Łatwy
Wyobraź sobie, że możesz wykonywać ogromne transakcje bez przyciągania uwagi innych graczy rynkowych. Właśnie to ciemny basen . platformy handlowe są ogólnie zarezerwowane dla dużych instytucji finansowych. Wraz ze wzrostem kryptowalut i zdecentralizowanymi finansami ( DeFi ) zaczynają infiltrować wszechświat Web3 .0 . Więc czym naprawdę są ciemne baseny i dlaczego budzą tak duże zainteresowanie (a czasem nieufność)? Poznajmy tę koncepcję razem.
Spis treści
Co to jest ciemny basen?
Pochodzenie i definicja
Mroczna pula to prywatna platforma handlowa, w której transakcje odbywają się poza tradycyjnymi rynkami finansowymi, takimi jak NASDAQ lub NYSE. Platformy te pozwalają inwestorom instytucjonalnym na negocjowanie dużych działań lub aktywów bez ujawniania swoich zamiarów reszcie rynku. W przeciwieństwie do otwartych rynków , na których panuje przejrzystość, ciemne pule działają w całkowitej kryciu . Oznacza to, że przed wykonaniem zamówienia nie widać żadnych informacji dotyczących wielkości, ceny lub tożsamości uczestników w transakcji.
Co to jest otwarty rynek akcji?
Na tradycyjnym rynku finansowym, takim jak NASDAQ, wszystkie transakcje są widoczne dla uczestników dzięki książce zamówień . Ten notatnik, rodzaj cyfrowego pulpitu nawigacyjnego, zawiera listę zamówień zakupu i sprzedaży w oczekiwaniu na wykonanie. Zawiera informacje takie jak:
- Wielkość każdego zamówienia (liczba dotychczasowych działań lub aktywów),
- Cena limitu oferowana przez kupującego lub sprzedawcę,
Na otwartym rynku informacje te są dostępne dla wszystkich uczestników: profesjonalnych handlowców, inwestorów instytucjonalnych, a nawet indywidualnych. Promuje to przejrzystość i umożliwia wyraźne dostrzeżenie podaży i popytu na dany zasób.
Czym różnią się ciemne baseny od otwartych rynków?
W ciemnej puli przed wykonaniem nie widać żadnych informacji na temat złożonych zamówień przed wykonaniem. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków, na których każdy może skonsultować się z książką zamówienia, ciemne pule w pełni maskują intencje swoich użytkowników. Stwarza to sytuację, w której przeprowadzane są transakcje bez informowania reszty rynku.
Po przeprowadzeniu transakcji w ciemnej puli jego nagrywanie może czasem stać się widoczne na rynku publicznym, ale ogólnie bez wyraźnej wzmianki o jego pochodzeniu. Oznacza to, że zamówienie pozostaje anonimowe , chroniąc w ten sposób strategię uczestnika. W niektórych przypadkach transakcje przeprowadzane w ciemnych basenach mogą nigdy nie zostać upublicznione, co podkreśla brak przejrzystości.
Dlaczego warto korzystać z ciemnej basenu?
Ograniczenie wpływu na rynek
Jednym z głównych powodów, dla których inwestorzy instytucjonalni (tacy jak fundusze hedgingowe) korzystają z ciemnych pul, jest zmniejszenie ich wpływu na rynek . Wyobraź sobie, że fundusz hedgingowy chce sprzedać 500 000 akcji w spółce giełdowej. Jeśli to zamówienie zostanie złożone w książce zlecenia publicznego, zostanie natychmiast widoczna przez pozostałych handlowców. Spowoduje to oczekiwanie rynku , w którym uczestnicy zaczną sprzedawać własne akcje, aby uniknąć spadku cen.
Wynik: Cena akcji spada nawet przed wykonaniem pierwszego zamówienia, co sprawia, że sprzedaż jest znacznie mniej opłacalna dla funduszu hedgingowego. Nazywa się to odniesieniem.
Przechodząc przez ciemną pulę, to samo zamówienie pozostaje ukryte aż do jego wykonania. Umożliwia to ograniczenie wahań cen i zachowanie strategii inwestora.
Kto ma dostęp do książki zamówień na otwartym rynku i w ciemnej puli?
Na tradycyjnym rynku książka zamówień jest dostępna dla wszystkich uczestników:
Handlowcy instytucjonalni (banki, fundusze inwestycyjne itp.), Brokerzy, prywatni inwestorzy związani z platformą handlową.
Z drugiej strony w ciemnej puli książka zamówień jest niewidoczna dla wszystkich zewnętrznych uczestników. Tylko operatorzy ciemnych puli (na przykład bank lub instytucja, która się z tym zarządza) mają przegląd oczekujących zamówień.
Czy po wykonaniu transakcji jest widoczna?
Zależy to od ciemnej puli i jej polityki przejrzystości. W niektórych przypadkach:
Transakcja staje się publiczna: po wykonaniu zamówienia jest rejestrowana i rozpowszechniana w skonsolidowanych danych na rynku, ale bez określenia, że została przeprowadzona w ciemnej puli.
