , Grayscale ha facilitato l'ingresso del capitale istituzionale in un universo finora dominato da individui technofili.
Prodotti secondari nel mercato OTC
Nel 2015, il Bitcoin Trust di Grayscale (G BTC ) è stato elencato sul mercato OTCQX negli Stati Uniti. Ciò significava che si potevano negoziare "azioni" di questa fiducia in un mercato azionario relativamente accessibile (al contrario del NASDAQ o del NYSE). Il G BTC è quindi diventato il primo Bitcoin ad essere scambiabile in modo "pubblico" nel quadro della legislazione americana.
Molto rapidamente, sono nati altri prodotti, relativi a Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Ethereum Classic , ecc. Tutti seguono a vari gradi della stessa logica: proporre un derivato (una fiducia ) sostenuta dalla criptovaluta, che consente agli investitori di non preoccuparsi della sicurezza , della conservazione o delle procedure di stoccaggio o KYC implicate da esperti .
La scala di grigi è cosa: come funziona una fiducia? Le specificità di G BTC
Cos'è una "fiducia in bitcoin"?
Una fiducia degli investimenti criptovalute è un veicolo legale in cui un manager - Grayscale, in questo caso, detiene Bitcoins (o altri criptos) per conto degli investitori. A differenza di un ETF (Exchange Traded Fund), una fiducia spesso lavora con un "portafoglio chiuso". Questo significa:
- Numero di azioni fisse : non creiamo o distruggiamo parti della fiducia in base alla domanda e alla domanda, a differenza di un ETF .
- Dark o Premium : poiché la gamma di unità è limitata, il prezzo della fiducia sul mercato può allontanarsi dal suo valore di inventario netto (VNI). Puoi finire con un premio (l'azione costa più del valore dei criptos detenuti) o uno sconto (la quota viene negoziata in meno rispetto al valore reale dei criptos detenuti).
- Costi annuali : per coprire lo stoccaggio, la sicurezza e la gestione, la scala di grigi applica una percentuale dei costi (spesso circa il 2 % per il G BTC ).
Il Bitcoin Trust di Grayscale è storicamente il prodotto di punta. Al suo apice, deteneva oltre 640.000 BTC , o quasi il 3 % della fornitura mondiale di Bitcoin . Ad oggi, questa fiducia rimane uno dei più grandi BTC .
La questione del premio e dello sconto
Durante i primi anni, prima dell'emergere di ETF Bitcoin sui mercati (futuri), il G BTC veniva spesso scambiato con un bonus rispetto al prezzo del BTC . Per quello ? Perché era quasi l'unico mercato regolamentato e azionario a esporsi a Bitcoin , attirando elevata domanda.
Successivamente, con la diversificazione dei prodotti finanziari (futuro, altri trust, apparizioni di concorrenti), G BTC ha iniziato a sedersi con uno sconto , fino al 25 o 30 % in meno rispetto al valore reale dei Bitcoins . Gli investitori erano infelici perché significava perdere una frazione della loro scommessa.
Grayscale è cosa: la strategia di Grayscale su altri criptos?
I "trust" su Altcoins
Grayscale non si limita a Bitcoin . Nel corso degli anni, la società ha lanciato prodotti incentrati su Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Zcash , Ethereum Classic e persino XRP .
L'idea è la stessa: ogni trust consente agli investitori di acquistare azioni che rappresentano un paniere della criptovaluta target. Ad esempio, il Greyscale Ethereum Trust (ETHE) è indicizzato al corso dell'etere , mentre il Greyscale Litecoin Trust ( LTC N) segue quello di Litecoin .
Il problema è identico a quello del G BTC : le azioni possono essere negoziate con un bonus o uno sconto rispetto al valore reale ltc eldi detenuti . Inoltre, le commissioni di gestione sono spesso elevate (fino al 2,5 %), il che può valutare le prestazioni, soprattutto se lo sconto si allarga nelle del mercato degli orsi .
Iniziative di diversificazione
Oltre ai trust , Grayscale offre un Digital Digital (GDLC ) di grandi dimensioni, che riunisce diverse criptovalute principali a seconda della loro capitalizzazione, offrendo agli investitori un'esposizione diversificata in un unico prodotto.
Ancora una volta, lo sfondo è elencato in OTC, che prevede lo stesso bonus/meccanici di sconto e i costi annuali. token più grandi , soprattutto se non vogliono gestire diversi prodotti.
Grayscale è quali sono le ragioni del successo di Grayscale?
Accesso sicuro semplice e considerato
Nel mondo delle criptovalute storie di hacking , piattaforme di scambio inaffidabili Per un investitore istituzionale (banche, hedge fund , compagnie assicurative), a volte è più facile affidare la gestione patrimoniale a un giocatore riconosciuto che:
- Esegue la custodia (archiviazione) di criptovali in casseforti digitali sicure.
