Nietrwałe straty to koncepcja, która może stać się ważna dla inwestorów w DeFi (finanse decentralizowane). Jest to zjawisko, które występuje, gdy dostarczasz zasoby puli płynności , a wartość tych aktywów zmienia się niekorzystnie w porównaniu z ich początkową ceną. Zrozumienie nietrwałej straty jest niezbędne dla wszystkich tych, którzy chcą zmaksymalizować swoje plony, jednocześnie minimalizując ryzyko w świecie DeFi . Ale jak dokładnie to działa? Odkryjmy to razem.
Spis treści
Podstawy pul płynności w DeFi
Pule płynności są aktywnymi zastrzeżeniami zdeponowanymi przez inwestorów, które udostępniają pary kryptowalut, aby umożliwić wymianę na zdecentralizowanych platformach ( DEX ).
W przeciwieństwie do scentralizowanych zamówień tradycyjnych platform (takich jak te używane przez CEX ), które działają poprzez łączenie ofert zakupu i sprzedaży użytkownika w celu znalezienia korespondencji, Dex używa pul płynności, aby ułatwić wymianę bez potrzeby tego zamówień w celu dopasowania zamówień.
Scentralizowane książki zamówień odnoszą kupujących i sprzedawców, wyświetlając ceny podaży i popytu, ale może to prowadzić do opóźnień, jeśli nie znaleziono odpowiedniego zamówienia na aktywach o niskiej płynności.
W Dex użytkownicy mogą wymieniać swoje tokeny bezpośrednio z puli, bez oczekiwania na rozważanie, ponieważ płynność jest zawsze dostępna. W zamian za ich wkład w te pule dostawcy płynności otrzymują część kosztów transakcji generowanych przez wymiany dokonane w puli. Jednak uczestnictwo w puli płynności stanowi ryzyko zwane nietrwałymi stratami (nietrwałe straty).
Nietrwałą stratę w akcji: jak to działa?
Nietrwałe straty występują, gdy ceny dwóch aktywów w puli płynności zmieniają się nierównomiernie. Kluczem do tego zjawiska jest automatyczne przywrócenie równowagi aktywów w basenie, w oparciu o formułę automatycznego market maker .
Gdy cena jednego z aktywów wzrasta lub maleje w porównaniu z drugą, pula dostosowuje ilości dwóch aktywów, aby utrzymać stały stosunek (często 50/50) zgodnie z ich nową wartością. Oznacza to, że kończysz z więcej niż aktywów, który wzrósł w wartości i mniej niż ten, który najbardziej wzrósł, w porównaniu z tym, co miałbyś, gdybyś zachował swoje aktywa w portfelu .
Na przykład, jeśli cena tokenu znacznie wzrosła w porównaniu z tokenem B, pula będzie równowagi, sprzedając część tokena, aby kupić więcej tokenu B w celu utrzymania tego salda. Następnie występuje nietrwałą stratę, ponieważ wartość aktywów, które możesz odzyskać, może być niższa niż ta, którą byś miał, gdybyś po prostu trzymał je w portfelu.
Więcej informacji tutaj
Chociaż strata ta jest często tymczasowa, może mieć znaczący wpływ na plony, jeśli aktywa nadal nierównomiernie się zmieniają.
Automatyczne obliczenie nietrwałej straty
Nietrwałą stratę można obliczyć automatycznie dzięki kilku narzędziom internetowym, takim jak rzemieślnik defi .
Dlaczego nazywamy to nietrwałym?
Nietrwałą stratę jest tak zwana, ponieważ niekoniecznie jest stała. Jeśli ceny aktywów powrócą do ich wartości początkowej, strata zanika. Jeśli jednak usuniesz swoje aktywa, gdy fluktuacja cen jest niekorzystna, strata staje się ostateczna.
Szczegółowy przykład obliczeń strat w nietrwałości
Weźmy przykład złoża płynności na Raydium pary gleby/promieni z wydajnością 45 % rocznie lub 3,75 % miesięcznie. Zakłada się, że gleba wzrasta w ciągu miesiąca o 30 %, a promień o 60 %.
Sol/Ray Pool :
- Początkowa kwota : 1000 EUR promieniu (łącznie 2000 EUR).
- Początkowa cena gleby : 100 €.
- Początkowa cena promieni : 2 €.
