Łatwy
Przepisy MiCA (rynki w kryptowalutach) są ramami prawnymi utworzonymi przez Unię Europejską w celu nadzorowania aktywów cyfrowych. Jego celem jest ustanowienie jasnych i jednolitych zasad w sektorze kryptowalut, aby chronić użytkowników i zapewnić stabilność finansową. Wśród zainteresowanych aktywów stablecoin zajmuje centralne miejsce. Do czego? Ponieważ stały się filarem finansów cyfrowych, umożliwiając szybkie i stabilne transakcje, jednocześnie reagując na cenę walut fiatu. Jednak ich masowe przyjęcie może również stanowić ryzyko, jeśli nie jest odpowiednio regulowane, w szczególności w przypadku braku przejrzystości lub niewystarczających rezerw.
Spis treści
Co to jest stablecoin ?
Stablecoin to kryptowaluta stablecoin utrzymania stabilnej wartości. Ta stabilność jest ogólnie zapewniona poprzez poleganie na zasobach referencyjnych, takim jak waluta powiernicza (zwana walutą „fiat”, na przykład dolara lub euro) lub materialne aktywa, takie jak złoto. W przeciwieństwie do innych kryptowalut, stablecoin S nie podlegają znacznym wahaniom cen, co czyni je idealnymi do płatności lub przechowywania wartości. Niektóre znane przykłady obejmują:
- USDT (tether) i USDC (Circle) indeksowane do dolara amerykańskiego.
- EURC ( euro po Circle) , powiązana z euro.
Trzy główne kategorie stablecoinS
-
Fiat Zabezpieczono (wspierane przez waluty powiernicze)
Te stablecoin są bezpośrednio obsługiwane przez tradycyjne rezerwy walutowe (takie jak dolar lub euro). jednostka stablecoin jest gwarantowana równoważną jednostką waluty powierniczej złożonej w banku lub rachunku rezerwowym.- Przykład: USDT (tether), USDC (moneta USD) i EURC (moneta euro).
Dlaczego to jest ważne? Te stablecoin oferują dużą stabilność, ponieważ ich wartość zależy bezpośrednio od materialnych aktywów.
-
Zabezpieczone kryptograficzne (obsługiwane przez kryptowaluty)
Te stablecoin są gwarantowane przez rezerwy kryptowalut, często ponadwymiarowe w celu zrekompensowania ich zmienności. Na przykład 1 DAI można poprzeć 1,5 -krotną wartością w ETH ( Ethereum ), aby utrzymać swoją stabilność.- Przykład: DAI w Ethereum .
Jak to działa? Te stablecoin wykorzystują inteligentne umowy do automatycznego zarządzania gwarancjami i dostosowania ich oferty.
-
Algorytmiczne
te stablecoin nie są gwarantowane przez realne rezerwy aktywów. Utrzymują swoją wartość dzięki automatycznym algorytmom i mechanizmom, takim jak dostosowanie zasilania w obiegu. Na przykład, jeśli cena stablecoin przekracza 1 USD, system wydaje nowe tokeny, aby obniżyć cenę.- Przykład: Ust de Terra (który nie powiódł się w maju 2022 r.).
Wydanie ? Te stablecoin są bardziej ryzykowne, ponieważ opierają się na zaufaniu użytkownika do algorytmu. Upadek UST wykazał ich podatność.
MiCA : Definicja i cele przepisów
Przed wejściem w życie MiCA (rynki w kryptowalutach) regulacja kryptowalut w Europie była rozdrobniona. Każde państwo członkowskie stosowało własne zasady, które stworzyły niepewność prawną dla firm i inwestorów. Niektóre jurysdykcje miały korzystne przepisy, podczas gdy inne nałożyły poważne ograniczenia, co utrudnia zharmonizowany rozwój sektora kryptowalut w Unii Europejskiej.