Transakcja pozostaje ukryta: niektóre ciemne pule zachowują całkowitą anonimowość, a porządek nigdy nie pojawia się w danych publicznych.
Kontrastuje to z otwartymi rynkami, na których wszystkie transakcje są rejestrowane i natychmiast widoczne w przepływach informacji rynkowych.
Zalety ciemnych basenów
Dyskrecja dla dużych inwestorów
Dla podmiotów instytucjonalnych, takich jak fundusze hedgingowe , dyskrecja jest często istotnym warunkiem ochrony ich strategii. Oto kilka przykładów, w których ta dyskrecja ma kluczowe znaczenie:
- Strategiczna poufność: strategie handlowe, szczególnie w zakresie wrażliwych zasobów, takich jak kryptowaluty, często muszą pozostać tajemnicy, aby uniknąć kopiowania lub zdenerwowania przez konkurentów.
- Zarządzanie reputacją: Jeśli fundusz hedgingowy sprzedaje dużą ilość działań od określonej firmy, można to interpretować jako sygnał utraty zaufania, co spowoduje spadek nieproporcjonalnej wartości dla firmy i szkodzi jej własnej reputacji na rynku.
Mroczne pule pozwalają tym aktorom wykonywać swoje zamówienia bez ujawnienia ich zamiaru lub pozycjonowania, co chroni ich strategiczne interesy, ograniczając jednocześnie wpływ na rynek publiczny.
Redukcja kosztów
Usuwając widoczność zamówień, ciemne pule umożliwiają nie tylko ograniczenie wahań cen, ale także zmniejszenie poślizgu ( różnica między oczekiwaną ceną zamówienia a ostateczną ceną wykonania). Oznacza to, że instytucje mogą przeprowadzać swoje transakcje po oczekiwanej cenie , bez konieczności rekompensaty wzrostu lub spadku spowodowanego narażeniem ich intencji na rynku publicznym.
Na przykład fundusz hedgingowy, który chce kupić 100 000 sztuk rzadkiej kryptowaluty na zdecentralizowanym rynku, takim jak Uniswap może spowodować natychmiastowy wzrost ceny w puli płynności, dzięki czemu najnowsze jednostki są znacznie droższe. W ciemnej puli transakcja ta pozostanie poufna, unikając dodatkowych kosztów i zapewniając bardziej wydajne i mniej kosztowne wykonanie .
Ryzyko i kontrowersje wokół ciemnych basenów
Niepokojący brak przejrzystości
Krycie ciemnych basenów budzi główne obawy. W przeciwieństwie do zamówień publicznych, w których widoczne są zamówienia, transakcje w ciemnych basenach pozostają ukryte przed, w trakcie, i często po ich wykonaniu. Utrudnia to organom regulacyjnym i innym uczestnikom przestrzeganie transakcji. Ta krycie otwiera drzwi do wątpliwych praktyk i manipulacji rynkiem .
Możliwe typy manipulacji rynkiem
Instytucjonalne przodki : instytucja prowadząca ciemną pulę może uzyskać dostęp do ważnych zamówień innych handlowców przed ich wykonaniem na rynku. Pozwoliłoby mu to skorzystać z jego uprzywilejowanej pozycji do dokonywania transakcji, które maksymalizują jego zyski, ze szkodą dla innych uczestników.
2. Trading Wash : Niektórzy aktorzy mogą dokonywać fikcyjnych transakcji między nimi w ciemnej puli, aby sztucznie poradzić sobie z ceną aktywów.
3. Handel informacjami : dostęp do zamówień nie -publicznych daje dużych inwestorów uprzywilejowane informacje na temat intencji innych handlowców, umożliwiając im odpowiednio dostosowanie swoich strategii, często ze szkodą dla mniej poinformowanych inwestorów.
4. Zniekształcenie ceny : Ogromne transakcje w ciemnych basenach, które pozostają poza zamówieniami publicznymi, mogą przyczynić się do różnicy między ceną aktywów w ciemnej puli a jego ceną na otwartych platformach. Ta rozbieżność może zasilać zamieszanie dla inwestorów w zakresie zamówień publicznych.
Ryzyko zniekształcenia cen
Ciemne pule odizolowane od zamówień publicznych istnieje ryzyko, że cena aktywów w ciemnej puli znacząco pobiera cenę na innych platformach. Na przykład :
- Aktywa może być sprzedawane po niższej cenie w ciemnej puli z powodu ogromnego zamówienia, który nie jest widoczny w zakresie zamówień publicznych.
- Może to stworzyć możliwości arbitrażu , ale także zakłócać globalną płynność i ceny.
Wpływ na globalną płynność
Opróżniając znaczną część transakcji zamówień publicznych, ciemne pule zmniejszają płynność dostępną dla wszystkich inwestorów. Mniej płynności na otwartych rynkach oznacza:
- Szersze spready (różnica między ceną zakupu a sprzedażą).
- Potencjalny wzrost zmienności, ponieważ dostępnych jest mniej zamówień w celu wchłaniania wahań cen.
