Mediator
Jeśli kiedykolwiek kupowałeś lub sprzedawałeś kryptowaluty, mogłeś zauważyć, że ostateczna cena transakcji nie była dokładnie taka, jakiej się spodziewałeś. To się nazywa poślizg cenowy (slippage). Ale dlaczego tak się dzieje i jak tego uniknąć? Ten artykuł wyjaśni wszystko, podając konkretne przykłady i praktyczne wskazówki.
Spis treści
Zrozumienie poślizgu w kryptowalutach
Poślizg cenowy (ang. slippage) odnosi się do różnicy między oczekiwaną ceną transakcji a rzeczywistą ceną jej realizacji. Innymi słowy, jest to frustrująca rozbieżność, która może wystąpić podczas kupna lub sprzedaży kryptowalut. Zjawisko to jest szczególnie powszechne na zmiennych rynkach, takich jak rynek kryptowalut, gdzie ceny mogą wahać się w ciągu kilku sekund.
Główne przyczyny poślizgu kryptowalut
Poślizg cenowy, czyli zjawisko, w którym cena wykonania różni się od ceny oczekiwanej, może wystąpić z kilku powodów. Oto szczegółowa analiza trzech głównych czynników:
Zmienność kryptowalut
Kryptowaluty znane są z szybkich i nieprzewidywalnych wahań cen. Na przykład, wartość aktywa może zmienić się o 1–2% w ciągu kilku sekund. Jeśli złożysz zlecenie po określonej cenie, cena ta może ulec zmianie przed realizacją transakcji. W rezultacie Twoje zlecenie dostosowuje się do nowej ceny, powodując poślizg cenowy (slippage).
Brak płynności
Księga zleceń, która zawiera wszystkie zlecenia kupna i sprzedaży danej kryptowaluty , odgrywa kluczową rolę. Jeśli nie ma wystarczającej liczby zleceń odpowiadających żądanej cenie, transakcja będzie musiała zostać zrealizowana na różnych poziomach cenowych, aby została sfinalizowana.
Jak to działa?
Załóżmy, że składasz zlecenie kupna 10 ETH po 1600 USD każde , ale w arkuszu zleceń znajduje się tylko 5 ETH dostępnych po tej cenie. Aby zrealizować pozostałe 5 ETH, system będzie musiał „poszukiwać” ofert po wyższych cenach (na przykład 1610 USD lub 1620 USD). Ten proces nazywa się „zjadaniem” wielu poziomów w arkuszu zleceń .
Im większy wolumen zlecenia, tym większe ryzyko przekroczenia jednego poziomu cenowego w arkuszu zleceń, co zwiększa ryzyko poślizgu cenowego. Jeśli handlujesz kryptowalutą o niskiej płynności (niskim wolumenie obrotu), zjawisko to jest spotęgowane, ponieważ na każdym poziomie cenowym dostępnych jest mniej ofert kupna i sprzedaży.
Ważne rozkazy i ich wpływ
Duże zlecenia wzmacniają to zjawisko poślizgu. W rzeczywistości, duże zlecenie może wchłonąć kilka poziomów cenowych z arkusza zleceń , zwiększając różnicę między początkową a ostateczną ceną realizacji.
Konkretny przykład:
- Chcesz kupić 100 ETH na rynku o niskiej płynności.
- Arkusz zleceń oferuje następujące ceny:
- 1600 dolarów za 50 ETH,
- 1620 dolarów za 30 ETH,
- 1650 dolarów za 20 ETH.
- Twoje zamówienie spowoduje poślizg cenowy, ponieważ będzie musiało zostać rozłożone na te trzy poziomy cenowe. W związku z tym zapłacisz średnio 1616 USD za ETH zamiast oczekiwanych 1600 USD.
Zarządzanie poślizgiem: ustawienia i zachowanie platformy
Jeśli w księdze zleceń nie ma wystarczającej liczby ofert kupna lub sprzedaży, mogą wystąpić różne scenariusze, zależne od parametrów zdefiniowanych przez tradera i zasad platformy.
Jak mierzyć i przewidywać poślizg?
