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stablecoin 의 Depeg 란 무엇입니까?
목차
stablecoin 의 Depeg의 기초 : 중앙 집중식 stablecoin 의 과정에 어떤 영향을 미칩니 까?
USDT (테더) 또는 USDC 중앙 stablecoin 는 일반적으로 $ 1로 고정 된 안정적인 값을 유지하도록 설계되었습니다.이 안정성은 중앙 집중식 송신기가 보유한 물리적 매장량을 기반으로합니다. 이러한 예약에는 은행 예금, 주 채권 또는 기타 전통적인 금융 자산이 포함됩니다. 각 stablecoin 동등한 자산에 의해 완전히 뒷받침되어 공칭 가치를 보장해야합니다. 그러나이 링크를 유지하는 메커니즘은 주로 보유한 매장량의 투자자와 거래자의 신뢰를 .
중재 덕분에 고정 유지 보수
2 차 시장에서 stablecoin 의 안정성은 stablecoin 의 시장 가격과 명목상의 가치 $ 1의 차이로부터 혜택을받는 중재 거래자 stablecoin 송신기에서 $ 1로 교환 할 수 있다는 신뢰를 기반으로합니다 Depeg 의 위험을 제한하는 방법은 다음과 같습니다 .
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stablecoin $ 1 이상 거래되는 경우 송신기에서 기본 자산 (예 : 달러 시장에서 stablecoin 이 제안의 이러한 증가는 패리티가 회복 될 때까지 stablecoin
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Stablecoin이 stablecoin 1 미만으로 떨어지면 거래자가 stablecoin 을 구매 한 다음 송신기에서 1 달러의 명목 가치로 직접 교환합니다.이 프로세스는 시장의 제안을 줄이고 가격을 $ 1로 되돌립니다.
이 메커니즘은 테더 또는 원과 같은 송신기의 능력을 기반으로하여 stablecoin S가 언제든지 기본 활성 성분에서 1 달러에 1 달러에 구입할 수 있도록합니다. 이는 상인이 송신기 매장량의 견고성과 유동성에 대해 전적으로 확신한다는 .
누가 테더에서 달러로 USDT 직접 교환 할 수 있습니까?
실제로, 주요 기관 플레이어 나 검증 된 단체만이 USDT 테더와 직접 달러로 . 이러한 거래소는 검증 과정을 거치고 종종 수천만 또는 백만 달러로 설정된 최소 상환 임계 값을 존중해야합니다. 개인은이 메커니즘에 직접 액세스 할 수 없습니다. stablecoin 사거나 팔려면 2 차 시장으로 돌아 가야합니다 . 개별 거래자의 신뢰가 간접적으로 중재 행위자의 활동에 대한 간접적으로 달려 있음 을 의미합니다 .
매장량의 역할 및 차단 된 매장량의 영향
stablecoin 의 Depeg를 피하기 위해 중심적인 역할을합니다 . . 사용자가 언제든지 stablecoin stablecoin 수량 과 예비 자산 가치 보험 거래자가 패리티를 유지하도록 장려합니다.
그러나 매장량의 상당 부분이 차단되거나 접근 할 수없는 경우 (예 : 은행 파산 또는 유동성 문제로 인해) 신뢰의 위기를 . 거래자들은 송신기가 자신의 약속을 존중하는 능력을 의심 할 수 있으며, 이로 인해 stablecoin . 이 판매 판매는 가격이 $ 1 미만인 가격을 낮출 것입니다.
중앙 집중식 stablecoin 코인 코스 및 Depeg에 대한 대규모 판매의 영향
자신감의 위기가 발생하면 사용자의 대규모 stablecoin을 판매하면 중재 메커니즘을 빠르게 압도 할 수 있습니다. 상환의 재구매가 기본 자산을 제공하기위한 송신기의 용량을 초과하면, 2 차 시장의 stablecoin 가격은 급격히 떨어질 수 있으며 Depeg는 다음과 같습니다.
