Kolay
MiCA (kripto setlerindeki pazarlar) düzenlemeleri, Avrupa Birliği tarafından dijital varlıkları denetlemek için kurulan yasal bir çerçevedir. Amacı, kullanıcıları korumak ve finansal istikrarı sağlamak için kripto para birimi sektöründe açık ve tek tip kurallar oluşturmaktır. İlgili varlıklar arasında stablecoin kaplar . Ne için ? Çünkü fiat para birimlerinin fiyatına yanıt verirken hızlı ve istikrarlı işlemlere izin vererek dijital finans direği haline geldiler. Bununla birlikte, büyük ölçüde benimsenmeleri, özellikle şeffaflık veya yetersiz rezervlerin olmaması durumunda, uygun şekilde düzenlenmezse risk oluşturabilir.
İçindekiler
stablecoin nedir?
StableCoin stablecoin kararlı değeri korumak için özel olarak tasarlanmış kripto para birimidir Bu istikrar genellikle güvene dayalı bir para birimi ("fiat" para birimi, örneğin dolar veya euro olarak adlandırılır) veya altın gibi somut varlıklar gibi bir referans varlığa dayanarak sağlanır. Diğer kripto para birimlerinden farklı olarak, stablecoin önemli fiyat dalgalanmalarına tabi değildir, bu da onları ödemeler veya değer depolama için ideal hale getirir. Bilinen bazı örnekler şunları içerir:
- USDT (Tether) ve USDC (Circle) ABD Doları'na endekslendi.
- EURC ( Euro Coin) , Euro ile bağlantılı.
stablecoinüç ana kategorisi
-
Fiat teminatlı (güvene dayalı para birimleri tarafından desteklenir)
bu stablecoin , doğrudan geleneksel para rezervleri (dolar veya euro gibi) tarafından desteklenmektedir. stablecoin ünitesi, bir bankada veya rezerv hesabına açılan eşdeğer bir güvene dayalı para birimi ile garanti edilir.- Örnek: USDT (Tether), USDC (USD madeni para) ve EURC (Euro Coin).
Neden önemli? Bu stablecoin büyük istikrar sunar, çünkü değerleri doğrudan somut varlıklara bağlıdır.
-
Kripto teminatlı (kripto para birimleri tarafından desteklenmektedir)
Bu stablecoin , genellikle oynaklıklarını telafi etmek için büyük boyutlu kripto para birimi rezervleri tarafından garanti edilir. , istikrarını korumak için Ethereum değerinin 1,5 katı kadar desteklenebilir- Örnek: Ethereum ağında Dai .
Nasıl çalışır? Bu stablecoin garantileri otomatik olarak yönetmek ve tekliflerini ayarlamak için akıllı sözleşmeler kullanır.
-
Algoritmik
Bu stablecoin S gerçek varlık rezervleri tarafından garanti edilmez. Sirkülasyondaki arzın ayarlanması gibi otomatik algoritmalar ve mekanizmalar sayesinde değerlerini korurlar. stablecoin fiyatı 1 doları aşarsa, sistem fiyatı düşürmek için yeni jetonlar çıkarır.- Örnek: UST de Terra (Mayıs 2022'de başarısız oldu).
Sorun ? Bu stablecoin daha risklidir, çünkü kullanıcı algoritmasına güveniyorlar. UST'nin çöküşü savunmasızlıklarını gösterdi.
MiCA : düzenlemelerin tanımı ve hedefleri
MiCA (Crypto-ASET'lerde pazarlar) yürürlüğe girmeden önce , Avrupa'daki kripto para birimlerinin düzenlenmesi parçalandı. Her üye devlet, işletmeler ve yatırımcılar için yasal belirsizlik yaratan kendi kurallarını uyguladı. Bazı yargı bölgelerinin olumlu yasaları vardı, diğerleri ise ciddi kısıtlamalar getirerek Avrupa Birliği'ndeki kripto sektörünün uyumlu gelişimini zorlaştırdı.
