Le contrat perpetual est un dérivé financier qui permet aux traders de spéculer sur les mouvements de prix d’un actif sous-jacent sans avoir à se soucier d’une date d’expiration. Contrairement aux contrats à terme classiques, qui arrivent à échéance à une date donnée, les contrats perpetuals peuvent être détenus indéfiniment, à condition de maintenir une marge suffisante et de payer des frais périodiques appelés taux de financement.
Ces contrats sont devenus extrêmement populaires, notamment dans le domaine des cryptomonnaies. Ils offrent aux traders une flexibilité accrue grâce à l’absence de date d’expiration et la possibilité d’utiliser un effet de levier, ce qui permet d’augmenter la taille des positions tout en engageant une fraction du capital total.
Table des matières
Comment fonctionnent les contrats perpetuals ?
Les contrats perpetuals fonctionnent de manière similaire aux contrats à terme classiques, sauf qu’ils n’ont pas de date d’expiration. Le principe est simple : un acheteur prend une position « longue » s’il anticipe une hausse du prix de l’actif sous-jacent, et une position « courte » (ou « short ») s’il s’attend à une baisse. Cependant, contrairement aux contrats à terme traditionnels, il est nécessaire de payer des frais périodiques, appelés taux de financement, pour maintenir ces positions ouvertes.
Le rôle clé du taux de financement dans l’équilibre du marché
Le taux de financement est un mécanisme utilisé pour maintenir l’alignement entre le prix des contrats perpetuals et le prix au comptant de l’actif sous-jacent. Le prix au comptant, ou spot price, est le prix actuel auquel un actif peut être acheté ou vendu immédiatement sur le marché. Il reflète la valeur réelle et immédiate de l’actif. En revanche, le prix d’un contrat perpetual peut parfois diverger de ce prix au comptant en raison de la spéculation ou des anticipations des traders.
Lorsque le prix du contrat perpetual est plus élevé que le prix au comptant, cela signifie que les traders sont généralement optimistes sur l’évolution future du marché. Dans ce cas, les traders longs (ceux qui parient sur la hausse du prix) doivent payer un taux de financement aux traders shorts (ceux qui parient sur une baisse). À l’inverse, si le prix du perpetual est inférieur au prix au comptant, les traders shorts paient les traders longs.
Ce système de taux de financement agit comme un mécanisme d’équilibrage, incitant les traders à ajuster leurs positions et à prévenir un écart trop important entre les prix du perpetual et du marché au comptant. Les paiements de taux de financement se font à intervalles réguliers, généralement toutes les 8 heures, bien que cela puisse varier en fonction de la plateforme ou du marché.
Qu’est-ce que la marge dans les contrats perpetuals ?
La marge est le montant d’argent que vous devez déposer pour ouvrir une position avec levier. Par exemple, si vous voulez prendre une position de 1000 $ avec un effet de levier de 10x, vous n’aurez besoin que de 100 $ de marge. La marge isolée signifie que votre risque est limité à la marge spécifique que vous avez déposée pour une position donnée, tandis que la marge croisée utilise l’ensemble de votre solde disponible pour couvrir les pertes d’une position, minimisant ainsi les risques de liquidation.
Le rôle du stop-loss dans le trading de perpetuals
Le stop-loss est un outil crucial dans la gestion des risques. Il permet de définir un prix de déclenchement à partir duquel votre position sera automatiquement clôturée pour éviter des pertes excessives.
Par exemple, si vous détenez une position longue et que le prix baisse fortement, un stop-loss vous protégera contre une perte totale en clôturant automatiquement votre position à un certain niveau de prix.
Les différents types d’ordres dans les contrats perpetuals
Pour optimiser le trading, plusieurs types d’ordres permettent aux traders de définir des stratégies spécifiques pour entrer ou sortir d’une position :
Ordre limit : Cet ordre permet au trader de fixer un prix auquel il souhaite acheter ou vendre un actif. L’ordre ne sera exécuté que si le prix du marché atteint ou dépasse ce niveau défini, garantissant ainsi que la transaction se réalise au prix souhaité ou mieux.
Ordre limit avancé : Semblable à l’ordre limit classique, mais avec des déclenchements automatiques ajoutés. Par exemple, l’ordre ne se déclenche que si une condition précise est remplie, comme une variation de prix ou de volume sur le marché. Cela permet de définir des conditions plus complexes pour la transaction.
Ordre market : Cet ordre est exécuté immédiatement au meilleur prix disponible sur le marché au moment où l’ordre est passé. Il permet de sécuriser une entrée ou une sortie rapide, mais au prix du marché en cours, qui peut varier selon la liquidité.
Ordre trigger : Un ordre qui s’active seulement lorsqu’un certain prix prédéfini est atteint. Une fois déclenché, il est généralement converti en un ordre market, ce qui signifie que l’actif sera acheté ou vendu au prix actuel, plutôt que de verrouiller l’exécution à un prix spécifique comme avec un ordre limit.
Le trailing stop est un type d’ordre stop-loss dynamique qui ajuste automatiquement son niveau en fonction de l’évolution favorable du prix d’un actif. Il permet de protéger les gains tout en laissant le marché évoluer librement. Voici un exemple chiffré pour clarifier le concept :
Exemple :
Imaginons que vous achetiez une cryptomonnaie à 100 $ et que vous placiez un trailing stop avec un écart de 10 %. Voici ce qui se passe :
Achat à 100 $ : Vous achetez l’actif à 100 $. Le trailing stop se place automatiquement à 90 $ (100 $ – 10 %). Si le prix baisse directement à 90 $, l’ordre stop se déclenche et vous vendez automatiquement pour limiter vos pertes.