MiCA oznacza punkt zwrotny, oferując ujednolicone ramy prawne dla wszystkich podmiotów kryptowalut w Europie, niezależnie od tego, czy emitenci tokenów, usługodawców czy inwestorów. Przepisy te realizują kilka celów:
-
konsumentów
MiCA wymaga emitentów i usługodawców, że są oni zgodne z wysokimi standardami przejrzystości, bezpieczeństwa i odpowiedzialności.
Betonowy przykład: Stablecoin stablecoin musi być wspierany przez solidne rezerwy i zezwala na szybki zwrot w przypadku żądania. - Zapewnij stabilność rynków finansowych
wraz z rosnącym przyjęciem kryptowalut, niestabilność w tym sektorze może mieć reperkusje na temat tradycyjnej gospodarki. MiCA nakłada mechanizmy kontrolne, aby uniknąć manipulacji rynku, uprzywilejowanego nadużycia informacji i błędów systemowych.
stablecoin o znaczeniu systemowym to stablecoin stosowany na dużą skalę w gospodarce (jak w przypadku płatności, przepisów lub transferów międzynarodowych). Gdyby ten stablecoin stracił swoją stabilność lub napotkać poważne problemy (takie jak bankructwo nadajnika lub upadek zaufania), może to zakłócić nie tylko rynek kryptowalut, ale także tradycyjny system finansowy.
Taki incydent może spowodować kryzys płynności (użytkownicy masowo starający się wycofać swoje fundusze), problemy płatności między instytucjami lub uogólnioną utratę zaufania do aktywów cyfrowych.
Jakie obowiązki nakładają regulacje MiCA na emitentów stablecoin?
Regulacja MiCA nakłada surowe wymagania na stablecoin , aby zagwarantować bezpieczeństwo i zaufanie użytkowników. Oto główne obowiązki:
Licencja obowiązkowa : nadajniki muszą uzyskać zgodę jako zakład waluty kredytowej lub elektronicznej. To pozwala im udowodnić, że szanują wysokie standardy zarządzania pod względem zarządzania i bezpieczeństwa.
Wzmocniona przezroczystość : nadajniki są zobowiązane do opublikowania białej pracy opisującej cechy stablecoin , powiązanych ryzyk i praw użytkownika. Wszelkie błędne informacje w tym dokumencie mogą zaangażować ich odpowiedzialność.
Zarządzanie funduszami i zastrzeżeniami :
- Fundusze otrzymane od użytkowników muszą być zainwestowane w bezpieczne i niskie zasoby ryzyka, na przykład obligacje państwowe.
- Fundusze te muszą być oddzielone od innych aktywów nadajnika i zdeponowane na oddzielnym rachunku w instytucji finansowej.
Gwarantowane zwrot kosztów posiadacze stablecoin muszą być w stanie przekształcić swoje tokeny w walutę powierniczą w dowolnym momencie i rówieśników (na przykład 1 stablecoin = 1 euro). Obejmuje to jasne procedury zwrotu kosztów w przypadku rozwiązania projektu lub trudności finansowych.
Plany ratunkowe : emitety muszą ustanowić plany odzyskiwania i zwrotu kosztów w celu przewidzenia i zarządzania wszelkimi niepowodzeniami finansowymi.
Klasyfikacja ważnych stablecoin : stablecoin o „znaczącym znaczeniu”, zidentyfikowana według kryteriów takich jak liczba użytkowników lub emitowana wartość całkowita, podlega jeszcze bardziej rygorystycznym wymaganiom. Projekty te są objęte nadzorem Europejskiego Urzędu Bankowego (ABE).
Wymagania dla dostawców usług : platformy oferujące usługi związane z stablecoin S muszą:
- Szanuj wysokie standardy uczciwości, profesjonalizmu i przejrzystości.
- Chroń fundusze użytkowników i aktywów kryptowych, utrzymując je od aktywów firmy.
- Wdrażaj środki przeciwko praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu.
