Łatwy
Grayskale: Co to jest?
Być może słyszałeś o Grayscale, jeśli jesteś zainteresowany kryptowalut . Jego nazwa często pojawia się w wiadomościach: jego rola funduszy inwestycyjnych w zarządzaniu aktywami cyfrowymi , wieloma „trustami” i ETF. Ale w zasadzie czym jest skala szarościowa i dlaczego ten aktor wzbudza tyle uwagi? Ten artykuł zawiera nurkowanie w świecie szarości, od jego historii do wpływu na rynek , aby zaoferować przegląd tego mastodonu.
Spis treści
Skala szarościowa jest tym, co: fundamenty szarości, pomost między tradycyjnym finansowaniem a krypto
Spółka zależna od cyfrowej grupy walutowej
Grayscale z jego pełnego imienia Grayscale Investments urodził się w 2013 roku. Jest częścią grupy Digital Currency Group (DCG), założonej przez Barry'ego Silberta. DCG jest samym ekosystemem firm specjalizujących się w blockchain i technologiach związanych z kryptowalutami. Grayscale jest pozycjonowana jako menedżer aktywów , który oferuje inwestorom uproszczony dostęp do Bitcoin , innych w ltc OINS (alternatywne waluty) i różne produkty Cryptos, bez konieczności bezpośredniego obsługi prywatnych kluczy lub portfeli cyfrowych.
Od swoich początków Grayscale skupił się na Bitcoinach , a następnie nieznanym poza garstką inicjatyw. Oferując trust (pojazd inwestycyjny bliski funduszu zamkniętego) indeksowanego do ceny bitcoinów , Grayscale ułatwił wejście kapitału instytucjonalnego do wszechświata, jak dotąd zdominowane przez osoby techfilowe .
Produkty boczne na rynku OTC
W 2015 r. Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) został wymieniony na rynku OTCQX w Stanach Zjednoczonych. Oznaczało to, że można negocjować „akcje” tego zaufania na stosunkowo dostępnym rynku akcji (w przeciwieństwie do NASDAQ lub NYSE). GTC G stał się zatem pierwszym Bitcoin BTC który można wymienić w sposób „publiczny” w ramach amerykańskich przepisów.
Bardzo szybko narodziły się inne produkty, odnoszące się do Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Ethereum Classic itp. Następnie w różnym stopniu tej samej logiki: proponuj instrumenty pochodne ( zaufanie ) poparte kryptowalutą, pozwalając inwestorom nie martwić się o bezpieczeństwo , przechowywanie lub KYC które są implikowane przez wymiany .
Skala szarościowa jest co: jak działa zaufanie? Specyficzność G BTC
Co to jest „Bitcoin Trust”?
Zaufanie inwestycyjne kryptowalut jest pojazdem prawnym, w którym kierownik - Grayscale, w tym przypadku - posiada bitcoiny Bitcoins lub inne kryptos) w imieniu inwestorów. W przeciwieństwie do ETF (Exchange Traded Fund), zaufanie często działa z „zamkniętym portfelem”. To oznacza:
- Liczba stałych udziałów : Nie tworzymy ani nie niszczymy części zaufania według podaży i popytu, w przeciwieństwie do ETF .
- Dark lub Premium : Ponieważ zakres jednostek jest ograniczony, cena zaufania na rynku może odejść od wartości zapasów netto (VNI). Możesz skończyć z premią (udział akcji kosztuje więcej niż wartość Control Cryptos) lub zniżka (udział jest negocjowany tańszy niż realna wartość Held Cryptos).
- Koszty roczne : Aby pokryć przechowywanie, bezpieczeństwo i zarządzanie, skala Grayshale stosuje odsetek kosztów (często około 2 % dla G BTC ).
Grayscale Bitcoin Trust jest historycznie flagowym produktem. W szczycie miał ponad 640 000 BTC , czyli prawie 3 % światowej podaży Bitcoin . Do tej pory to zaufanie pozostaje jednym z największych indywidualnych BTC .
Pytanie o składkę i zniżkę
W pierwszych latach, przed pojawieniem się ETF Bitcoin na (przyszłych) rynkach, G BTC najczęściej był przedmiotem premii w porównaniu z ceną BTC . Do czego? Ponieważ był to prawie jedyny regulowany i giełdowy, który wystawił się na bitcoiny , przyciągając duży popyt.
Następnie, wraz z dywersyfikacją produktów finansowych (przyszłość, inne trusty, występy konkurentów), G BTC zaczął siedzieć z zniżką , do 25 lub 30 % mniej niż realna wartość Bitcoins . Inwestorzy byli niezadowoleni, ponieważ oznaczało to utratę ułamka zakładu.