MiCA , jeton ihraççıları, hizmet sağlayıcılar veya yatırımcılar olsun, Avrupa'daki tüm kripto para birimleri aktörleri için birleşik bir yasal çerçeve sunarak bir dönüm noktasına işaret ediyor. Bu düzenlemeler çeşitli hedefleri takip eder:
-
MiCA tüketicilerinin , ihraççıları ve hizmet sağlayıcılara şeffaflık, güvenlik ve sorumluluk için yüksek standartlara uymaları gerekir.
Beton Örnek: StableCoin stablecoin katı rezervlerle desteklenmeli ve bir istek durumunda hızlı geri ödeme yapmalıdır. - finansal piyasaların istikrarının sağlanmasını sağlayın
, bu sektördeki istikrarsızlık geleneksel ekonomi üzerinde yansımalar yaşayabilir. MiCA pazar manipülasyonunu, ayrıcalıklı bilgi istismarlarını ve sistemik hataları önlemek için kontrol mekanizmaları uygular.
Sistemik öneme sahip stablecoin , ekonomideki büyük ölçekte kullanılan bir stablecoin (ödemeler, düzenlemeler veya uluslararası transferlere gelince). Bu stablecoin istikrarını kaybedecekse veya büyük sorunlarla karşılaşacaksa (vericinin iflası veya güven çökmesi gibi), bu sadece kripto para piyasasını değil, aynı zamanda geleneksel finansal sistemi de bozabilir.
likidite krizine (fonlarını büyük ölçüde geri çekmeye çalışan kullanıcılar), kurumlar arasındaki ödeme sorunlarına veya dijital varlıklara genel bir güven kaybına neden olabilir
MiCA düzenlemeleri stablecoinihraççılarına ne gibi yükümlülükler getiriyor?
MICA düzenlemesi, MiCA güvenliğini ve güvenini garanti etmek için stablecoin üzerine katı gereksinimler getirir İşte ana yükümlülükler:
Zorunlu Lisans : Vericiler kredi veya elektronik para birimi kuruluşu olarak onay almalıdır. Bu, yönetim ve güvenlik açısından yüksek yönetim standartlarına saygı duyduklarını kanıtlamalarını sağlar.
Güçlendirilmiş Şeffaflık stablecoin , ilişkili riskler ve kullanıcı haklarının özelliklerini detaylandıran beyaz bir makale yayınlamaları gerekmektedir Bu belgedeki hatalı bilgiler sorumluluğunu üstlenebilir.
Fon ve rezervasyonların yönetimi :
- Kullanıcılardan alınan fonlar güvenli ve düşük riskli varlıklara, örneğin devlet tahvillerine yatırılmalıdır.
- Bu fonlar, vericinin diğer varlıklarından ayrılmalı ve bir finansal kurumdaki ayrı bir hesapta yatırılmalıdır.
Garantili Geri Ödeme stablecoin sahipleri , jetonlarını herhangi bir zamanda ve akranlarına güvene dayalı bir para birimine dönüştürebilmelidir (örneğin, 1 stablecoin = 1 Euro). Bu, bir proje feshi veya finansal zorluklar durumunda açık geri ödeme prosedürlerini içerir.
Kurtarma Planları : İmarcılar, finansal başarısızlıkları öngörmek ve yönetmek için kurtarma ve geri ödeme planları oluşturmalıdır.
Önemli stablecoin sınıflandırılması : Kullanıcı sayısı veya yayılan toplam değer gibi kriterlere göre tanımlanan "önemli önem" stablecoin Bu projeler Avrupa Bankacılık Otoritesi'nin (ABE) gözetimi altına alınmıştır.
Servis Sağlayıcıları için Gereksinimler stablecoin ile ilgili hizmetler sunan platformlar şunlar olmalıdır:
- Yüksek dürüstlük, profesyonellik ve şeffaflık standartlarına saygı gösterin.
- Kullanıcı fonlarını ve şifreli varlıkları şirketin varlıklarından ayrılarak koruyun.
- Terörizmi kara para aklama ve finanse etmeye karşı önlemler uygulayın.
