Lako
MiCA (Tržišta kripto imovine) MiCA je uspostavila Europska unija za upravljanje digitalnom imovinom. Njezin je cilj stvoriti jasna i jedinstvena pravila u sektoru kriptovaluta kako bi se zaštitili korisnici i osigurala financijska stabilnost. Među dotičnom imovinom, stablecoin zauzimaju središnje mjesto. Zašto? Zato što su postali temelj digitalnih financija omogućujući brze i stabilne transakcije, a istovremeno repliciraju vrijednost fiat valuta. Međutim, njihovo široko prihvaćanje također može predstavljati rizik ako nije pravilno regulirano, posebno u slučajevima nedostatka transparentnosti ili nedovoljnih rezervi.
Sadržaj
Što je stablecoin ?
Stablecoin je kriptovaluta posebno dizajnirana za održavanje stabilne vrijednosti. Ta se stabilnost obično osigurava podlogom referentnom imovinom fiat valuta (npr. dolar ili euro) ili opipljiva imovina poput zlata. Za razliku od drugih kriptovaluta, stablecoini stablecoin stablecoin značajnim fluktuacijama cijena, što ih čini idealnim za plaćanja ili pohranjivanje vrijednosti. Neki poznati primjeri uključuju:
- USDT (Tether) i USDC (Circle) su indeksirani prema američkom dolaru.
- EURC ( Euro Coin by Circle) , vezan za euro.
Tri glavne kategorije stablecoin
-
Kolateralizirane fiat valute (podržane fiat valutama):
Ove stablecoin izravno su podržane tradicionalnim valutnim rezervama (kao što su dolar ili euro). Svaka jedinica stablecoin zajamčena je ekvivalentnom jedinicom fiat valute položenom na bankovni ili rezervni račun.- Primjer: USDT (Tether), USDC (USD kovanica) i EURC (euro kovanica).
Zašto je ovo važno? Ovi stablecoin nude veliku stabilnost jer njihova vrijednost izravno ovisi o opipljivoj imovini.
-
Kripto-kolateralizirano (potkrijepljeno kriptovalutama):
Ove stablecoin jamče rezerve kriptovaluta, često prevelike kako bi se kompenzirala njihova volatilnost. Na primjer, 1 DAI može biti pokriven s 1,5 puta većom vrijednošću u ETH-u ( Ethereum ) kako bi se održala njegova stabilnost.- Primjer: DAI na Ethereum .
Kako to funkcionira? Ovi stablecoin koriste pametne ugovore za automatsko upravljanje kolateralom i prilagođavanje svoje ponude.
-
Algoritamski utemeljeni,
ovi stablecoin nisu podržani rezervama stvarne imovine. Oni održavaju svoju vrijednost putem algoritama i automatiziranih mehanizama, kao što je prilagođavanje ponude u optjecaju. Na primjer, ako cijena stablecoina stablecoin 1 USD, sustav izdaje nove tokene kako bi snizio cijenu.- Primjer: Terrain UST (koji je propao u svibnju 2022.).
Problem? Ovi stablecoin su rizičniji jer se oslanjaju na povjerenje korisnika u algoritam. Slom UST-a pokazao je njihovu ranjivost.
MiCA : Definicija i ciljevi uredbe
Prije implementacije MiCA (Tržišta kripto imovine) , regulacija kriptovaluta u Europi bila je fragmentirana. Svaka država članica primjenjivala je vlastita pravila, stvarajući pravnu nesigurnost za tvrtke i investitore. Neke jurisdikcije imale su povoljne zakone, dok su druge nametale stroga ograničenja, što je otežavalo postizanje usklađenog razvoja kripto sektora unutar Europske unije.
MiCA označava prekretnicu nudeći jedinstveni pravni okvir za sve dionike kriptovaluta u Europi, bilo da su izdavatelji tokena, pružatelji usluga ili investitori. Ova uredba slijedi nekoliko ciljeva:
-
Zaštita potrošača
MiCA stablecoin odgovornosti izdavatelja i pružatelja usluga.
Konkretan primjer: Stablecoini moraju biti podržani snažnim rezervama i omogućiti brzu otkupninu na zahtjev. - Osiguravanje stabilnosti financijskih tržišta:
S rastućim prihvaćanjem kriptovaluta, nestabilnost u ovom sektoru mogla bi imati posljedice na tradicionalno gospodarstvo. MiCA nameće kontrolne mehanizme kako bi spriječio manipulaciju tržištem, zlouporabu povlaštenih informacija i sistemske ranjivosti.
Sistemski važan stablecoin je stablecoin se intenzivno koristi u gospodarstvu (npr. za plaćanja, namire ili međunarodne transfere). Ako bi ovaj stablecoin izgubio stabilnost ili se suočio s većim problemima (poput bankrota izdavatelja ili pada povjerenja), to bi moglo poremetiti ne samo tržište kriptovaluta već i tradicionalni financijski sustav.