Grayskale to co: strategia Grayscale na temat innych kryptos?
„Zaufanie” w AltcOins
Skala szarości nie ogranicza się do bitcoinów . Przez lata firma wprowadzała na rynek produkty skoncentrowane na Ethereum Ethereum Litecoin Litecoin Bitcoin Cash , Zcash , Ethereum Classic , a nawet XRP .
Pomysł jest taki sam: każdy trust pozwala inwestorom kupować akcje reprezentujące koszyk docelowej kryptowaluty. Na przykład Grayscale Ethereum Trust (ETHE) jest indeksowany do przebiegu eteru , podczas gdy Grayskale Litecoin Trust ( LTC N) podąża za Litecoin .
Problem jest identyczny z problemem G BTC : akcje można negocjować z premią lub zniżką w porównaniu z rzeczywistą wartością posiadanych ltc . Ponadto opłaty za zarządzanie są często wysokie (do 2,5 %), co może obciążyć wydajność, szczególnie jeśli zniżka rozszerza się w niedźwiedzi .
Inicjatywy dywersyfikacji
Oprócz trustów , Grayscale oferuje cyfrowy fundusz Large Cap Digital (GDLC ), który łączy kilka głównych kryptowalut w zależności od ich kapitalizacji, co daje inwestorom zróżnicowaną ekspozycję w jednym produkcie.
Ponownie tło jest wymienione w OTC, które obejmuje tę samą mechanikę bonusu/rabat i koszty roczne. Dla niektórych inwestorów instytucjonalnych pozostaje to praktycznym narzędziem do stawiania na największe tokeny , zwłaszcza jeśli nie chcą zarządzać kilkoma produktami.
Skala szarości to jakie są powody sukcesu Grayscale?
Prosty i uznany za bezpieczny dostęp
W świecie kryptowalut historie , nierzetelne platformy wymiany lub Dla inwestora instytucjonalnego (banki, fundusze hedgingowe , firmy ubezpieczeniowe) czasami łatwiej jest powierzyć zarządzanie aktywami uznanym graczowi, który:
- Wykonuje opiekę (przechowywanie) kryptografii w bezpiecznych cyfrowych sejtach.
- Wypełnia obowiązki raportowania wobec SEC i publikuje rachunki audytorów.
- Jest już częścią wpływowej grupy, cyfrowej grupy walutowej, która uspokaja jej solidność finansową.
Legalizacja nabyta za pośrednictwem giełdy
Fakt, że produkty w skali szarości są negocjowane na rynku OTC w postaci „papierów wartościowych”, daje ramy prawne znane graczom w tradycyjnych finansach .
Zamiast rozpocząć Binance , OKX lub Coinbase BTC akcje GTC za pośrednictwem zwykłego konta tytułowego, czasem nawet w planie oszczędności emerytalnej (IRA lub 401 tys. W Stanach Zjednoczonych). To tak zwane „zgodne” środowisko uwodzi osoby, które chcą bezpośrednio unikać manipulowania zwrotami nasion lub prywatnymi klawiszami.
Avant-Garde Marketing
Grayscale wiele przekazała koncepcję „ ltc zero ”, zachęcając inwestorów do alokacji nawet niewielkiego odsetka Bitcoin lub LTC OINS . To podejście marketingowe przyczyniło się do demokratyzacji idei, że Cryptos może stanowić aktywną dywersyfikację.
Skala szarościowa jest tym: wady i krytyka
Wysokie koszty
Wiele osób krytykuje skala szarości za swoje koszty: około 2 % rocznie dla większości trustów , która jest wysoka w skali rynku, na którym strażnik może być tańszy, jeśli sam sobie poradzisz. Niektóre ETF na aktywach konwencjonalnych kosztują mniej niż 0,50 %. Skala szarości jest uzasadniona, wyjaśniając, że bezpieczeństwo i złożoność opieki „kosztuje”.
Problem zniżki
Jak wspomniano powyżej, rabat GBTC BTC osiągnąć znaczny poziom. Inwestorzy, którzy kupują, gdy zniżka zdecydowanie opiera się na zmniejszeniu tej luki. Jeśli jednak konwersja na ETF nie powiedzie się, sytuacja może trwać. Oznacza to, że wartość Twojej inwestycji może pozostać poniżej tego, co Bitcoins posiadane przez trust.
Koncentracja rynkowa
Niektórzy przygnębiają, że aktor taki jak Grayscale może pomieścić do 3 % całkowitej Bitcoin . Daje to pewną moc i może potencjalnie wpłynąć na rynek , więc skala Grayshale postanowiła masowo sprzedawać. Nawet jeśli taki scenariusz pozostaje mało prawdopodobny, pomysł, że jeden menedżer ma tak ważną część BTC , budzi debaty.