Wyzwania dla rynku kryptograficznego przeciwko MiCA
Przepisy MiCA powodują znaczne koszty zgodności z emitentami kryptowalut. Koszty te są powiązane z kilkoma obowiązkami:
Uzyskanie licencji : nadajniki muszą przestrzegać wymagań zatwierdzenia w stanie członkowskim UE. Obejmuje to złożone i kosztowne procedury administracyjne, takie jak weryfikacja solidności finansowej i zgodność prawna.
Publikacja białej księgi : MiCA wymaga, aby emitenci opublikowali szczegółową białą księgę opisującą projekt, jego ryzyko i mechanizmy operacyjne. Tworzenie tego dokumentu często wymaga użycia ekspertów prawnych, technicznych i finansowych.
Utrzymanie rezerw i gwarancji : stablecoin S musi być wspierane przez rezerwacje wystarczająco solidne, aby zagwarantować ich stabilność. Oznacza to, że nadajniki muszą zmobilizować znaczne fundusze na pokrycie zobowiązań związanych z tokenami, które unieważnia kapitał.
Regularne audyty i raporty : MiCA wymaga regularnych dowodów na przejrzystość i zarządzanie funduszami. Obejmuje to częste audyty zewnętrzne i wdrażanie wyrafinowanych systemów zarządzania i monitorowania.
Zarządzanie ryzykiem i ochrona konsumentów : nadajniki muszą opracować mechanizmy zapobiegające konfliktom interesów, zabezpieczyć fundusze użytkowników i zarządzać skargami. Infrastruktury te stanowią inwestycję , szczególnie dla małych firm.
Wymagania te, choć przydatne do wzmocnienia zaufania do rynku kryptowalut, mogą spowolnić innowacje. Małe nadajniki o ograniczonych zasobach mogą być wykluczone z rynku. Ponadto algorytmiczny stablecoin, który nie spełnia kryteriów rezerwowych nałożonych przez MiCA, mogą zniknąć w obecnej formie.
Implikacje dla przepisów MiCA na stablecoins
Ścisłe wymagania MiCA mają znaczące reperkusje na istniejących stablecoin, nakładając jasne zasady dotyczące przejrzystości i gwarancji finansowych. Na przykład popularne stablecoin, takie jakUSDT Tether, PAX, PYUSD , a nawet MakerDao Dai, nie są obecnie w pełni przestrzegane ze standardami wymaganymi przez MiCA, w szczególności pod względem regularnych dowodów rezerw wspieranych przez rzeczywiste aktywa i przejrzystość w raportach finansowych.
Te niezgodności popchnęły platformy takie jak Coinbase , aby wykorzystywać te stablecoinw Unii Europejskiej. W szczególnościUSDT, który od dawna był krytykowany za krycie swoich rezerw, nie spełnia nowych obowiązków. I odwrotnie, zgodna z stablecoin, taka jakUSDC, która już spełnia kryteria przejrzystości i gwarancji nałożone przez MiCA, mogą skorzystać z przewagi konkurencyjnej, stając się uprzywilejowanym zasobami platform i użytkowników w UE.
Dlaczego nie są powszechnie używane stablecoin, takie jakUSDT i DAI?
Chociaż pewne zasady specyficzne dla MiCA związane ze stablecoinweszły już w życie od 30 czerwca 2024 r., Ich ścisła aplikacja zależy od kilku czynników:
1. Okresy przejściowe i progresywna regulacja:
Nadajniki i platformy stablecoinS potrzebują czasu na przestrzeganie złożonych wymagań MiCA (gwarantowane rezerwy, przezroczystość, refundacja rówieśnicza itp.).
Unia Europejska nie w pełni w pełni wdrożyła kontroli i sankcji dla podmiotów niezgodnych. Ta faza przejściowa umożliwia dostosowanie projektów i platform.
2. Złożone zadanie dla organów regulacyjnych:
Ścisłe zastosowanie reguł MiCA wymaga znacznych zasobów, w szczególności do monitorowania tysięcy kryptowalut i stablecoinw obiegu.
