쉬운
MiCA (암호화 세트 시장) 규정은 유럽 연합이 디지털 자산을 감독하기 위해 설립 한 법적 프레임 워크입니다. 그 목적은 사용자를 보호하고 재무 안정성을 보장하기 위해 cryptocurrency 부문에서 명확하고 균일 한 규칙을 설정하는 것입니다. 관련 자산 중에서도 stablecoin 중앙 장소를 차지합니다 무엇을 위해? 화폐 통화의 가격에 대응하면서 빠르고 안정적인 거래를 허용함으로써 디지털 금융의 기둥이 되었기 때문입니다. 그러나 대규모 입양은 특히 투명성이 부족하거나 매장량이 부족한 경우 제대로 규제되지 않으면 위험을 감수 할 수 있습니다.
목차
stablecoin 이란 무엇입니까?
Stablecoin stablecoin 안정적인 값을 유지하도록 특별히 설계된 암호 화폐 입니다 이 안정성은 일반적으로 신탁 통화 ( "피아트"통화, 예 : 달러 또는 유로화) 또는 금과 같은 유형 자산과 같은 참조 자산에 의존함으로써 보장됩니다. 다른 cryptocurrencies와 달리 stablecoin 은 상당한 가격 변동에 영향을받지 않으므로 지불 또는 가치 저장에 이상적입니다. 알려진 몇 가지 예제는 다음과 같습니다.
- USDT (테더) 및 USDC (원)는 미국 달러로 색인되었습니다.
- EURC ( EURO COIN BY CIRCE) , 유로와 연결되어 있습니다.
stablecoins의 세 가지 주요 범주
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피아트 담보 (신탁 통화로 뒷받침 됨)
이 stablecoin 상태는 전통적인 통화 준비금 (예 : 달러 또는 유로)에 의해 직접 지원됩니다. stablecoin 단위는 은행 또는 예비 계좌에 제출 된 동등한 신탁 통화 단위로 보장됩니다.- 예 : USDT (Tether), USDC (USD Coin) 및 EURC (Euro Coin).
왜 중요한가요? 이 stablecoin 가치가 유형 자산에 직접적으로 의존하기 때문에 큰 안정성을 제공합니다.
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암호화 담보 (cryptocurrencies에 의해 지원됨)
이러한 stablecoin 은 cryptocurrency 매장량에 의해 보장되며 종종 변동성을 보상하기 위해 대형 크기입니다. 안정성을 유지하기 위해 Ethereum 의 값 1.5 배 씩 뒷받침 할 수 있습니다- 예 : Ethereum 의 DAI .
어떻게 작동합니까? 이 stablecoin 스마트 계약을 사용하여 보증을 자동으로 관리하고 제안을 조정합니다.
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알고리즘
이 stablecoin 은 실제 자산 매장량에 의해 보장되지 않습니다. 순환 공급 조정과 같은 자동 알고리즘 및 메커니즘 덕분에 가치를 유지합니다. stablecoin 의 가격이 $ 1을 초과하면 시스템이 새로운 토큰을 발행하여 가격을 낮추십시오.- 예 : Ust de Terra (2022 년 5 월 실패).
문제 ? 이러한 stablecoin 은 알고리즘에 대한 사용자 신뢰를 기반으로하기 때문에 더 위험합니다. UST의 붕괴는 그들의 취약성을 보여 주었다.
MiCA : 규정의 정의 및 목표
MiCA (Crypto asets의 시장)가 발효되기 전에 유럽의 암호 화폐 규제가 조각화되었습니다. 각 회원국은 자체 규칙을 적용하여 비즈니스 및 투자자에게 법적 불확실성을 창출했습니다. 일부 관할 구역에는 유리한 법률이 있었으며, 다른 관할권은 심각한 제한을 부과하여 유럽 연합에서 암호화 부문의 조화로운 개발을 어렵게했습니다.
MiCA 토큰 발행자, 서비스 제공 업체 또는 투자자 여부에 관계없이 유럽의 모든 암호 화폐 행위자에게 통합 법적 프레임 워크를 제공함으로써 전환점을 표시합니다. 이 규정은 몇 가지 목표를 추구합니다.
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MiCA 소비자를 발행자 및 서비스 제공 업체가 투명성, 보안 및 책임에 대한 높은 표준을 준수해야합니다.
구체적인 예 : StableCoin stablecoin 견고한 매장량으로 뒷받침되어야하며 요청시 신속한 환불을 허용해야합니다. - 금융 시장의 안정성을 보장하고
,이 부문의 불안정성은 전통적인 경제에 영향을 줄 수 있습니다. MiCA 시장 조작, 특권 정보 남용 및 체계적인 결함을 피하기 위해 제어 메커니즘을 부과합니다.