Grayskale jest tym, co: nowe produkty w skali szarości, w kierunku „mini-ETF”
Strategia ciągłego rozszerzenia
W 2024 r. Grayscale uruchomiła kilka nowych produktów, aby kontynuować innowacje. Po pierwsze, „ Mini i Fitcoin Miet ” powinien oferować bardzo konkurencyjne koszty (0,15 %) w porównaniu z G BTC (1,5 %). Celem jest spełnienie krytyki zbyt wysokich kosztów. legitymacji i bezpieczeństwa Graycala .
Równolegle Grayskale rozwija fundusze związane z tematem sztucznej inteligencji i blockchain, biorąc pod uwagę, że te dwa sektory mogą się zbiegać. Widzimy zatem, że firma stara się przewidzieć trendy zdecentralizowanych finansów ( DeFI ) i pojawiających się technologii.
Po co mówić o ETF, skoro GBTC już istnieje?
Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) od dawna jest krytykowany za wysokie koszty (1,5 %) i czasami znaczące zniżki w porównaniu z rzeczywistą wartością posiadanych bitcoinów. Ale od stycznia 2024 r. G BTC został oficjalnie przekształcony w ETF w Bitcoin , zatwierdzonym przez SEC. Oznacza to, że teraz działa jako klasyczny ETF, z tworzeniem i niszczeniem akcji zgodnie z popytem, co znacznie zmniejsza różnice między ceną rynkową a wartością zapasów netto (VNI).
Pojawienie się tego „nowego” GBTC w postaci ETF sprawia, że jest bardziej przejrzyste, bardziej płynne i bardziej atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych. Równolegle Grayskale bada również jeszcze bardziej dostępne formaty, takie jak mini-ETF, w celu zaspokojenia potrzeb różnych profili inwestorów.
Grayska jest tym, co: Alameda, FTX and the Remisvention in G BTC
Warto zauważyć, że aktorzy tacy jak Alameda Research ( FTX handlowa FTX ) wykorzystali G BTC do arbitrażu. Alameda kupiła lub sprzedała akcje G BTC , aby skorzystać z luki (premium lub zniżki) z przebiegiem Bitcoin . Kiedy FTX i Alameda zbankrutowały, Alameda Research nadal posiadała akcje G BTC .
Po bankructwie nowy zespół odpowiedzialny za Alamedę starał się odzyskać teoretyczną wartość podstawowych Bitcoins Zaatakowaliby skala Grayshale, aby twierdzić, że menedżer sztucznie utrzymuje strukturę zaufania , zamiast przekształcić ją w ETF , co zamykałoby zniżkę . Ten plik ilustruje, w jaki sposób sama struktura skali szarości może powodować konflikty interesów w niektórych krytycznych sytuacjach.
Skala szarościowa jest co: jaki wpływ w skali szarości ćwiczy na rynku?
Efekt wieloryba: Grayscale jako wieloryb bitcoinowy
Z ponad 600 000 BTC (w określonych momentach), skala szarości nazywa się „wielorybem” (wieloryb): aktor zdolny do wpłynięcia na podaż i popyt na rynku , na którym jest kluczowym czynnikiem. Gdyby Grayscale zdecydował się zlikwidować znaczącą ułamek swojego BTC , kurs może się poczuć. , jego ogromne przejęcia przyczyniły się do napędzania ceny bitcoinów na nowe wyżyny podczas upartych faz.
Kwestia narracji i „legitymizacja” kryptos
Dla niektórych menedżerów tradycyjnych finansów fakt, że firma taka jak Grayscale jest uznawana przez SEC za „firmę zgłaszającą SEC” (to znaczy, że regularnie publikuje oficjalne raporty finansowe, takie jak formularz 10-Q lub 10-K), przynosi formę legalności Bitcoinowi i kryptowalutom . Dlatego Grayscale gra bramę, pokazując podmioty instytucjonalne, że sektor kryptograficzny jest gotowy do szerszego przyjęcia. Jego marketing (kampanie reklamowe, takie jak słynny slogan „ Drop Gold, Buy Bitcoin ”) również wpłynął na ogólne postrzeganie.
Zalety i wady inwestowania za pośrednictwem Grayscale dla dużego tła
Zalety przejścia przez skala szarości dla dużego tła
- Brak zarządzania technicznego : nie musisz obsługiwać klucza prywatnego ani zabezpieczać portfolio. Wszystko jest delegowane do funduszu inwestycyjnego .