- Zwiększona wada dla małych inwestorów, którzy często muszą zaufać zamówieniom publicznym.
Ciemne baseny i kryptowaluty: nowa era dyskrecji i bezpieczeństwa
Konkretne przykłady ciemnych basenów w krypto
Ciemne scentralizowane baseny
Niektóre platformy kryptograficzne, inspirowane tradycyjnymi ciemnymi pulami na rynkach finansowych, oferują dyskretne rozwiązania handlowe dla inwestorów instytucjonalnych lub wielorybów, które chcą wykonywać duże zamówienia bez zakłócania rynku publicznego. Wśród godnych uwagi przykładów stwierdzamy:
-
SFOX Dark Pool : SFOX, broker kryptograficzny instytucjonalny, oferuje specjalistyczną infrastrukturę do agregowania płynności kilku źródeł przy jednoczesnym maskowaniu szczegółów zamówień. System ten gwarantuje zoptymalizowane i poufne wykonanie, minimalizując wpływ na rynek publiczny.
-
Kraken Dark Pool Dark Pool Kraken pozwala handlowcom złożyć ważne zamówienia anonimowo na książce niewidzialnych zamówień dla reszty rynku. Transakcje są przeprowadzane dyskretnie, zmniejszając ryzyko spodni i unikając niekorzystnego ruchu cenowego na zamówienia publiczne. Dedykowane pary, takie jak XBT/EUR.D, oferują specjalistyczne ramy dla prywatnego handlu.
Ciemne zdecentralizowane baseny
W ramach zdecentralizowanych giełd ( DEX ) kilka projektów eksploruje rozwiązania Dark Pools oparte na smart contract , gwarantując zarówno poufność, jak i przejrzystość technologiczną:
-
Secretswap : Pracując w Blockchain Network, platforma ta gwarantuje anonimowość transakcji, nawet w przypadku dużych operacji, dzięki zaawansowanym mechanizmom prywatności.
-
Protokół Panther : Ten projekt rozwoju ma na celu oferowanie infrastruktury dla zdecentralizowanych ciemnych pul. Chroni dane użytkownika, jednocześnie umożliwiając bezpieczne i anonimowe transakcje kryptos.
Inicjatywy te oferują unikalną równowagę między przejrzystością specyficzną dla blockchain a poufnością niezbędną do wykonania głównych zamówień bez zakłócania rynku.
Wniosek na ciemnych basenach
Ciemne baseny są zarówno fascynujące, jak i kontrowersyjne. Łącząc dyskrecję i wydajność, oferują wyjątkowe możliwości dla instytucji, zarówno na rynkach tradycyjnych, jak i kryptos. Jednak ich krycie rodzi pytania etyczne i praktyczne, szczególnie w ramach Web3.0.
Aby pójść dalej, kliknij grube słowa, aby odkryć nasze artykuły na kroplach , kurtce porównaniu CEX vs DEX .
FAQ na ciemnych basenach
-
Co to jest ciemny basen?
- Prywatna platforma do wykonywania transakcji poza otwartymi rynkami.
-
Czy ciemne baseny istnieją w kryptowalutach?
- Tak, niektóre DEX doświadczają ciemnych basenów, aby zapewnić większą poufność.
-
Jakie są zalety ciemnych basenów?
- Zmniejszenie kosztów, anonimowość i stabilne wykonanie.
Inwestycje w kryptowaluty są ryzykowne. Crypternon nie może być pociągnięty do odpowiedzialności bezpośrednio lub pośrednio za jakiekolwiek szkody lub straty spowodowane po użyciu nieruchomości lub usługi przedstawionej w tym artykule. Inwestycje związane z kryptowalutami są z natury ryzykowne, czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania przed podjęciem wszelkich działań i inwestowania tylko w granicach ich zdolności finansowych. Ten artykuł nie stanowi inwestycyjnej .
Niektóre linki tego artykułu są powiązane, co oznacza, że jeśli kupisz produkt lub zarejestrujesz się za pośrednictwem tych linków, odbierzemy prowizję od naszego partnera. Komisje te nie szkolą żadnych dodatkowych kosztów jako użytkownika, a niektóre partnerstwa umożliwiają dostęp do promocji.
Zalecenia AMF. Nie ma gwarantowanej wysokiej wydajności, produkt o wysokim potencjale wynika, co oznacza wysokie ryzyko. To podejmowanie ryzyka musi być zgodne z twoim projektem, horyzontem inwestycyjnym i zdolnością do utraty części tych oszczędności. Nie inwestuj, jeśli nie jesteś gotowy stracić całości lub część swojego kapitału .
Aby pójść dalej, przeczytaj nasze strony prawne , politykę prywatności i ogólne warunki użytkowania .
Yohan Uzzan
Inżynier szkoleniowy szybko zainteresowałem się dziedziną finansów. Przekonany, że zdecentralizowane finanse mają przed sobą świetlaną przyszłość, uczestniczę w jego demokratyzacji poprzez rozwijanie Crypternon.