Takav incident mogao bi uzrokovati krizu likvidnosti (s korisnicima koji masovno žele povući svoja sredstva), probleme s plaćanjem između institucija ili široko rasprostranjeni gubitak povjerenja u digitalnu imovinu.
Koje obveze nameće MiCA uredba izdavateljima stablecoin?
Uredba MiCA nameće stroge zahtjeve stablecoin MiCA sigurnost i povjerenje korisnika. Evo glavnih obveza:
Obvezna licenca : Izdavatelji moraju dobiti licencu kao kreditna ili institucija za elektronički novac. To im omogućuje da dokažu da ispunjavaju visoke standarde upravljanja i sigurnosti.
Povećana transparentnost : Izdavatelji su dužni objaviti bijelu knjigu s detaljnim opisom stablecoin , povezanih rizika i korisničkih prava. Svaka netočna informacija u ovom dokumentu može rezultirati odgovornošću.
Upravljanje fondovima i rezervama :
- Sredstva primljena od korisnika moraju se uložiti u sigurnu i niskorizičnu imovinu, na primjer u državne obveznice.
- Ta sredstva moraju se držati odvojeno od ostale imovine izdavatelja i položiti na zaseban račun u financijskoj instituciji.
Zajamčeni povrat Vlasnici stablecoin moraju biti u mogućnosti pretvoriti svoje tokene u fiat valutu u bilo kojem trenutku i po nominalnoj vrijednosti (npr. 1 stablecoin = 1 euro). To uključuje jasne postupke povrata u slučaju raspuštanja projekta ili financijskih poteškoća.
Planovi za nepredviđene situacije : Izdavatelji moraju uspostaviti planove oporavka i otplate kako bi predvidjeli i upravljali potencijalnim financijskim neuspjesima.
Klasifikacija važnih stablecoin : stablecoin od "značajne važnosti", identificirane kriterijima kao što su broj korisnika ili ukupna izdana vrijednost, podliježu još strožim zahtjevima. Ti su projekti pod nadzorom Europskog bankarskog tijela (EBA).
Zahtjevi za pružatelje usluga : Platforme koje nude stablecoin moraju:
- Pridržavajte se visokih standarda integriteta, profesionalnosti i transparentnosti.
- Zaštita korisničkih sredstava i kripto imovine njihovim odvajanjem od imovine tvrtke.
- Provesti mjere protiv pranja novca i financiranja terorizma.
Izazovi za kripto tržište u suočavanju s MiCA om
Uredba MiCA nameće značajne troškove usklađivanja izdavateljima kripto imovine. Ti su troškovi povezani s nekoliko obveza:
Dobivanje licence : Izdavatelji moraju ispunjavati uvjete licenciranja u državi članici EU. To uključuje složene i skupe administrativne postupke, kao što je provjera financijske stabilnosti i usklađenosti sa zakonom.
Objavljivanje bijele knjige : MiCA zahtijeva od izdavatelja da objave detaljnu bijelu knjigu koja opisuje projekt, njegove rizike i operativne mehanizme. Izrada ovog dokumenta često zahtijeva uključivanje pravnih, tehničkih i financijskih stručnjaka.
Održavanje rezervi i jamstava : stablecoin moraju biti podržani dovoljno robusnim rezervama kako bi se jamčila njihova stabilnost. To znači da izdavatelji moraju izdvojiti značajna sredstva za pokrivanje obveza povezanih s tokenima, čime se veže kapital.
Redovite revizije i izvještavanje : MiCA zahtijeva redovite dokaze o transparentnosti i upravljanju sredstvima. To uključuje česte vanjske revizije i provedbu sofisticiranih sustava upravljanja i praćenja.
Upravljanje rizicima i zaštita potrošača : Izdavatelji moraju razviti mehanizme za sprječavanje sukoba interesa, osiguranje korisničkih sredstava i upravljanje pritužbama. Ova infrastruktura predstavlja ulaganje , posebno za mala poduzeća.
Ovi zahtjevi, iako korisni za jačanje povjerenja u kripto tržište, mogli bi ugušiti inovacije. Mali izdavatelji s ograničenim resursima riskiraju da budu isključeni s tržišta. Nadalje, algoritamski stablecoin, koji ne ispunjavaju zahtjeve za rezervama koje nameće MiCA, mogli bi nestati u svom sadašnjem obliku.
Utjecaji MiCA propisa na stablecoin
Strogi zahtjevi MiCA -e imaju značajne posljedice za postojeće stablecoin, namećući jasna pravila o transparentnosti i financijskim jamstvima. Na primjer, popularni stablecoinpoput TetherovogUSDT , PAX-a, PYUSD , pa čak i MakerDAO-ovog DAI-a trenutno nisu u potpunosti u skladu s MiCA-inim potrebnim standardima, posebno u pogledu redovitog dokaza o rezervama potkrijepljenim stvarnom imovinom i transparentnosti u financijskom izvještavanju.