- Wyczyść ramy prawne : Spółka jest zarejestrowana i monitorowana przez SEC , przynajmniej ze względu na swoje deklaracje, zmniejszając (teoretycznie) ryzyko oszustwa lub niepożądanego bankructwa.
- Produkt boczny : możesz sprzedawać lub kupować za pośrednictwem tradycyjnego brokera, czasem nawet na korzystnych rachunkach oszczędnościowych lub emerytalnych.
Limity, które należy wziąć pod uwagę
- Opłaty roczne : 2 % lub więcej dla niektórych trustów nie jest nieistotne, zwłaszcza jeśli planujesz przechowywać swoje akcje przez kilka lat.
- Spread między rzeczywistą wartością a ceną zaufania : możesz zostać uwięziony przez rabat, jeśli kupisz zbyt wcześnie lub jeśli rynek się odwróci.
- Żadne użycie krypto działań BTC nie jest równoważne z posiadaniem Bitcoin na portfelu. Nie możesz wysłać tego bitcoin na inne konto ani używać go w zdecentralizowanych finansach .
Jeśli twój cel jest czysto spekulacyjny lub finansowy (obstawianie wzrostu kryptografii ), skala szarości pozostaje praktycznym narzędziem, szczególnie dla inwestora instytucjonalnego zgodnie z ograniczeniami regulacyjnymi. Ale jeśli chcesz aktywnie eksperymentować z dApp , defi ekosystemem blockchain , najwyraźniej nie jest to rozwiązanie.
WNIOSEK: Grayscale, obrotowy aktor ekosystemu kryptograficznego
Podsumowując, zrozum, co to Grayshale , aby wprowadzić kilka kluczowych elementów:
- Grayscale jest menedżerem aktywów poświęconym kryptowalutom , w formie trustów i ETF na rynku OTC.
- Jest u źródła Grayscale Bitcoin Trust (G BTC ) , który przez długi czas był jedynym bitcoin dostępnym dla dużej publiczności za pośrednictwem rynku akcji .
- Akcje tych trustów mogą wymieniać z premią lub zniżką , a często wysokie opłaty za zarządzanie.
- Skala Grayshale pozostaje uchwytem z jednej strony znacząca część Bitcoin w obiegu i oferuje podobne trusty dla różnych wltcOins.
Należy zauważyć, że skala Grayshale jest zarówno dźwignią instytucjonalizacji kryptografii, jak i przedmiotem kontrowersji dla niektórych inwestorów zajmujących się rabatem lub centralizacją. Skala Grayshale pozostaje barometrem zaufania instytucjonalnego do kryptos: kiedy jej trusty przyciągają kapitał, często odzwierciedla odnowiony optymizm w całym sektorze.
Inwestycje w kryptowaluty są ryzykowne. Crypternon nie może być pociągnięty do odpowiedzialności bezpośrednio lub pośrednio za jakiekolwiek szkody lub straty spowodowane po użyciu nieruchomości lub usługi przedstawionej w tym artykule. Czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania przed podjęciem wszelkich działań i inwestowania tylko w granicach swoich zdolności finansowych. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują przyszłych wyników. Ten artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.
Niektóre linki tego artykułu to linki sponsoringowe, co oznacza, że jeśli kupisz produkt lub zarejestrujesz się za pośrednictwem tych linków, zbierzemy prowizję ze strony sponsorowanej spółki. Te prowizje nie szkolą żadnych dodatkowych kosztów jako użytkownika, a niektóre sponsorowanie umożliwiają dostęp do promocji.
Zalecenia AMF. Nie ma gwarantowanej wysokiej wydajności, produkt o wysokim potencjale wynika, co oznacza wysokie ryzyko. To podejmowanie ryzyka musi być zgodne z twoim projektem, horyzontem inwestycyjnym i zdolnością do utraty części tych oszczędności. Nie inwestuj, jeśli nie jesteś gotowy stracić całości lub część swojego kapitału .
Wszystkie nasze artykuły podlegają rygorystycznej weryfikacji faktów . Każda kluczowa informacja jest weryfikowana ręcznie na podstawie wiarygodnych i uznanych źródeł. Kiedy cytujemy źródło, link jest systematycznie zintegrowany z tekstem i wyróżniany innym kolorem , aby zagwarantować przejrzystość i pozwolić czytelnikowi bezpośrednio skonsultować oryginalne dokumenty.
Aby pójść dalej, przeczytaj nasze strony prawne , politykę prywatności i ogólne warunki użytkowania .
Noah
Inżynier szkoleniowy szybko zainteresowałem się dziedziną finansów. Przekonany, że zdecentralizowane finanse mają przed sobą świetlaną przyszłość, uczestniczę w jego demokratyzacji poprzez rozwijanie Crypternon.
