Dễ
Các quy định của MiCA (Thị trường trong bộ tiền điện tử) là một khung pháp lý do Liên minh châu Âu thiết lập để giám sát tài sản kỹ thuật số. Mục đích của nó là thiết lập các quy tắc rõ ràng và thống nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, để bảo vệ người dùng và đảm bảo sự ổn định tài chính. Trong số các tài sản liên quan, stablecoin chiếm một vị trí trung tâm. Cho những gì? Bởi vì chúng đã trở thành một trụ cột của tài chính kỹ thuật số bằng cách cho phép các giao dịch nhanh chóng và ổn định trong khi đáp ứng giá của các loại tiền tệ fiat. Tuy nhiên, việc áp dụng lớn của họ cũng có thể gây rủi ro nếu nó không được quy định đúng, đặc biệt trong trường hợp thiếu minh bạch hoặc không đủ dự trữ.
Mục lục
stablecoin là gì?
StableCoin là một loại tiền điện tử stablecoin giá trị ổn định. Tính ổn định này thường được đảm bảo bằng cách dựa vào một tài sản tham chiếu, chẳng hạn như tiền tệ ủy thác (được gọi là tiền tệ "fiat", ví dụ đồng đô la hoặc đồng euro) hoặc tài sản hữu hình như vàng. Không giống như các loại tiền điện tử khác, stablecoin S không phải chịu sự biến động giá đáng kể, điều này khiến chúng trở nên lý tưởng cho thanh toán hoặc lưu trữ giá trị. Một số ví dụ đã biết bao gồm:
- USDT (Tether) và USDC (Circle) được lập chỉ mục vào đô la Mỹ.
- EURC ( Euro Coin của Circle) , được liên kết với đồng euro.
Ba loại chính của stablecoins
-
Fiat tài sản thế chấp (được hỗ trợ bởi các loại tiền ủy ủy),
stablecoin này được hỗ trợ trực tiếp bởi các dự trữ tiền tệ truyền thống (như đồng đô la hoặc đồng euro). đơn vị stablecoin được đảm bảo bởi một đơn vị tiền tệ tương đương được nộp trong ngân hàng hoặc tài khoản dự trữ.- Ví dụ: USDT (Tether), USDC (đồng tiền USD) và EURC (Euro Coin).
Tại sao nó lại quan trọng? stablecoin này cung cấp sự ổn định tuyệt vời, bởi vì giá trị của chúng phụ thuộc trực tiếp vào các tài sản hữu hình.
-
Crypto được tài sản thế chấp (được hỗ trợ bởi tiền điện tử),
stablecoin này được đảm bảo bởi các dự trữ tiền điện tử, thường quá khổ để bù cho sự biến động của chúng. Ví dụ, 1 DAI có thể được hỗ trợ 1,5 lần giá trị của nó trong ETH ( Ethereum ) để duy trì sự ổn định của nó.- Ví dụ: DAI trên Ethereum .
Nó hoạt động như thế nào? Các stablecoin sử dụng các hợp đồng thông minh để tự động quản lý các bảo đảm và điều chỉnh ưu đãi của họ.
-
Thuật toán
stablecoin này không được đảm bảo bởi dự trữ tài sản thực. Họ duy trì giá trị của mình nhờ các thuật toán và cơ chế tự động, chẳng hạn như điều chỉnh việc cung cấp trong lưu thông. Ví dụ: nếu giá của một stablecoin vượt quá $ 1, hệ thống sẽ phát hành mã thông báo mới để giảm giá.- Ví dụ: Ust de Terra (thất bại vào tháng 5 năm 2022).
Vấn đề ? stablecoin này có nhiều rủi ro hơn vì chúng dựa trên sự tin tưởng của người dùng vào thuật toán. Sự sụp đổ của Ust đã chứng minh lỗ hổng của họ.
MiCA : Định nghĩa và mục tiêu của các quy định
Trước khi có hiệu lực của MiCA (thị trường trong phụ kiện tiền điện tử) , quy định của tiền điện tử ở châu Âu đã bị phân mảnh. Mỗi quốc gia thành viên áp dụng các quy tắc riêng của mình, tạo ra sự không chắc chắn về pháp lý cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư. Một số khu vực pháp lý có luật thuận lợi, trong khi những người khác áp đặt các hạn chế nghiêm trọng, khiến cho sự phát triển hài hòa của lĩnh vực tiền điện tử trong Liên minh châu Âu trở nên khó khăn.