- Riempie gli obblighi di rendicontazione alla SEC e pubblica i conti dei revisori.
- Fa già parte di un gruppo influente, il gruppo di valuta digitale, che rassicura la sua solidità finanziaria.
Una legittimità acquisita tramite il mercato azionario
Il fatto che i prodotti Grayscale siano negoziati su un mercato OTC sotto forma di "titoli" offre un quadro giuridico familiare ai giocatori della finanza tradizionale .
Invece di iniziare Binance , OKX o Coinbase BTC azioni GTC tramite il loro solito conto del titolo, a volte anche in un piano di risparmio di pensionamento (IRA o 401k negli Stati Uniti). Questo ambiente così chiamato "conforme" seduce coloro che vogliono evitare di manipolare frasi di semi o chiavi private.
Marketing d'avanguardia
Grayscale ha comunicato molto sul concetto di " ltc Off Zero ", incoraggiando gli investitori ad allocare anche una piccola percentuale del loro Bitcoin o LTC Oins . Questo approccio di marketing ha contribuito alla democratizzazione dell'idea che i criptos potrebbero costituire una diversificazione attiva attiva.
La scala di grigi è cosa: gli svantaggi e le critiche
Costi elevati
Molte persone criticano la scala di grigi per i suoi costi: circa il 2 % all'anno per la maggior parte dei trust , che è elevato alla scala di un mercato in cui la guardia può essere meno costosa se la gestisci da solo. Alcuni ETF sulle attività convenzionali hanno costi inferiori allo 0,50 %. Grayscale è giustificato spiegando che la sicurezza e la complessità della di custodia "costa costose".
Il problema dello sconto
Come accennato in precedenza, lo sconto GBTC BTC raggiungere livelli significativi. Gli investitori che acquistano quando lo sconto si basano fortemente su una riduzione di questo divario. Tuttavia, se la conversione in ETF non ha successo, la situazione può durare. Ciò significa che il valore del tuo investimento può rimanere al di sotto di ciò che i Bitcoins detenuti dalla fiducia varrebbero.
Concentrazione del mercato
Alcuni deplorano che un attore come Grayscale può contenere fino al 3 % dell'offerta totale di Bitcoin . Ciò dà un certo potere e può potenzialmente influenzare il mercato , quindi Grayscale ha deciso di vendere in modo massiccio. Anche se un tale scenario rimane improbabile, l'idea che un singolo manager abbia una parte così importante dei BTC suscitano.
La scala di grigi è cosa: i nuovi prodotti Grayscale, verso un "mini-ETF"
Una strategia di espansione costante
Nel 2024, Grayscale lanciò diversi nuovi prodotti per continuare a innovare. In primo luogo, un " mini spot di fitcoin " dovrebbe offrire costi molto competitivi (0,15 %) rispetto al G BTC (1,5 %). L'obiettivo è soddisfare le critiche a costi troppo elevati. legittimità e della sicurezza di Graycal .
In parallelo, Grayscale sviluppa fondi relativi al tema dell'intelligenza artificiale e della blockchain, considerando che questi due settori potrebbero convergere. Vediamo quindi che la società cerca di anticipare le tendenze delle finanze decentralizzate ( DIFI ) e delle tecnologie emergenti.
Perché parlare di ETF quando esiste già GBTC ?
Il Bitcoin Trust (G BTC ) di Grayscale è stato a lungo criticato per i suoi costi elevati (1,5 %) e il suo sconto talvolta significativo rispetto al valore reale del bitcoin detenuto. Ma dal gennaio 2024, G BTC è stato convertito ufficialmente in un ETF Bitcoin Spot , validato dalla SEC. Ciò significa che ora funziona come un ETF classico, con la creazione e la distruzione delle azioni secondo la domanda, che riduce notevolmente le differenze tra il prezzo di mercato e il valore di inventario netto (VNI).
L'arrivo di questo "nuovo" GBTC sotto forma di ETF lo rende più trasparente, più liquido e più attraente per gli investitori istituzionali e individuali. In parallelo, Grayscale esplora anche formati ancora più accessibili, come un mini-ETF, per soddisfare le esigenze di vari profili degli investitori.
La scala di grigi è cosa: l'affare Alameda, FTX e il coinvolgimento in G BTC
È interessante notare che attori come Alameda Research (la di trading di FTX ) hanno usato il G BTC per creare arbitrati. Alameda ha acquistato o venduto azioni di G BTC per sfruttare il divario (premio o sconto) con il corso del bitcoin . Quando FTX e Alameda sono falliti, Alameda Research ha ancora detenuto azioni di G BTC .