MiCA Karşı Kripto Pazarı için Zorluklar
MiCA düzenlemeleri, kripto para ihraççıları için önemli uyum maliyetleri ile sonuçlanır. Bu maliyetler çeşitli yükümlülüklerle bağlantılıdır:
Lisans Alın : Vericiler, AB'nin üye eyaletindeki onay gereksinimlerine uymalıdır. Bu, finansal sağlamlığın doğrulanması ve yasal uyumluluk gibi karmaşık ve maliyetli idari prosedürleri içerir.
Beyaz Makalenin Yayınlanması : MiCA ihraççıların projeyi, risklerini ve işletim mekanizmalarını açıklayan ayrıntılı bir beyaz makale yayınlamasını gerektirir. Bu belgenin oluşturulması genellikle yasal, teknik ve finans uzmanlarının kullanılmasını gerektirir.
Rezervleri ve Garantilerin Bakımı : stablecoin S, istikrarlarını garanti edecek kadar sağlam rezervasyonlarla desteklenmelidir. Bu, vericilerin sermayeyi hareketsizleştiren jetonlarla bağlantılı taahhütleri karşılamak için önemli fonları harekete geçirmesi gerektiği anlamına gelir.
Düzenli denetimler ve raporlama : MiCA şeffaflık ve fon yönetimi hakkında düzenli kanıt gerektirir. Bu, sık sık dış denetimleri ve sofistike yönetim ve izleme sistemlerinin uygulanmasını içerir.
Risk Yönetimi ve Tüketici Koruması : Vericiler, çıkar çatışmalarını önlemek, kullanıcı fonlarını güvenli ve şikayetleri yönetmek için mekanizmalar geliştirmelidir. Bu altyapılar , özellikle küçük işletmeler için yatırımı
Bu gereksinimler, kripto pazarına olan güveni güçlendirmek için yararlı olsa da, yeniliği yavaşlatabilir. Sınırlı kaynaklara sahip küçük vericiler piyasadan çıkarılabilir. Buna ek olarak, MiCAtarafından uygulanan rezerv kriterlerini karşılamayan algoritmik stablecoin, mevcut formlarında kaybolabilir.
MiCA düzenlemelerinin stablecoinS üzerindeki etkileri
Sıkı MiCA gereksinimleri, şeffaflık ve finansal garantiler üzerine net kurallar uygulayarak mevcut stablecoinüzerinde önemli yansımalara sahiptir. Örneğin,USDT , PAX, PYUSD ve hatta Makerdao Dai gibi popüler stablecoinözellikle MiCAgerektirdiği standartlara, özellikle de gerçek varlıklar tarafından desteklenen düzenli rezerv kanıtları ve finansal raporlarda şeffaflık açısından tam olarak uymamaktadır.
Bu uyumsuzluklar, Coinbase gibi platformları Avrupa Birliği'ndeki bu stablecoindoldurmak için itti. Özellikle, rezervlerinin opaklığı nedeniyle uzun zamandır eleştirilenUSDT, yeni yükümlülükleri karşılamıyor. Tersine,USDCgibi, MiCAtarafından getirilen şeffaflığı ve garanti kriterlerini zaten karşılayan uyumlu stablecoin, AB'deki platformların ve kullanıcıların ayrıcalıklı varlıkları haline gelerek rekabet avantajından yararlanabilir.
USDT ve DAI gibi uyumlu olmayan stablecoinneden hala yaygın olarak kullanılıyor?
stablecoinile ilgili MiCA özgü bazı kurallar 30 Haziran 2024'ten beri yürürlüğe girmiş olsa da, katı uygulamaları çeşitli faktörlere bağlıdır:
1. Geçiş süreleri ve aşamalı ayarlama:
stablecoinvericileri ve platformları, karmaşık MiCA gereksinimlerine uymak için zamana ihtiyaç duyar (garantili rezervler, şeffaflık, akran geri ödemesi vb.).
Avrupa Birliği henüz uyumlu olmayan aktörler için kontrol ve yaptırımlar tam olarak uygulamamıştır. Bu geçiş aşaması, projelerin ve platformların adapte olmasını sağlar.