MiCA đánh dấu một bước ngoặt bằng cách cung cấp một khung pháp lý thống nhất cho tất cả các tác nhân của tiền điện tử ở châu Âu, liệu các nhà phát hành, nhà cung cấp dịch vụ hoặc nhà đầu tư có token. Các quy định này theo đuổi một số mục tiêu:
-
người tiêu dùng
MiCA yêu cầu nhà phát hành và nhà cung cấp dịch vụ mà họ tuân thủ các tiêu chuẩn cao về tính minh bạch, bảo mật và trách nhiệm.
Ví dụ cụ thể: StableCoin stablecoin phải được hỗ trợ bởi dự trữ vững chắc và cho phép hoàn lại tiền nhanh chóng trong trường hợp yêu cầu. - Đảm bảo sự ổn định của thị trường tài chính
với việc áp dụng tiền điện tử ngày càng tăng, sự bất ổn trong lĩnh vực này có thể có hậu quả đối với nền kinh tế truyền thống. MiCA áp đặt các cơ chế kiểm soát để tránh thao túng thị trường, lạm dụng thông tin đặc quyền và các lỗi hệ thống.
stablecoin có tầm quan trọng hệ thống là một stablecoin được sử dụng trên quy mô lớn trong nền kinh tế (đối với các khoản thanh toán, quy định hoặc chuyển nhượng quốc tế). Nếu stablecoin này mất đi sự ổn định hoặc gặp phải vấn đề lớn (chẳng hạn như phá sản máy phát hoặc sự sụp đổ của sự tự tin), điều này có thể phá vỡ không chỉ thị trường tiền điện tử, mà còn là hệ thống tài chính truyền thống.
Một sự cố như vậy có thể gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản (người dùng đang tìm cách rút tiền của họ), các vấn đề thanh toán giữa các tổ chức hoặc mất niềm tin vào tài sản kỹ thuật số.
Những nghĩa vụ nào của các quy định MiCA áp đặt đối với các tổ chức phát hành stablecoin?
Quy định MiCA áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt đối với stablecoin để đảm bảo sự an toàn và niềm tin của người dùng. Dưới đây là các nghĩa vụ chính:
Giấy phép bắt buộc : Máy phát phải có được sự chấp thuận như một cơ sở tín dụng hoặc tiền điện tử. Điều này cho phép họ chứng minh rằng họ tôn trọng các tiêu chuẩn quản lý cao về mặt quản lý và bảo mật.
Tính minh bạch được củng cố : Các máy phát được yêu cầu xuất bản một tờ giấy trắng chi tiết các đặc điểm của stablecoin , rủi ro liên quan và quyền người dùng. Bất kỳ thông tin sai lầm nào trong tài liệu này có thể tham gia vào trách nhiệm của họ.
Quản lý tiền và đặt phòng :
- Các khoản tiền nhận được từ người dùng phải được đầu tư vào tài sản an toàn và thấp, ví dụ như trái phiếu trạng thái.
- Các quỹ này phải được tách ra khỏi các tài sản khác của máy phát và gửi trong một tài khoản riêng trong một tổ chức tài chính.
Việc bồi hoàn được đảm bảo Người nắm giữ stablecoin phải có khả năng chuyển đổi mã thông báo của họ thành tiền tệ ủy thác bất cứ lúc nào và ngang hàng (ví dụ: 1 stablecoin = 1 euro). Điều này bao gồm các thủ tục bồi hoàn rõ ràng trong trường hợp giải thể dự án hoặc khó khăn tài chính.
Kế hoạch cứu hộ : Các phát hiện phải thiết lập các kế hoạch phục hồi và bồi hoàn để dự đoán và quản lý bất kỳ sự cố tài chính nào.
Phân loại stablecoin quan trọng : Sự stablecoin của "tầm quan trọng đáng kể", được xác định theo các tiêu chí như số lượng người dùng hoặc tổng giá trị phát ra, phải tuân theo các yêu cầu nghiêm ngặt hơn nữa. Các dự án này được đặt dưới sự giám sát của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (ABE).
Yêu cầu cho các nhà cung cấp dịch vụ : Nền tảng cung cấp các dịch vụ liên quan đến stablecoin S phải:
- Tôn trọng các tiêu chuẩn cao về tính toàn vẹn, chuyên nghiệp và minh bạch.
- Bảo vệ quỹ người dùng và tài sản mật mã bằng cách giữ chúng tách khỏi tài sản của công ty.
- Thực hiện các biện pháp chống rửa tiền và tài trợ khủng bố.