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체인 효과 : 종종 최초의 행동을하는 중재 거래자는 명목 가격으로 stablecoin 이러한 예약에 도달하면 송신기는 더 이상 모든 구매 요청을 존중하지 않을 수 있으며, 공황이 악화됩니다.
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지속 가능한 단절 : 투자자가 발행인의 준비금에 대한 신뢰를 잃거나 유동성이 충분하지 않다고 생각되면 과거 위기 중에 stablecoin stablecoin 영구적으로 패리티 하에서 영구적으로 유지되거나 모든 가치를 잃을 수 있습니다
결론적으로, stablecoin 인의 과정은 투자자의 신뢰 와 후자의 $ 1에서의 구속을 보장 할 수있는 능력에 크게 의존합니다.이 메커니즘은 강력하지만 강력하지만 매장량 및 대규모 판매에 취약하여 임시 또는 연장을 유발할 수 있습니다.
콘크리트 예 :
2023 년 3 월, USDC 실리콘 밸리 뱅크 (Silicon Valley Bank)가 붕괴 된 후 초과를 경험했으며, 그곳에서 33 억 달러가 차단되었습니다. 이 은행 기관과의 연결은 이러한 stablecoin 전통적인 금융 위기에 민감하게 만듭니다. USDC 의 깊이 사용자는 토큰을 대량으로 판매하여 임시 하락이 $ 0.81로 떨어졌습니다. Circle의 안심이되는 발표와 미국 연방 준비 은행의 지원으로 신뢰를 회복 할 수있었습니다.
분산 된 stablecoin 의 과정에 어떤 영향을 미치는가?
중앙 집중식 stablecoin 와 달리 DAI 와 같은 분산 된 stablecoin 중앙 집중식 송신기가 보유한 매장량에 의존하지 않습니다. 그것들은 암호 화폐에 의해 담보로 , 종종 은행 예금이나 의무보다 더 휘발성이 있습니다. 계약을 기반으로합니다 smart contract stablecoin 의 생성 및 상환을 관리하고 보험사 모델을 . 그러나 변동성이 강한 경우 이러한 메커니즘은 한계를 보여 주어 Depeg를 .
담보 덕분에 고정 유지
stablecoin 의 원리와 유사합니다. 분산화 된 stablecoin 의 경우 암호화의 과다 측방화에 .
stablecoin S 생성 smart contract Cryptocurrency (예 : ETH 또는 BTC ) . 이러한 자산은 보증으로 사용됩니다. 예금 된 자산의 가치는 담보의 변동성을 보상하기 위해 일반적으로 방출 된 데이지 (예 : 150 %)의 가치를 초과해야합니다.
업무 및 파괴 : 사용자가 수집 된 자산을 회수하기를 원한다면, 발행 된 DAI의 정확한 금액을 상환 한 다음 파괴됩니다. stablecoin 의 공급을 제어 하고 고정을 유지할 수 있습니다.
자신감에 대한 과도한 측방화의 역할
stablecoin 의 매장량과 유사한 역할을합니다 . 순환의 각 DAI가 더 높은 가치 자산에 연결되어 있음을 보장합니다. 그러나 중앙 집중식 송신기의 지급 능력보다는 프로토콜의 투명성과 효과적인 보증 관리를 기반으로합니다
분산 된 Depeg의 구체적인 예 :
2023 년 3 월, DAI는USDC에 대한 큰 노출로 인해 0.91 달러로 떨어졌습니다. Makerdao는 의존성을 줄이기 위해 자사의 자체 구성을 조정해야했습니다.
분산 된 stablecoin Depeg 위험
그러나이 모델은 완벽하지 않습니다. 담보 자산의 가치가 빠르게 떨어지면 (예 : 시장 붕괴 중) 보증이 불충분 해져 Depeg의 위험이 발생할 수 있습니다. 이러한 상황에서, 프로토콜은 안정성을 유지하도록 담보 위치의 청산을 강제 할 수 있습니다.