체계적으로 중요한 stablecoin 경제에서 대규모로 사용되는 stablecoin 입니다 (지불, 규정 또는 국제 전송과 관련하여). 이 안정성 stablecoin 안정성을 상실하거나 주요 문제 (예 : 송신기의 파산 또는 신뢰 붕괴와 같은)가 발생한다면, 이는 암호 화폐 시장뿐만 아니라 전통적인 금융 시스템을 방해 할 수 있습니다.
이러한 사건은 유동성 위기 (사용자가 자금을 철회하려는 사용자), 기관 간 지불 문제 또는 디지털 자산에 대한 일반화 된 신뢰 손실을 일으킬 수 있습니다.
MiCA 규정이 stablecoin의 발행자에게 어떤 의무를 부여합니까?
MICA 규정은 MiCA stablecoin 에 엄격한 요구 사항을 부과하여 사용자의 안전과 신뢰를 보장합니다. 주요 의무는 다음과 같습니다.
강제 라이센스 : 송신기는 신용 또는 전자 통화 설정으로 승인을 받아야합니다. 이를 통해 관리 및 보안 측면에서 높은 관리 표준을 존중한다는 것을 증명할 수 있습니다.
강화 투명성 stablecoin , 관련 위험 및 사용자 권리를 자세히 설명하는 백서를 게시해야합니다 이 문서의 잘못된 정보는 자신의 책임에 관여 할 수 있습니다.
자금 및 예약 관리 :
- 사용자로부터받은 자금은 안전하고 낮은 위험 자산 (예 : 주 채권)에 투자해야합니다.
- 이 자금은 송신기의 다른 자산과 분리되어 금융 기관의 별도 계정에 입금되어야합니다.
보장 된 상환 stablecoin 홀더는 언제든지 토큰과 피어 (예 : 1 stablecoin = 1 유로)로 토큰을 신탁 통화로 변환 할 수 있어야합니다. 여기에는 프로젝트 해산 또는 재정적 어려움의 경우 명확한 상환 절차가 포함됩니다.
구조 계획 : 이미 터는 재무 실패를 예측하고 관리하기위한 회복 및 상환 계획을 세워야합니다.
중요한 stablecoin 의 분류 : 사용자 수 또는 방출 된 총 값과 같은 기준에 의해 식별 된 "중요한 중요성"의 stablecoin 이 프로젝트는 유럽 은행 당국 (ABE)의 감독하에 배치됩니다.
서비스 제공 업체에 대한 요구 사항 stablecoin 과 관련된 서비스를 제공하는 플랫폼 :
- 높은 수준의 무결성, 전문성 및 투명성을 존중합니다.
- 사용자 자금과 암호 자산을 회사의 자산과 분리 시켜서 보호하십시오.
- 자금 세탁 및 자금 조달 테러에 대한 조치를 이행합니다.
MiCA 에 대한 암호화 시장의 도전
MiCA 규정은 암호 화폐 발행자에게 상당한 규정 준수 비용을 초래합니다. 이러한 비용은 몇 가지 의무와 관련이 있습니다.
라이센스 얻기 : 송신기는 EU 회원국의 승인 요구 사항을 준수해야합니다. 여기에는 재무 견고성 검증 및 법적 준수와 같은 복잡하고 비용이 많이 드는 관리 절차가 포함됩니다.
백서 출판 : MiCA 발행자가 프로젝트, 위험 및 운영 메커니즘을 설명하는 자세한 백서를 게시해야합니다. 이 문서를 만들려면 종종 법률, 기술 및 재무 전문가를 사용해야합니다.
매장량 유지 및 보증 유지 : stablecoin S는 안정성을 보장 할만 큼 충분히 견고한 예약으로 뒷받침되어야합니다. 이는 송신기가 자본을 고정시키는 토큰과 관련된 약속을 다루기 위해 상당한 자금을 동원해야한다는 것을 의미합니다.
정기 감사 및보고 : MiCA 투명성 및 자금 관리에 대한 정기적 인 증거가 필요합니다. 여기에는 빈번한 외부 감사와 정교한 관리 및 모니터링 시스템의 구현이 포함됩니다.
위험 관리 및 소비자 보호 : 송신기는 이해 상충을 방지하고 사용자 자금을 확보하며 불만을 관리하는 메커니즘을 개발해야합니다. 이러한 인프라는 투자를 .
이러한 요구 사항은 암호화 시장에 대한 신뢰를 강화하는 데 유용하지만 혁신을 늦출 수 있습니다. 자원이 제한된 소규모 송신기는 시장에서 제외 될 수 있습니다. 또한 MiCA가 부과하는 예비 기준을 충족하지 않는 알고리즘 stablecoin현재 형태로 사라질 수 있습니다.
stablecoins에 대한 MiCA 규정에 대한 시사점
엄격한 MiCA 요구 사항은 투명성 및 재무 보장에 대한 명확한 규칙을 부과함으로써 기존 stablecoin에 대한 상당한 영향을 미칩니다. 예를 들어, Tether의USDT , PAX, PYUSD 및 Makerdao DAI와 같은 인기있는 stablecoin현재 MiCA가 요구하는 표준을 완전히 준수하지 않습니다.