2. Düzenleyiciler için karmaşık görev:
MiCA kurallarının sıkı bir şekilde uygulanması, özellikle binlerce kriptayı ve dolaşımdaki stablecoinizlemek için önemli kaynaklar gerektirir.
Birçok vericiler ve platform, statülerini açıklığa kavuşturmak veya uygulamalarını uyarlamak için düzenleyicilerle müzakere ediyor.
3. Piyasanın bozulmasını önlemek için geçici gevşeklik:
ÖrneğinUSDT, dünyada en çok kullanılan stablecoin . Hemen yasak Avrupa'daki kripto pazarlarını bozabilir ve kullanıcılara zarar verebilir. Bu nedenle düzenleyiciler şoktan kaçınmak için kademeli bir yaklaşım benimser.
Peki MiCA tam olarak uygulandıktan sonra ne olacak?
30 Aralık 2024'ten itibaren sıkı gözetimi başlayacak . O zaman:
- Avrupa kripto platformları, MiCA saygı duymayan stablecoin listeden (delisher) zorunda kalacak .
- Stablecoin , stablecoin veya DAI gibi , gereksinimleri karşıladıklarını kanıtlayamazlarsa, Avrupa pazarından USDT .
Coinbase gibi platformların neden bu değişiklikleri beklediğini açıklıyor ve USDT , DAI , PAX ve PYUSD gibi uygun olmayabilecek stablecoin .
Sonuç: MiCA, stablecoins'nin geleceği için bir düzenleme
MiCA düzenlemesi, açık ve uyumlu bir yasal çerçeve sunarak Avrupa'daki stablecoiniçin önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Bu düzenleme, piyasada daha fazla şeffaflık ve güvenlik sağlarken kullanıcıların ve yatırımcıların güvenini güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
Bununla birlikte, bu katı kurallar sonuçsuz değildir: yeniliği yavaşlatabilir ve belirli projeleri, özellikle de uygulanan kriterleri karşılamayan stablecoinalgoritmik hariç tutabilirler. Bununla birlikte, bu yaklaşım tüketicileri korumayı ve tüm ekonomiyi etkileyebilecek sistemik krizlerden kaçınmayı amaçlamaktadır.
stablecoin E Euro'daki ve tercihlerinize göre hangi stablecoin seçmek için cesur kelimelere tıklayın
Kripto para birimlerine yatırımlar risklidir. Crypternon bu makalede ortaya konan bir mülk veya hizmetin kullanımından sonra neden olan herhangi bir hasar veya kayıptan doğrudan veya dolaylı olarak sorumlu tutulamadı. Kripto para birimleriyle bağlantılı yatırımlar doğası gereği risklidir, okuyucular herhangi bir işlem yapmadan ve sadece finansal kapasitelerinin sınırları dahilinde yatırım yapmadan önce kendi araştırmalarını yapmalıdır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez. Bu makale bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.
Bu makalenin bazı bağlantıları bağlıdır, yani bir ürün satın alırsanız veya bu bağlantılar aracılığıyla kaydolursanız, ortağımızdan bir komisyon toplayacağız. Bu komisyonlar, kullanıcı olarak sizin için herhangi bir ek maliyetle sonuçlanmaz. Bazı bağlantılar promosyonlara erişmenizi sağlar.
AMF önerileri. Garantili yüksek verim yoktur, yüksek performans potansiyeline sahip bir ürün yüksek risk anlamına gelir. Bu risk alma projeniz, yatırım ufkunuz ve bu tasarrufların bir kısmını kaybetme yeteneğinizle uyumlu olmalıdır. Sermayenizin tamamını veya bir kısmını kaybetmeye hazır değilseniz yatırım yapmayın .
Daha ileri gitmek için sayfalarımızı yasal bildirimlerimizi , gizlilik politikasını ve genel kullanım koşullarını .
Yohan Uzzan
Eğitim mühendisi, hızla finans alanıyla ilgilenmeye başladım. Merkezi olmayan finansmanın önünde parlak bir geleceği olduğuna ikna oldum, Crypternongeliştirerek demokratikleşmesine katılıyorum.