- Roczna wydajność puli : 45 % (około 3,75 % miesięcznie)
- Zdeponowaliśmy 10 gleby I 500 Ray W puli, która daje stały produkt:
10 Ray × 500 = 5000.Tutaj stała k = 5000 musi pozostać niezmieniona.
Po 1 miesiącu:
- Cena gleby wzrasta o 30 % , więc 1 gleba wynosi 130 €.
- Cena promienia wzrasta o 60 % , więc 1 Ray wynosi 3,20 €.
AMM musi teraz dostosować ilości gleby i promienia, aby utrzymać produkt x * y = k = 5000 stały, biorąc pod uwagę nowe ceny.
Obliczanie nowych ilości po przywróceniu równowagi:
Nowy raport cenowy :
- Cena gleby wynosi obecnie 130 €.
- Cena promienia wynosi obecnie 3,20 €.
- Wskaźnik cen wynosi: 130/3,20 dłuższy 40,625.
Oznacza to, że związek między nowymi ilościami gleby i promienia w puli musi odzwierciedlać ten stosunek.
Przywrócenie równowagi ilości :
Aby utrzymać równowagę x * y = 5000 , przy poszanowaniu stosunku cen, nowe ilości gleby i promienia w puli zostaną skorygowane.
Nowe ilości gleby ( x ' ) i promieni ( y' ) muszą szanować:
- x ′ ∗ y ′ = 5000
- Stosunek między glebą a promieniem musi wynosić 40,625 lub y ′ /x ′=40.625, więc mamy 2 równania i 2 nieznane: możemy rozwiązać system.
- x ′ ∗ y ′ = 5000
Ilości skorygowane po przywróceniu równowagi:
Nowa ilość gleby (x ') :
obliczmy nową ilość gleby:
Po przywróceniu równowagi mamy zatem około 11,09 gleby w basenie.
Nowa ilość promienia (y ') :
Teraz, stosując stosunek cen między glebą a promieniem w celu utrzymania równowagi, nowa ilość promienia będzie: y ′ = k/x ′ = 5000/11.09Po przywróceniu równowagi mamy około 451,15 Raya w basenie.
Wartość aktywów po przywróceniu równowagi:
Wartość gleby :
- Nowa ilość gleby w basenie wynosi 11,09 gleby , a cena 130 EUR za glebę.
- Wartość gleby po przywróceniu równowagi będzie zatem:
11,09×130=1441,70€
Wartość promieni :
- Nowa ilość promienia w puli wynosi 451,15 Ray , z ceną 3,20 EUR za promień.
- Wartość promienia po przywróceniu równowagi będzie zatem:
451,15×3,20=1443,68 €
Całkowita wartość po przywróceniu równowagi:
- Całkowita wartość w puli po przywróceniu równowagi:
1441,70 € (grunt) +1443,68 € (Ray) = 2885,38 €
strategią hodowania (Zachowaj aktywa):
Gdybyśmy po prostu zachowali nasze kryptos w portfolio, ich wartość brzmiałaby:
- Wartość podłogi : 10 gleby * 130 € = 1300 € .
- Wartość promieni : 500 Ray * 3,20 € = 1600 € .
Total by Hodlant: 2900 €.
Obliczanie nietrwałej straty:
Nietrwałą stratę jest różnicą między wartością, którą uzyskaliśmy, utrzymując aktywa w naszym portfelu a wartością, którą otrzymalibyśmy, wpłacając je w puli płynności.
- Wartość bez nietrwałej straty (HODL) : 2900 €.
- Wartość w basenie po przywróceniu równowagi : 2885,38 €.
Różnica to: 2900−2885,38=14,62€.
Jako procent stanowi to około 0,5 % nietrwałe straty.
Wydajność puli płynności:
Nie zapomnijmy o wydajności puli , która wynosi 3,75 % miesięcznie.
- Miesięczna wydajność = 3,75 % z 2885,38 EUR = 108,20 EUR .
Całkowita wartość po przywróceniu równowagi i wydajności:
Po dodaniu wydajności całkowita wartość naszej inwestycji w puli wynosi: 2885,38+108,20 = 2993,58 €.
Wniosek :
- Pula płynności : Po przywróceniu równowagi i dodaniu wydajności mamy 2993,58 € .
- Hodling : Po prostu zachowując swoje kryptos, mamy 2900 € .