Ove neusklađenosti potaknule su platforme poput Coinbase da uklone ove stablecoinberze unutar Europske unije. Konkretno,USDT, dugo kritiziran zbog netransparentnosti svojih rezervi, ne ispunjava nove zahtjeve. S druge strane, usklađeni stablecoin, poputUSDC, koji već ispunjavaju kriterije transparentnosti i jamstva koje nameće MiCA, mogli bi steći konkurentsku prednost postajući preferirana imovina platformi i korisnika u EU.
Zašto se neusklađeni stablecoinpoputUSDT i DAI-a još uvijek široko koriste?
Iako su neka MiCA specifična pravila koja se odnose na stablecoinveć na snazi od 30. lipnja 2024., njihova stroga primjena ovisi o nekoliko čimbenika:
1. Razdoblja tranzicije i postupne prilagodbe:
Izdavatelji i platforme stablecointrebaju vremena da se usklade sa složenim zahtjevima MiCA -e (zajamčene rezerve, transparentnost, otkup po nominalnoj vrijednosti itd.).
Europska unija još nije u potpunosti provela kontrole i sankcije za aktere koji ne poštuju propise. Ova prijelazna faza omogućuje projektima i platformama da se prilagode.
2. Složen zadatak za regulatore:
Stroga provedba MiCA pravila zahtijeva znatne resurse, posebno za praćenje tisuća kripto i stablecoinprojekata u optjecaju.
Mnogi izdavatelji i platforme još uvijek pregovaraju s regulatorima kako bi razjasnili svoj status ili prilagodili svoje prakse.
3. Privremena labavost kako bi se izbjegli poremećaji na tržištu:
USDTje, na primjer, najrašireniji stablecoin na svijetu. Trenutačna zabrana mogla bi poremetiti kripto tržišta u Europi i naštetiti korisnicima. Regulatori stoga poduzimaju postupan pristup kako bi izbjegli šok.
Dakle, što će se dogoditi nakon što se MiCA u potpunosti implementira?
Od 30. prosinca 2024. će strogo praćenje platformi i izdavatelja. U to vrijeme:
- Europske kripto platforme morat će ukloniti s popisa (delist) sve stablecoin MiCA pravilima .
- Stablecoini poput USDT-a ili DAI-a stablecoin dokazati da ispunjavaju uvjete, mogli bi biti USDT s europskog tržišta .
To objašnjava zašto platforme poput Coinbase već predviđaju ove promjene uklanjanjem stablecoin koji možda nisu usklađeni, kao što su USDT , DAI , PAX i PYUSD .
Zaključak: MiCA, uredba za budućnost stablecoin
Uredba MiCA označava veliku prekretnicu za stablecoinu Europi, nudeći jasan i usklađen pravni okvir. Cilj ove uredbe je jačanje povjerenja korisnika i investitora, a istovremeno osigurava veću transparentnost i sigurnost na tržištu.
Međutim, ova stroga pravila nisu bez posljedica: mogla bi ugušiti inovacije i isključiti određene projekte, posebno algoritamske stablecoin, koji ne zadovoljavaju nametnute kriterije. Ipak, ovaj pristup ima za cilj zaštititi potrošače i spriječiti sistemske krize koje bi mogle utjecati na cijelo gospodarstvo.
Za više informacija kliknite na podebljane riječi kako biste otkrili naše članke o euro stablecoin i koji stablecoin odabrati prema svojim preferencijama.
Ulaganja u kriptovalute su rizična. Crypternon ne može biti odgovoran, izravno ili neizravno, za bilo kakvu štetu ili gubitak koji proizlazi iz korištenja bilo kojeg proizvoda ili usluge spomenute u ovom članku. Ulaganja u kriptovalute su sama po sebi rizična; čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prije poduzimanja bilo kakve akcije i ulagati samo u okviru svojih financijskih mogućnosti. Prošli rezultati nisu pokazatelj budućih rezultata. Ovaj članak ne predstavlja investicijski savjet.
Neke poveznice u ovom članku su affiliate poveznice, što znači da ako kupite proizvod ili se registrirate putem tih poveznica, primit ćemo proviziju od našeg partnera. Ove provizije ne uzrokuju nikakve dodatne troškove za vas kao korisnika. Neke poveznice vam također daju pristup promocijama.
AMF preporuke. Ne postoji zajamčeni visoki prinos, proizvod s visokim performansama podrazumijeva visoki rizik. Ovo preuzimanje rizika mora biti u skladu s vašim projektom, vašim investicijskim horizontom i vašoj sposobnosti da izgubite dio ove uštede. Ne ulažite ako niste spremni izgubiti sve ili dio svog kapitala .
Da biste išli dalje, pročitajte naše pravne obavijesti , politiku privatnosti i opće uvjete korištenja .
Yoann
Inženjer treninga, brzo sam se zainteresirao za područje financija. Uvjeren da decentralizirane financije imaju svijetlu budućnost pred sobom, sudjelujem u njegovoj demokratizaciji razvijanjem Crypternon.