Những thách thức cho thị trường tiền điện tử chống lại MiCA
Các quy định MiCA dẫn đến chi phí tuân thủ đáng kể cho các tổ chức phát hành tiền điện tử. Các chi phí này được liên kết với một số nghĩa vụ:
Có được giấy phép : Máy phát phải tuân thủ các yêu cầu phê duyệt tại một quốc gia thành viên của EU. Điều này bao gồm các thủ tục hành chính phức tạp và tốn kém, chẳng hạn như xác minh tính vững chắc tài chính và tuân thủ pháp lý.
Xuất bản một tờ giấy trắng : MiCA yêu cầu các nhà phát hành xuất bản một bài báo trắng chi tiết mô tả dự án, rủi ro và cơ chế hoạt động của nó. Việc tạo ra tài liệu này thường yêu cầu sử dụng các chuyên gia pháp lý, kỹ thuật và tài chính.
Duy trì dự trữ và đảm bảo : stablecoin S phải được hỗ trợ bằng cách đặt phòng đủ vững chắc để đảm bảo sự ổn định của chúng. Điều này có nghĩa là các máy phát phải huy động các quỹ đáng kể để bao gồm các cam kết liên quan đến các mã thông báo, điều này bất động vốn.
Kiểm toán và báo cáo thường xuyên : MiCA yêu cầu bằng chứng thường xuyên về tính minh bạch và quản lý quỹ. Điều này liên quan đến kiểm toán bên ngoài thường xuyên và thực hiện các hệ thống quản lý và giám sát tinh vi.
Quản lý rủi ro và bảo vệ người tiêu dùng : Máy phát phải phát triển các cơ chế để ngăn chặn xung đột lợi ích, bảo mật quỹ người dùng và quản lý khiếu nại. Các cơ sở hạ tầng này đại diện cho một khoản đầu tư , đặc biệt là cho các doanh nghiệp nhỏ.
Những yêu cầu này, mặc dù hữu ích để tăng cường niềm tin vào thị trường tiền điện tử, có thể làm chậm sự đổi mới. Máy phát nhỏ, với nguồn lực hạn chế, có thể được loại trừ khỏi thị trường. Ngoài ra, stablecointhuật toán, không đáp ứng các tiêu chí dự trữ do MiCAáp đặt, có thể biến mất ở dạng hiện tại của chúng.
Ý nghĩa của các quy định MiCA đối với stablecoins
Các yêu cầu MiCA nghiêm ngặt có hậu quả đáng kể đối với stablecoinhiện có, bằng cách áp đặt các quy tắc rõ ràng về tính minh bạch và bảo đảm tài chính. Ví dụ, stablecoinphổ biến nhưUSDT của Tether, PAX, PYUSD và thậm chí cả Makerdao Dai hiện không tuân thủ đầy đủ các tiêu chuẩn theo yêu cầu của MiCA, đặc biệt là bằng chứng thông thường về dự trữ được hỗ trợ bởi tài sản thực và minh bạch trong các báo cáo tài chính.
Những điều không phù hợp này đã thúc đẩy các nền tảng như Coinbase để ảo tưởng các stablecoinnày trong Liên minh châu Âu. Cụ thể,USDT, từ lâu đã bị chỉ trích vì độ mờ của dự trữ, không đáp ứng các nghĩa vụ mới. Ngược lại, stablecointuân thủ, chẳng hạn nhưUSDC, đã đáp ứng các tiêu chí minh bạch và đảm bảo do MiCAáp đặt, có thể được hưởng lợi từ lợi thế cạnh tranh bằng cách trở thành tài sản đặc quyền của các nền tảng và người dùng trong EU.
Tại sao các stablecoinkhông thành công nhưUSDT và DAI vẫn được sử dụng rộng rãi?
Mặc dù một số quy tắc cụ thể đối với MiCA liên quan đến stablecoinđã có hiệu lực kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2024, ứng dụng nghiêm ngặt của chúng phụ thuộc vào một số yếu tố:
1. Thời gian chuyển tiếp và điều chỉnh tiến bộ:
Các máy phát và nền tảng stablecoinS cần có thời gian để tuân thủ các yêu cầu MiCA phức tạp (dự trữ được đảm bảo, minh bạch, bồi hoàn ngang hàng, v.v.).
Liên minh châu Âu chưa thực hiện đầy đủ các biện pháp kiểm soát và trừng phạt đối với các tác nhân không thành công. Giai đoạn chuyển tiếp này cho phép các dự án và nền tảng thích nghi.