과정에 대한 대규모 판매가 미치는 영향
매장량에 대한 신뢰의 위기가 대규모 판매를 유발할 수있는 stablecoin 과 달리 분산 된 stablecoin 암호 활동 시장의 상당한 변동 .
보증의 협력 : 순환의 stablecoin 가치보다 낮을 수 있습니다 이를 통해 사용자는 DAI를 대규모로 판매 (또는 다른 stablecoin ) 판매하여 하향 압력을 증폭시킵니다.
강제 청산 : 범위를 피하기 위해 smart contract 하위 분류 된 위치를 자동으로 청산 할 수 있으며, 이는 시장에 더 많은 압력 을가하고 변동성을 강조 할 수 있습니다.
중앙 stablecoin의 Depeg와 비교
분산 된 stablecoin 의 고정을 유지하는 데 역할을하지만 보증의 투명성 smart contract 의 자율성으로 인해이 모델은 중앙 집중식 기업에 대한 신뢰에 의존하지 않습니다. 그러나이 자율성에는 한계가 있습니다. 기본 시장이 무너 지거나 청산 메커니즘이 효과적이지 않으면 stablecoin 고정을 잃을 수 있으며 때로는 연장 될 수 있습니다.
결론적으로, 분산 된 stablecoin 담보로 사용되는 암호 활동의 변동성 . 심각한 난기류의 시대에 중앙 집중식 stablecoin 보다 잠재적으로 더 취약한 시스템이 될 수 있습니다
stablecoin 알고리즘의 과정에 어떤 영향을 미치는가?
알고리즘 stablecoin 중앙 stablecoin 과 구별되며 가 고정을 유지하기 위한 알고리즘 과 smart contract 기반으로합니다 그들의 가치는 물리적 매장량이나 암호 활동에 의해 보장되지 않고 토큰을 방출하거나 연소하여 공급과 수요를 조정하는 동적 시스템에 의해 보장됩니다. 그들의 독립성과 이론적 확장성에 매력적이지만, 이러한 stablecoin 것은 특히 신뢰할 수있는 위기와 변동성에 취약하여 신속하게 Depeg를 유발할 수 있습니다 .
알고리즘 메커니즘 덕분에 고정 유지
알고리즘 stablecoin 의 기능은 듀얼 모델 , 여기서 stablecoin 은 일반적으로 거버넌스 토큰 또는 2 차 활성 성분에 의해 지원됩니다. Luna 의 지원을받은 테라 의 예를 들어보십시오 .
과대 평가가있는 경우 ($ 1 이상) : 알고리즘은 순환에서 더 stablecoin 사용자가 가격을 패리티에 가져 오도록 판매하도록 장려합니다.
과소 평가의 경우 ($ 1 미만) 알고리즘은 stablecoin 을 태우고 더 많은 2 차 토큰 (Luna와 같은)을 방출하여 가격을 인상 할 제안을 줄입니다.
균형을 유지하는 알고리즘의 능력에 대한 사용자의 자신감을 기반으로합니다 이 신뢰가 진동되면 메커니즘이 무너져 빠르고 심한 stablecoin Depeg가 발생할
자신감의 중요한 역할
알고리즘 stablecoin 에서 신뢰의 유대는 중앙 집중식 또는 분산 모델보다 훨씬 깨지기 쉽습니다. 유형의 담보 또는 눈에 보이는 매장량이 없으므로 사용자는 변동성이 높은 기간 동안에도 알고리즘이 예상대로 작동한다고 믿어야합니다. 그러나이 자신감은 종종 다음과 같은 요인에 의해 테스트됩니다.
난류 시장 : 시장의 갑작스런 하락은 부정적인 나선을 유발할 수 있습니다. UST의 경우, 대규모 상환 요청으로 인해 루나가 과도하게 파괴되어 그 가치가 무너지고 부양 가족이 악화되었습니다.