Aby zmierzyć poślizg, większość giełd zdecentralizowanych (DEX) pozwala na zdefiniowanie tolerancji poślizgu. Na przykład w Uniswapmożna wybrać akceptowalny poziom (1%, 2% itd.). Zapobiega to przekroczeniu tego progu przez transakcję.
Strategie zmniejszające poślizg
- Podziel swoje zamówienia : Podziel duże zamówienie na kilka mniejszych.
- Preferuj rynki płynne : handluj na platformach, na których wolumen obrotu jest wysoki.
- Użyj zleceń z limitem : Dzięki temu masz pewność, że Twoja transakcja nie zostanie zrealizowana po cenie przekraczającej określoną kwotę.
Jak działa pula płynności na giełdzie zdecentralizowanej (DEX)?
Pula płynności to rezerwa dwóch aktywów, takich jak ETH i USDT , dostarczana przez użytkowników zwanych dostawcami płynności (LP) . Dostawcy płynności wpłacają równoważne kwoty obu aktywów do puli, aby ułatwić handel, a w zamian otrzymują tokeny płynności , które reprezentują ich udział w puli.
Gdy użytkownik chce wymienić jeden składnik aktywów na inny na giełdzie zdecentralizowanej (DEX), protokół pobiera aktywa bezpośrednio z puli. Na przykład, jeśli wymieniasz 10 ETH na USDT :
- 10 ETH zostaje dodane do puli.
- Równowartość kwoty USDT (obliczonej na podstawie formuły AMM , czyli automatycznego animatora rynku) jest wypłacana z puli i przesyłana do Twojego portfela .
Cena aktywów jest określana przez stosunek dwóch rezerw w puli, zgodnie z równaniem x×y=k, gdzie i reprezentują rezerwy obu aktywów, a jest stałą. Zmiana stosunku aktywów powoduje również zmianę ich ceny. Zatem im większa jest transakcja w stosunku do wielkości puli, tym bardziej zaburza ona równowagę między dwoma aktywami, zwiększając poślizg .
Poślizg: pozytywny czy negatywny?
- poślizg ujemny : płacisz więcej (lub sprzedajesz po niższej cenie), gdy Twoje zlecenie nie ma płynności.
- Jeśli jednak rynek porusza się na Twoją korzyść, możesz skorzystać z dodatniego poślizgu : lepszej ceny wykonania niż oczekiwano. Zjawisko to zazwyczaj zależy od zmienności w momencie transakcji.
Regulacja poślizgu
- Platformy transakcyjne, zwłaszcza zdecentralizowane giełdy (DEX) (takie jak Uniswap ), umożliwiają ustawienie tolerancji poślizgu . Na przykład ustawienie 1% oznacza, że transakcja nie zostanie zrealizowana, jeśli poślizg przekroczy ten limit. Chroni to inwestorów przed nadmiernymi wahaniami cen.
Co się stanie, jeśli nie będzie żadnego odpowiadającego zamówienia?
- Jeśli żaden poziom w arkuszu zleceń nie odpowiada Twojej cenie lub tolerancji, zlecenie nie zostaje zrealizowane. Na zdecentralizowanej giełdzie (DEX) może to również skutkować opłatami za utracony gaz, ponieważ Ethereum pobiera opłatę za próbę, nawet jeśli się nie powiedzie.
Co się stanie, jeśli pule będą miały różne proporcje między platformami?
Proporcje aktywów w pulach mogą się różnić w zależności od platformy, co teoretycznie mogłoby prowadzić do rozbieżności cenowych między DEX-ami. Jednak w praktyce te różnice cenowe są szybko korygowane dzięki działalności arbitrażystek , czyli wyspecjalizowanych traderów, którzy wykorzystują różnice cenowe między platformami, aby osiągnąć zysk. Na przykład:
- Jeżeli cena ETH na Uniswap niż na SushiSwap , arbitrażysta kupi ETH na Uniswap i natychmiast odsprzeda je na SushiSwap.
- Transakcje te wyrównują proporcje w pulach, co pozwala na synchronizację cen na różnych platformach.