2. Nhiệm vụ phức tạp cho các cơ quan quản lý:
Ứng dụng nghiêm ngặt của các quy tắc MiCA đòi hỏi các nguồn lực đáng kể, đặc biệt để giám sát hàng ngàn tiền điện tử và stablecointrong lưu thông.
Nhiều máy phát và nền tảng vẫn đang đàm phán với các cơ quan quản lý để làm rõ tình trạng của họ hoặc điều chỉnh các hoạt động của họ.
3. Sự lỏng lẻo tạm thời để tránh sự gián đoạn thị trường:
USDT, ví dụ, là stablecoin được sử dụng nhiều nhất trên thế giới. Lệnh cấm ngay lập tức có thể phá vỡ thị trường tiền điện tử ở châu Âu và gây hại cho người dùng. Do đó, các cơ quan quản lý áp dụng một cách tiếp cận dần dần để tránh một cú sốc.
Vậy điều gì sẽ xảy ra khi MiCA áp dụng đầy đủ?
Từ ngày 30 tháng 12 năm 2024 , giám sát nghiêm ngặt các nền tảng và máy phát sẽ bắt đầu. Lúc đó:
- Các nền tảng tiền điện tử châu Âu sẽ phải rút khỏi danh sách (Delisher) tất cả stablecoin không tôn trọng MiCA .
- StableCoin s như stablecoin hoặc DAI , nếu họ không thể chứng minh rằng họ đáp ứng các yêu cầu, có thể được USDT khỏi thị trường châu Âu .
Điều này giải thích lý do tại sao các nền tảng như Coinbase đã dự đoán những thay đổi này, phân loại stablecoin s có thể không phù hợp, chẳng hạn như USDT , DAI , PAX và PYUSD .
Kết luận: MiCA, một quy định cho tương lai của stablecoins
Quy định MiCA đánh dấu một bước ngoặt lớn cho stablecoinS ở châu Âu, bằng cách cung cấp một khung pháp lý rõ ràng và hài hòa. Quy định này nhằm tăng cường sự tự tin của người dùng và nhà đầu tư trong khi đảm bảo tính minh bạch và bảo mật cao hơn trên thị trường.
Tuy nhiên, các quy tắc nghiêm ngặt này không phải là không có hậu quả: chúng có thể làm chậm sự đổi mới và loại trừ một số dự án nhất định, đặc biệt là thuật toán stablecoin, không đáp ứng các tiêu chí áp đặt. Tuy nhiên, phương pháp này nhằm mục đích bảo vệ người tiêu dùng và tránh các cuộc khủng hoảng có hệ thống có thể ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế.
Để tìm hiểu thêm, nhấp vào các từ in đậm để khám phá các mục của chúng tôi trên Euro StableCoin và sắp xếp theo stablecoin thích của stablecoin .
Đầu tư vào tiền điện tử là rủi ro. Crypternon không thể chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào gây ra sau khi sử dụng tài sản hoặc dịch vụ được đưa ra trong bài viết này. Các khoản đầu tư liên quan đến tiền điện tử là rủi ro về bản chất, độc giả phải thực hiện nghiên cứu riêng của họ trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào và chỉ đầu tư trong giới hạn năng lực tài chính của họ. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Bài viết này không cấu thành một lời khuyên đầu tư.
Một số liên kết của bài viết này được liên kết, điều đó có nghĩa là nếu bạn mua sản phẩm hoặc đăng ký thông qua các liên kết này, chúng tôi sẽ thu thập một khoản hoa hồng từ đối tác của chúng tôi. Những khoản hoa hồng này không dẫn đến bất kỳ chi phí bổ sung nào cho bạn với tư cách là người dùng. Một số liên kết cho phép bạn truy cập các chương trình khuyến mãi.
Khuyến nghị AMF. Không có năng suất cao được đảm bảo, một sản phẩm có tiềm năng hiệu suất cao ngụ ý rủi ro cao. Việc chấp nhận rủi ro này phải phù hợp với dự án của bạn, chân trời đầu tư của bạn và khả năng mất một phần của khoản tiết kiệm này. Không đầu tư nếu bạn chưa sẵn sàng để mất tất cả hoặc một phần vốn của bạn .
Để đi xa hơn, hãy đọc các trang thông báo pháp lý , chính sách quyền riêng tư và các điều kiện sử dụng chung .
Yohan uzzan
Kỹ sư đào tạo, tôi nhanh chóng quan tâm đến lĩnh vực tài chính. Tin chắc rằng tài chính phi tập trung có một tương lai tươi sáng phía trước, tôi tham gia vào dân chủ hóa của nó bằng cách phát triển Crypternon.