이러한 비 성격은 Coinbase 와 같은 플랫폼이 유럽 연합 내에서 이러한 stablecoin해석하도록 추진했습니다. 특히, 매장량의 불투명성에 대해 오랫동안 비난을 받아 왔던USDT새로운 의무를 충족시키지 못한다. 반대로, MiCA가 부과 한 투명성 및 보증 기준을 충족하는USDC와 같은 준수 stablecoinEU의 플랫폼 및 사용자의 권한있는 자산이되어 경쟁 우위의 혜택을 누릴 수 있습니다.
USDT 및 DAI와 같은 비준수 stablecoin여전히 널리 사용되는 이유는 무엇입니까?
2024 년 6 월 30 일부터 stablecoin과 관련된 MiCA 와 관련된 특정 규칙이 이미 발효되었지만 엄격한 응용 프로그램은 다음과 같은 몇 가지 요인에 달려 있습니다.
1. 전환 기간 및 점진적인 조정 :
stablecoinS 송신기 및 플랫폼은 복잡한 MiCA 요구 사항 (보장 된 매장량, 투명성, 피어 상환 등)을 준수하는 데 시간이 필요합니다.
유럽 연합은 아직 비정규 행위자들을위한 통제와 제재를 완전히 이행하지 않았습니다. 이 전환 단계를 통해 프로젝트와 플랫폼이 적응할 수 있습니다.
2. 규제 기관을위한 복잡한 작업 :
MiCA 규칙을 엄격하게 적용하려면 특히 순환시 수천 개의 암호화 및 stablecoin모니터링하기 위해 상당한 자원이 필요합니다.
많은 송신기와 플랫폼은 여전히 규제 기관과 협상하여 자신의 상태를 명확히하거나 관행을 조정하고 있습니다.
3. 시장 혼란을 피하기위한 임시 이완 :
예를 들어USDT는 세계에서 가장 많이 사용되는 stablecoin 입니다. 즉각적인 금지는 유럽의 암호화 시장을 방해하고 사용자를 해칠 수 있습니다. 따라서 규제 기관은 충격을 피하기 위해 점진적인 접근 방식을 채택합니다.
그렇다면 MiCA 완전히 적용되면 어떻게 될까요?
년 12 월 30 일 부터 플랫폼 및 송신기의 엄격한 감시가 그때에:
- 유럽 암호화 플랫폼은 MiCA 존중하지 않는 stablecoin 목록 (Delisher) 해야 합니다 .
- stablecoin 또는 DAI 와 같은 StableCoin 요구 사항을 충족한다는 것을 증명할 수 없다면 유럽 시장에서 USDT .
이것은 Coinbase 이미 이러한 변화를 예상하여 USDT , DAI , PAX 및 PYUSD 와 같이 적합하지 않을 수있는 stablecoin .
결론 : MiCA, stablecoinS의 미래를위한 규제
MiCA 규정은 명확하고 조화 된 법적 프레임 워크를 제공함으로써 유럽의 stablecoinS의 주요 전환점을 나타냅니다. 이 규정은 사용자와 투자자의 신뢰를 강화하면서 시장에서 더 큰 투명성과 보안을 보장하는 것을 목표로합니다.
그러나 이러한 엄격한 규칙은 결과가 없습니다. 혁신을 늦추고 특정 프로젝트, 특히 부과 된 기준을 충족하지 않는 stablecoin알고리즘을 배제 할 수 있습니다. 그러나이 접근법은 소비자를 보호하고 전체 경제에 영향을 줄 수있는 체계적인 위기를 피하는 것을 목표로합니다.
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암호 화폐에 대한 투자는 위험합니다. Crypternon 기사에서 제시된 재산 또는 서비스를 사용한 후 발생한 손해 또는 손실에 대해 직간접 적으로 책임을 지을 수 없었습니다. cryptocurrencies와 관련된 투자는 본질적으로 위험합니다. 독자들은 조치를 취하고 재무 능력의 한계 내에서만 투자하기 전에 자체 연구를 수행해야합니다. 과거의 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다. 이 기사는 투자 조언을 구성하지 않습니다.
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AMF 권장 사항. 고수익이 보장되지 않으며, 고성능 잠재력을 가진 제품은 위험이 높음을 의미합니다. 이 위험 감수는 프로젝트, 투자 지평 및이 저축의 일부를 잃을 수있는 능력과 일치해야합니다. 자본의 전부 또는 일부를 잃을 준비가되지 않았다면 투자하지 마십시오 .
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Yohan Uzzan
훈련 엔지니어, 나는 금융 분야에 빠르게 관심을 갖게되었습니다. 분산 된 금융이 미래의 미래를 밝히고 있다고 확신하면서, 나는 Crypternon개발함으로써 민주화에 참여하고 있습니다.