Le prix monte à 110 $ : Comme le marché évolue en votre faveur, le trailing stop suit cette hausse. Il s’ajuste en fonction du nouveau prix. Avec un écart de 10 %, le trailing stop se déplace à 99 $ (110 $ – 10 %).
Le prix monte à 120 $ : Le marché continue d’évoluer positivement. Le trailing stop se déplace maintenant à 108 $ (120 $ – 10 %).
Le prix atteint 125 $, puis redescend à 115 $ : Lorsque le prix atteint 125 $, le trailing stop se déplace à 112,50 $ (125 $ – 10 %). Si le prix redescend à 115 $, rien ne se passe, car le trailing stop n’est pas encore atteint.
Le prix chute à 112,50 $ : À ce moment, le trailing stop est déclenché à 112,50 $, et vous vendez l’actif. Cela vous permet de sécuriser un profit de 12,50 $ par rapport à votre prix d’achat initial de 100 $, même si le prix a commencé à baisser.
Ordre échelonné : Cet ordre consiste à placer plusieurs ordres à différents niveaux de prix. Cela permet de profiter de multiples points d’entrée ou de sortie en fonction des fluctuations du marché, maximisant ainsi les opportunités de réaliser des gains ou de sécuriser des positions.
Que signifient TP/SL ?
Le Take Profit (TP) est un ordre automatique qui clôture une position lorsque le prix atteint un certain niveau de profit, tandis que le Stop Loss (SL) est un ordre pour limiter les pertes. Ces deux outils sont utilisés pour gérer les risques et sécuriser les profits.
Différence entre trading spot, trading à terme et trading avec marge
Le trading spot implique l’achat et la vente immédiats d’actifs, tandis que le trading avec marge permet de prendre des positions plus importantes en empruntant des fonds, ce qui augmente les gains potentiels mais aussi les risques. Le trading à terme consiste à acheter ou vendre un actif à une date future à un prix prédéfini, tandis que les contrats perpetuals n’ont pas de date d’expiration.
Les plateformes où trader des contrats perpetuals
En ce qui concerne les plateformes, les contrats perpetuals peuvent être négociés sur des CEX comme Binance (trading non disponible en France), Bitget et Crypto.com Exchange.
Côté DEX, des plateformes comme dYdX, GMX, Perpetual Protocol ou encore le novateur Drift sur Solana permettent de trader directement à partir de votre portefeuille crypto, sans passer par une plateforme centralisée.
Le slippage : un facteur à prendre en compte
Le slippage est la différence entre le prix attendu d’un ordre et le prix réel auquel il est exécuté. Cela se produit généralement dans les marchés à faible liquidité ou lorsque de grandes commandes sont exécutées rapidement. Sur les CEX, le slippage est généralement moindre en raison de la liquidité plus élevée, tandis que sur les DEX, il peut être plus important, surtout lors de périodes de forte volatilité.
Les contrats perpetuals dans la DeFi : dYdX, GMX et Perpetual Protocol
En DeFi, les DEX comme dYdX, GMX ou Drift permettent aux traders d’accéder aux contrats perpetuals tout en maintenant le contrôle total de leurs fonds. Ils offrent des outils de trading avancés et une interface simple, rivalisant avec les CEX tout en étant décentralisés.
Risques liés aux contrats perpetuals
Le principal risque avec les contrats perpetuals réside dans la possibilité de liquidation, surtout si vous utilisez un effet de levier élevé. De plus, le paiement des taux de financement réguliers peut entraîner des coûts supplémentaires pour maintenir une position ouverte. Il est donc crucial d’utiliser des stratégies de gestion des risques, telles que l’utilisation de stop-loss et une gestion attentive de la marge.
Les nouvelles fonctionnalités à venir dans le trading perpetual
L’équipe de développement travaille constamment à l’amélioration des DEX de DeFi, en introduisant des fonctionnalités telles que des oracles plus fiables pour éviter les manipulations de prix, des options pour ajouter de nouvelles stratégies de trading, et des intégrations avec d’autres actifs et protocoles DeFi.
FAQ : Questions fréquentes sur les contrats perpetuals
1. Qu’est-ce qu’un contrat perpetual ?
Un contrat perpetual est un type de dérivé financier qui permet de spéculer sur le prix d’un actif sans date d’expiration, contrairement aux contrats à terme traditionnels.
2. Comment les frais de financement affectent-ils les traders ?
Les frais de financement sont payés périodiquement par les traders pour maintenir leurs positions ouvertes. Ces frais aident à équilibrer le marché en ajustant les positions longues et courtes.
3. Quelles plateformes permettent de trader des perpetuals en France ?
En France, vous pouvez utiliser des plateformes comme Kraken ou Bitget pour trader des perpetuals, tandis que Binance n’est pas disponible.
4. Quels sont les types d’ordres disponibles pour trader des perpetuals ?
Les types d’ordres incluent market, limit, trigger, et trailing stop, offrant une flexibilité maximale pour entrer ou sortir des positions.
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Yohan Uzzan
Ingénieur de formation, je me suis rapidement intéressé au domaine de la finance. Convaincu que la finance décentralisée a de beaux jours devant elle, je participe à sa démocratisation en développant Crypternon.