Arbitrażyści korygując nierównowagę spowodowaną wahaniami płynności. Taka dynamika gwarantuje, że pomimo różnych proporcji w pulach poszczególnych DEX, ceny aktywów pozostają zasadniczo zgodne z rynkiem.
Co się stanie, jeśli pula będzie pozbawiona płynności?
Jeśli pula nie zawiera wystarczającej ilości aktywów do realizacji transakcji, może to mieć kilka konsekwencji:
Zwiększony poślizg: Gdy pula jest niezrównoważona, formuła AMM znacząco dostosuje cenę, aby to zrekompensować. Na przykład, jeśli użytkownik spróbuje wypłacić dużą kwotę USDT , cena ETH gwałtownie wzrośnie, ponieważ pozostała część ETH w puli zmniejszy się. Powoduje to wyższe koszty dla tradera.
Transakcja nieudana: Jeśli poślizg przekroczy zdefiniowaną przez użytkownika tolerancję (np. 1%), transakcja jest automatycznie anulowana, aby zapobiec nadmiernym stratom. Jednak opłaty za gaz poniesione w celu zainicjowania transakcji są tracone, co może być kosztowne w przypadku blockchainów takich jak Ethereum .
Całkowite wyczerpanie zasobu: Jeśli pula danego zasobu jest całkowicie pusta, wykonywanie transakcji na tym aktywie staje się niemożliwe. Odzwierciedla to niskiej płynności , który często stanowi wyzwanie dla giełd zdecentralizowanych (DEX) obsługujących mniej popularne kryptowaluty.
Aby zminimalizować to ryzyko, inwestorzy powinni monitorować wielkość puli i płynność przed zawarciem transakcji. Dostosowanie tolerancji poślizgu w ustawieniach DEX jest również kluczowe dla ograniczenia strat w przypadku braku równowagi w puli.
Wpływ market makerna poślizg cenowy: dlaczego się angażują?
market maker rynku są kluczowymi graczami na rynkach finansowych, w tym na rynku kryptowalut. Ich rolą jest ciągłe dostarczanie zleceń kupna i sprzedaży na platformach giełdowych, zwiększając w ten sposób płynność i zmniejszając ryzyko poślizgu cenowego . Dlaczego jednak inwestują czas i zasoby w tę rolę? Po prostu dlatego, że czerpią z tego korzyści strategiczne i finansowe.
W jaki sposób market makerograniczają poślizg?
Oferując szeroki zakres zleceń kupna i sprzedaży po różnych cenach, market makerwypełniają luki w arkuszu zleceń, usprawniając transakcje. Dzięki temu inwestor może zrealizować transakcję po pożądanej cenie lub z minimalnym poślizgiem, nawet przy dużych wolumenach.
Na przykład, jeśli inwestor chce kupić dużą ilość ETH na scentralizowanej giełdzie ( CEX ), obecność animatora market maker z zleceniami sprzedaży na różnych poziomach pozwala na zaspokojenie tego popytu bez znaczącej destabilizacji rynku. Bez market maker takie zlecenia prowadziłyby do gwałtownych wahań cen.
Dlaczego market makerto robią?
market makernie zapewniają tej płynności z czystego altruizmu. Oto główne powody, które motywują ich do działania:
Zarabianie na różnicy między ceną kupna a ceną sprzedaży ( spread ) : market maker składają zlecenia kupna nieco poniżej aktualnej ceny i sprzedaży nieco powyżej. Ta różnica, zwana spreadem , stanowi ich zysk z każdej transakcji. Przy dużych wolumenach nawet niewielkie spready generują znaczne zyski.
Wynagrodzenie platformy : Wiele platform, takich jak Binance i Coinbase , zachęca market maker , oferując niższe opłaty transakcyjne , a nawet bonusy. W zamian market maker zapewniają większą płynność, co przyciąga na platformę więcej użytkowników.
Zarządzanie portfelem : market maker optymalizują również swoje portfele, strategicznie kupując i sprzedając aktywa. Pozwala im to czerpać zyski z wahań rynkowych, minimalizując jednocześnie ryzyko.