W tym przypadku pula płynności jest korzystniejsza niż strategia hodowania, ponieważ wydajność puli rekompensuje nietrwałą stratę, która jest niska (około 0,5 %).
Jak zrekompensować nietrwałą stratę?
Koszty generowane przez pulę płynności mogą pomóc w zrekompensowaniu nietrwałej straty. W poprzednim przykładzie miesięczna wydajność 3,75 % generuje 101,68 EUR , co rekompensuje nietrwałe straty.
Alternatywy dla pul płynności, aby uniknąć nietrwałej straty
Dla tych, którzy chcą całkowicie uniknąć nietrwałej straty, istnieją alternatywy, takie jak żądło lub hodowla plonów . Strategie te umożliwiają generowanie rentowności bez narażania aktywów na wahania cen w puli.
Najlepsze platformy DeFi do podaży płynności (dostarczanie płynności)
Uniswap , Sudhiswap , Raydium , Aerodrome Finance lub Drift za pośrednictwem swojego płynu (BAL) z Backstop AMM to AMM oferujące potencjalnie atrakcyjne plony dla złoża płynności.
Wpływ kosztów transakcji na nietrwałą stratę
Koszty transakcji generowane przez pule mogą odgrywać ważną rolę w zrekompensowaniu nietrwałej straty. Im wyższa ilość giełd, tym bardziej koszty otrzymane jako dostawca płynności mogą być znaczące. Te wygenerowane koszty transakcji znajdują odzwierciedlenie na plonach oferowanych przez platformę dla pary płynności.
Wniosek: Nietrwałe straty, nieuniknione, ale możliwe do opanowania ryzyko?
Nietrwałe straty stanowi istotne ryzyko w DeFi , ale możliwe jest jej oszacowanie w celu ustalenia, czy wydajność dozwolona przez zautomatyzowanego Market Maker wystarczająco zrekompensuje te straty.
FAQ o nietrwałej straty
1. Jaka jest nietrwałą stratę w DeFi ?
Nietrwałe straty to utrata wartości, jaką twoje aktywa ulegają w puli płynności z powodu przywrócenia równowagi aktywów obsługiwanych przez AMM podczas wahań cen aktywów.
2. Czy nietrwałą stratę jest stała?
Staje się to trwałe, jeśli usuniesz swoje aktywa, zanim ceny wrócą do ich wartości początkowej.
3. Jak obliczyć nietrwałą stratę?
Aby obliczyć nietrwałą stratę, możesz postępować zgodnie z przykładem podanym w tym przykładzie i zastąpić je swoimi wartościami. Jednak bardziej skuteczne jest korzystanie z narzędzi online, które umożliwiają automatyczne obliczenie nietrwałości straty, takiego jak defi .
Inwestycje w kryptowaluty są ryzykowne. Crypternon nie może być pociągnięty do odpowiedzialności bezpośrednio lub pośrednio za jakiekolwiek szkody lub straty spowodowane po użyciu nieruchomości lub usługi przedstawionej w tym artykule. Inwestycje związane z kryptowalutami są z natury ryzykowne, czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania przed podjęciem wszelkich działań i inwestowania tylko w granicach ich zdolności finansowych. Ten artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.
Niektóre linki tego artykułu są powiązane, co oznacza, że jeśli kupisz produkt lub zarejestrujesz się za pośrednictwem tych linków, odbierzemy prowizję od naszego partnera. Te prowizje nie szkolą żadnych dodatkowych kosztów jako użytkownika, a niektóre nawet zezwalają na promocje.
Zalecenia AMF. Nie ma gwarantowanej wysokiej wydajności, produkt o wysokim potencjale wynika, co oznacza wysokie ryzyko. To podejmowanie ryzyka musi być zgodne z twoim projektem, horyzontem inwestycyjnym i zdolnością do utraty części tych oszczędności. Nie inwestuj, jeśli nie jesteś gotowy stracić całości lub część swojego kapitału .
Aby pójść dalej, przeczytaj nasze strony prawne , politykę prywatności i ogólne warunki użytkowania .
Yohan Uzzan
Inżynier szkoleniowy szybko zainteresowałem się dziedziną finansów. Przekonany, że zdecentralizowane finanse mają przed sobą świetlaną przyszłość, uczestniczę w jego demokratyzacji poprzez rozwijanie Crypternon.