Wiele nadajników i platform nadal negocjuje z organami regulacyjnymi w celu wyjaśnienia ich statusu lub dostosowania ich praktyk.
3. Tymczasowe rozluźnienie, aby uniknąć zakłóceń rynku:
Na przykładUSDTjest najczęściej używanym stablecoin na świecie. Bezpośredni zakaz może zakłócić rynki kryptowalut w Europie i zaszkodzić użytkownikom. Dlatego regulatory przyjmują stopniowe podejście, aby uniknąć szoku.
Więc co się stanie po pełnym zastosowaniu MiCA ?
Od 30 grudnia 2024 r . ścisła nadzór platform i nadajników. Ówcześnie:
- Europejskie platformy kryptograficzne będą musiały wycofać się z listy (DeLisher) wszystkich stablecoin , które nie szanują MiCA .
- Stablecoin są jak USDT stablecoin DAI , jeśli nie mogą udowodnić, że spełniają wymagania, mogą zostać USDT z rynku europejskiego .
To wyjaśnia, dlaczego platformy takie jak Coinbase już przewidują te zmiany, zagłębiając się w stablecoin , które mogą nie być zgodne, takie jak USDT , DAI , PAX i PYUSD .
Wniosek: MiCA, regulacja przyszłości stablecoinS
Regulacja MiCA stanowi główny punkt zwrotny dla stablecoinw Europie, oferując jasne i zharmonizowane ramy prawne. Niniejsze rozporządzenie ma na celu wzmocnienie zaufania użytkowników i inwestorów przy jednoczesnym zapewnieniu większej przejrzystości i bezpieczeństwa na rynku.
Jednak te ścisłe zasady nie są pozbawione konsekwencji: mogą spowolnić innowacje i wykluczyć niektóre projekty, w szczególności stablecoinalgorytmiczny, który nie spełnia nałożonych kryteriów. Jednak podejście to ma na celu ochronę konsumentów i unikanie kryzysów systemowych, które mogą wpływać na całą gospodarkę.
Aby dowiedzieć się więcej, kliknij słowa odważne, aby odkryć nasze elementy w euro stablecoin i które stablecoin wybrać zgodnie z preferencjami.
Inwestycje w kryptowaluty są ryzykowne. Crypternon nie może być pociągnięty do odpowiedzialności bezpośrednio lub pośrednio za jakiekolwiek szkody lub straty spowodowane po użyciu nieruchomości lub usługi przedstawionej w tym artykule. Inwestycje związane z kryptowalutami są z natury ryzykowne, czytelnicy muszą przeprowadzić własne badania przed podjęciem wszelkich działań i inwestowania tylko w granicach ich zdolności finansowych. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują przyszłych wyników. Ten artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.
Niektóre linki tego artykułu są powiązane, co oznacza, że jeśli kupisz produkt lub zarejestrujesz się za pośrednictwem tych linków, odbierzemy prowizję od naszego partnera. Te prowizje nie powodują żadnych dodatkowych kosztów dla użytkownika. Niektóre linki pozwalają uzyskać dostęp do promocji.
Zalecenia AMF. Nie ma gwarantowanej wysokiej wydajności, produkt o wysokim potencjale wynika, co oznacza wysokie ryzyko. To podejmowanie ryzyka musi być zgodne z twoim projektem, horyzontem inwestycyjnym i zdolnością do utraty części tych oszczędności. Nie inwestuj, jeśli nie jesteś gotowy stracić całości lub część swojego kapitału .
Aby pójść dalej, przeczytaj nasze strony prawne , politykę prywatności i ogólne warunki użytkowania .
Yohan Uzzan
Inżynier szkoleniowy szybko zainteresowałem się dziedziną finansów. Przekonany, że zdecentralizowane finanse mają przed sobą świetlaną przyszłość, uczestniczę w jego demokratyzacji poprzez rozwijanie Crypternon.