Większy wpływ na rynki : Odgrywając kluczową rolę w zapewnianiu płynności, market maker mogą również pośrednio wpływać na warunki rynkowe. Daje im to strategiczną przewagę nad innymi uczestnikami, szczególnie na zmiennych rynkach, takich jak kryptowaluty.
Konkretny przykład: Jump Trading
Duzi gracze, tacy jak Jump Trading, aktywnie przyczyniają się do redukcji poślizgów na platformach giełdowych. Dostarczając stałą płynność do aktywów cyfrowych, stabilizują ceny i czynią handel bardziej atrakcyjnym dla inwestorów. Na przykład, na platformie takiej jak Binance , ich regularne zlecenia zapobiegają dużym wahaniom cen, nawet podczas znacznych wahań na rynku.
Krótko mówiąc, market makernie tylko ułatwiają traderom przeprowadzanie transakcji, ale także odgrywają strategiczną rolę, wykorzystując zmienność i wykorzystując swoją uprzywilejowaną pozycję rynkową. Ich obecność jest kluczowym filarem ograniczania ryzyka poślizgu cenowego oraz utrzymania dynamiki i płynności rynków.
Wnioski i perspektywy dotyczące poślizgu kryptowalut
Poślizg cenowy jest nieuniknioną rzeczywistością handlu kryptowalutami, ale można sobie z nim poradzić, stosując odpowiednie strategie. Niezależnie od tego, czy korzystasz z giełdy CEX, DEX, czy handlujesz kontraktami terminowymi , zrozumienie tego zjawiska jest kluczowe dla optymalizacji transakcji.
Często zadawane pytania dotyczące poślizgu kryptowalut
Czym jest poślizg w kryptowalutach?
Poślizg odnosi się do różnicy między oczekiwaną ceną a rzeczywistą ceną transakcji.
Czy można całkowicie uniknąć poślizgu?
Nie, ale można go ograniczyć, stosując zlecenia z limitem i wybierając płynne rynki.
Dlaczego poślizg cenowy jest częstszy na zdecentralizowanych giełdach (DEX)?
Zdecentralizowane giełdy (DEX) opierają się na pulach płynności, co może prowadzić do dużych wahań cen przy niskich wolumenach.
Które typy traderów są najbardziej narażone na poślizg cenowy?
Traderzy dokonujący dużych transakcji lub działający na rynkach o niskiej płynności.
Chcesz dowiedzieć się więcej? Kliknij pogrubione słowa, aby zapoznać się z naszymi artykułami na temat kontraktów wieczystych , różnic między CEX i DEX oraz roli market maker w ulepszaniu strategii handlowych.
Inwestycje w kryptowaluty są ryzykowne. Crypternon nie może być pociągnięty do odpowiedzialności bezpośrednio lub pośrednio za jakiekolwiek szkody lub straty spowodowane po użyciu nieruchomości lub usługi przedstawionej w tym artykule. Inwestycje związane z kryptowalutami są z natury ryzykowne, czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania przed podjęciem wszelkich działań i inwestowania tylko w granicach ich zdolności finansowych. Ten artykuł nie stanowi inwestycyjnej .
Niektóre linki tego artykułu są powiązane, co oznacza, że jeśli kupisz produkt lub zarejestrujesz się za pośrednictwem tych linków, odbierzemy prowizję od naszego partnera. Te prowizje nie szkolą żadnych dodatkowych kosztów jako użytkownika, a niektóre nawet zezwalają na promocje.
Zalecenia AMF. Nie ma gwarantowanej wysokiej wydajności, produkt o wysokim potencjale wynika, co oznacza wysokie ryzyko. To podejmowanie ryzyka musi być zgodne z twoim projektem, horyzontem inwestycyjnym i zdolnością do utraty części tych oszczędności. Nie inwestuj, jeśli nie jesteś gotowy stracić całości lub część swojego kapitału .
Aby pójść dalej, przeczytaj nasze strony prawne , politykę prywatności i ogólne warunki użytkowania .
YoAnn
Inżynier szkoleniowy szybko zainteresowałem się dziedziną finansów. Przekonany, że zdecentralizowane finanse mają przed sobą świetlaną przyszłość, uczestniczę w jego demokratyzacji poprzez rozwijanie Crypternon.