Dopo il fallimento, la nuova squadra responsabile di Alameda ha cercato di recuperare il valore teorico dei Bitcoins sottostanti Avrebbero attaccato Grayscale per affermare che il manager mantiene artificialmente la struttura della fiducia piuttosto che trasformarlo in ETF , il che chiuderà lo sconto . Questo file illustra come la struttura stessa della scala di grigi possa causare conflitti di interesse in determinate situazioni critiche.
La scala di grigi è cosa: quale impatto in scala di grigi esercita sul mercato?
Effetto della balena: Grayscale come Bitcoin Whale
Con oltre 600.000 BTC (in determinati momenti), Grayscale è ciò che viene chiamato "balena" (balena): un attore in grado di influenzare la domanda e la domanda su un mercato in cui la rarità è un fattore chiave. Se Grayscale decidesse di liquidare una frazione notevole del suo BTC , il corso potrebbe sentirsi. Al contrario, le sue enormi acquisizioni hanno contribuito a spingere il prezzo del bitcoin a nuove altezze durante le fasi rialziste.
Il problema della narrazione e la "legittimazione" dei criptos
Per alcuni manager, di finanza tradizionale, il fatto che una società come Grayscale sia riconosciuta dalla SEC come una "società di segnalazione della SEC" (vale a dire che pubblica regolarmente rapporti finanziari ufficiali come il modulo 10-Q o 10-K) porta una forma di legittimità a bitcoin e criptovalute . Grayscale quindi interpreta una gateway, Showcase, mostrando attori istituzionali che il settore delle criptovalute è maturo per un'adozione più ampia. il suo marketing (campagne pubblicitarie come il famoso slogan " Drop Gold, Buy Bitcoin ") ha influenzato la percezione generale.
Vantaggi e svantaggi degli investimenti tramite Grayscale per una grande background
I vantaggi di attraversare la scala di grigi per un grande sfondo
- Nessuna gestione tecnica : non è necessario gestire una chiave privata o proteggere un portafoglio. Tutto è delegato al fondo di investimento .
- Chiaro quadro giuridico : la Società è registrata e monitorata dalla SEC , almeno per le sue dichiarazioni, riducendo (teoricamente) i rischi di truffa o fallimento indesiderato.
- Un prodotto secondario : puoi vendere o acquistare tramite un broker tradizionale, a volte anche in conti vantaggiosi o conti pensionistici.
I limiti da prendere in considerazione
- Commissioni annuali : il 2 % o più per alcuni trust non è trascurabile, soprattutto se si prevede di mantenere le tue azioni per diversi anni.
- Lo spread tra il valore reale e il prezzo della fiducia : puoi essere intrappolato da uno sconto se acquisti troppo presto o se il mercato si gira.
- Nessun uso della cripto azioni BTC non equivale ad avere Bitcoin su un portafoglio. Non puoi inviare questo bitcoin a un altro account, né usarlo in finanza decentralizzata .
Se il tuo obiettivo è puramente speculativo o finanziario (scommesse sull'aumento della criptovaluta ), la scala di grigio rimane uno strumento pratico, in particolare per un investitore istituzionale sotto vincoli normativi. Ma se stai cercando di sperimentare attivamente il dApp , il DEFI ecosistema blockchain , non è chiaramente la soluzione.
Conclusione: Grayscale, un attore di perno dell'ecosistema Crypto
Per riassumere, capire cosa Grayscale inserire diversi elementi chiave:
- Grayscale è un responsabile patrimoniale dedicato alle criptovalute , sotto forma di trust e ETF su un mercato OTC.
- È all'origine del Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) , che è stato per lungo tempo l'unico Bitcoin accessibile a un vasto pubblico attraverso il mercato azionario .
- Le azioni di questi trust possono scambiare con bonus o sconti e spesso alti commissioni di gestione.
- Grayscale rimane un titolare da un lato parte significativa di Bitcoin in circolazione e offre trust simili per vari OINltc.
Si noti che Grayscale è sia una leva per l'istituzionalizzazione della criptovaluta sia un oggetto di controversie per alcuni investitori interessati allo sconto o alla centralizzazione. Grayscale rimane un barometro di fiducia istituzionale nei confronti dei criptos: quando i suoi trust attirano il capitale, questo spesso riflette un rinnovato ottimismo in tutto il settore.
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Noè
Ingegnere di addestramento, mi sono rapidamente interessato al campo finanziario. Convinto che la finanza decentralizzata abbia un futuro luminoso davanti a essa, partecipa alla sua democratizzazione sviluppando Crypternon.