추측 : 이 stablecoin 인은 종종 높은 위험 전략에 사용되며, 이는 변동성을 증폭시킵니다.
대규모 판매 및 알고리즘 stablecoin 의 영향
stablecoin 에 대한 확신이 붕괴 대규모 판매가 연쇄 반응을 유발합니다.
과도한 상환 요청 : stablecoin 교환하여 시스템에 엄청난 압력 을가합니다.
보조 토큰의 가치 하락 : 수요가 알고리즘의 기능을 초과하면 보조 토큰이 그 값을 상실하여 stablecoin .
청산 나선 : 2022 년 5 월 UST에서 보았 듯이,이 역학은 stablecoin 과 2 차 토큰을 완전히 붕괴시킬 수 있습니다.
중앙 집중식 및 탈 중앙화 된 stablecoin에 따라 비교
중앙 집중식 또는 탈 중앙화 모델과 달리 stablecoin 인 Sables는 위기가 발생할 때 안전망이 없습니다. 물리적 매장량이나 암호화 담보는 가치를 안정화시키기 위해 동원 될 수 없습니다. 이것은 특히 경제적 스트레스 나 강렬한 추측의 시대에 나선을 선포하는
Depeg 알고리즘의 구체적인 예 :
2022 년 5 월, UST De Terra는 정박지를 잃어 0.01 달러 미만으로 치명적인 추락을 일으켰습니다. 이 붕괴는 또한 많은 연결된 프로젝트의 파산을 일으켰습니다.
유럽 연합이 채택한 MiCA (암호화 항체 시장) 규정은 stablecoin S 송신기에 대한 엄격한 요구 사항을 부과합니다. 특히 1 : 1의 유동성 예비 비율을 유지해야 할 의무가 있습니다. 이는 각 stablecoin 트랜스미터의 다른 자산과 분리 된 동등한 활성 예비군으로 완전히 덮여 있어야 함을 의미합니다. 사실상 담보에 대한이 요구 사항은 전통적인 자산의 매장량이없는 안정화 메커니즘을 기반으로하는 알고리즘 stablecoin stablecoin 문제는 MiCA 의 규제 프레임 워크 하에서 금지되어있다 .
이 금지는 알고리즘 stablecoin의 특성으로 인식 된 안정화 메커니즘과 관련된 위험을 피함으로써 소비자를 보호하고 재무 안정성을 보장하는 것을 목표로합니다.
투자자에게 어떤 교훈을 얻습니까?
- Stablecoin S : stablecoin 단일 자산에 모든 것을 베팅하지 마십시오.
- 투명성을 찾으십시오 : 예약 및 운영이 감사하고 공개되는 stablecoin 선호합니다
결론 : Depeg 위험
stablecoin은 Defi 생태계에 필수적이지만 위험이 없습니다. 일시적이든 영구적이든, 투명성, 기술적 견고성 및 위험 다각화의 중요성을 회상합니다. 분산 된 금융이 채택되고 규정이 설립됨에 따라 DePEG의 주목할만한 사건은 점점 덜 빈번하다는 점에 주목해야합니다.
암호 화폐에 대한 투자는 위험합니다. Crypternon 기사에서 제시된 재산 또는 서비스를 사용한 후 발생한 손해 또는 손실에 대해 직간접 적으로 책임을 지을 수 없었습니다. cryptocurrencies와 관련된 투자는 본질적으로 위험합니다. 독자들은 조치를 취하고 재무 능력의 한계 내에서만 투자하기 전에 자체 연구를 수행해야합니다. 과거의 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다. 투자 구성하지 않습니다 .
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Yohan Uzzan
훈련 엔지니어, 나는 금융 분야에 빠르게 관심을 갖게되었습니다. 분산 된 금융이 미래의 미래를 밝히고 있다고 확신하면서, 나는 Crypternon개발함으로써 민주화에 참여하고 있습니다.
